“價(jià)值股”迎來(lái)久違的行情。

10月16日，A股沖高回落、出現(xiàn)大幅震蕩走勢(shì)。其中，三大指數(shù)也漲跌不一，滬指和創(chuàng)業(yè)板指均收紅，分別漲0.10%、0.38%，深證成指則收綠，跌0.25%。

值得關(guān)注的是，板塊方面，周四（10月16日）以創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板為代表的成長(zhǎng)股出現(xiàn)了明顯回調(diào)，而與此同時(shí)，“價(jià)值股”——如銀行、白酒等塊卻一反疲態(tài)，出現(xiàn)不同程度的反彈。

Wind數(shù)據(jù)顯示，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類下，周四（10月16日）漲幅第一的板塊為煤炭，漲幅為2.35%，銀行、食品飲料、交通運(yùn)輸?shù)劝鍓K同樣漲幅居前。

“價(jià)值股，往往是指那些估值倍數(shù)較低而股息分紅率較高的股票。銀行、白酒等也可以簡(jiǎn)單直接地理解為價(jià)值板塊的重要組成部分?！狈治鋈耸勘硎?，需要明確的是，交易買入價(jià)值板塊并非嚴(yán)格意義上的價(jià)值投資，而更多體現(xiàn)為價(jià)值投機(jī)。因?yàn)檫@個(gè)交易決策是基于對(duì)成長(zhǎng)股價(jià)格相對(duì)表現(xiàn)的判斷，而非基于對(duì)其內(nèi)在價(jià)值的深度評(píng)估。

有券商策略首席則對(duì)澎湃新聞?dòng)浾弑硎?，近期行情進(jìn)入休整期，重要原因便是泛科技股一方面面臨業(yè)績(jī)驗(yàn)證壓力，另一方面還要消化隨著估值不斷水漲船高帶來(lái)的性價(jià)比壓力。其他板塊自然會(huì)出現(xiàn)承接。

“大量高分紅的股票，如煤炭、鋼鐵、銀行又回來(lái)了，這也在預(yù)期之中，當(dāng)市場(chǎng)投機(jī)賺不到錢時(shí)就只能賺分紅的錢?！睖夏橙淌紫额櫛硎?，“市場(chǎng)總是階段性的，隨著市場(chǎng)明顯縮量，投機(jī)氛圍就會(huì)下降。而投機(jī)氛圍的下降，也會(huì)萎縮很多品種的成交，回歸本質(zhì)。”

Wind數(shù)據(jù)顯示，周四（10月16日）A股時(shí)隔40個(gè)交易日后，成交額再次少于2萬(wàn)億元，僅有1.95億元。上一次A股日成交額少于2萬(wàn)億元，還是在8月12日。

“價(jià)值股”的回歸，是否預(yù)示著市場(chǎng)風(fēng)格要切換了呢？

有分析人士認(rèn)為，隨著市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入風(fēng)高浪急的險(xiǎn)灘，在這樣的市場(chǎng)環(huán)境里，市場(chǎng)的波動(dòng)性將隨著風(fēng)格輪動(dòng)的展開(kāi)而持續(xù)上升，這是預(yù)期的變化和資金的輪動(dòng)所導(dǎo)致的必然結(jié)果。

該分析人士進(jìn)一步指出，清晰地觀察到成長(zhǎng)股相對(duì)于價(jià)值股的表現(xiàn)已經(jīng)在過(guò)去數(shù)月里演繹得淋漓盡致。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，當(dāng)成長(zhǎng)股的相對(duì)收益達(dá)到如此極端高度之時(shí)，市場(chǎng)風(fēng)格的轉(zhuǎn)換就會(huì)應(yīng)聲開(kāi)啟，比如2009年的七月和2019年的四季度。

另一位券商投顧認(rèn)為，隨著A股進(jìn)入了三季報(bào)時(shí)間，三季報(bào)業(yè)績(jī)基本上決定了全年業(yè)績(jī)，在流動(dòng)性壓力較大之際，資金躲進(jìn)大市值藍(lán)籌股、防御性股票中“抱團(tuán)取暖”，并對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)形成了“虹吸效應(yīng)”，會(huì)讓本來(lái)就面臨流動(dòng)性壓力的中小市值股更加面臨流動(dòng)性壓力，市場(chǎng)接下來(lái)或呈現(xiàn)階段性量能難以釋放、“二八”現(xiàn)象為主的態(tài)勢(shì)。

“流動(dòng)性壓力下，市場(chǎng)就出現(xiàn)了典型的‘蹺蹺板’現(xiàn)象，那就是大市值股與小市值股之間、周期與成長(zhǎng)之間、龍頭股與二三線之間、高位與低位之間、高估值與低估值之間、進(jìn)攻與防御之間皆形成了此消彼長(zhǎng)的存量博弈態(tài)勢(shì)?！痹撊掏额欉M(jìn)一步指出，“‘蹺蹺板’效應(yīng)下，市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換較快，‘電風(fēng)扇’行情下需謹(jǐn)防個(gè)股行情的大幅波動(dòng)?！?/p>

不過(guò)，上述券商策略首席強(qiáng)調(diào)，雖然市場(chǎng)震蕩中不同的風(fēng)格會(huì)切換輪動(dòng)，但本輪行情中科技股仍是重要的主線。

值得一提的是，分析人士認(rèn)為，對(duì)大盤(pán)而言，歷史上，“價(jià)值股”回歸也很可能將推動(dòng)整體市場(chǎng)指數(shù)再創(chuàng)新高。

上述券商投顧也指出，雖然由于量能嚴(yán)重不足，市場(chǎng)交投清淡，短線大盤(pán)盤(pán)中還有回調(diào)壓力，但回調(diào)的空間或有限。

中原證券分析師張剛表示，周四（10月16日）盤(pán)中滬指在3931點(diǎn)附近遭遇阻力，但全天基本呈現(xiàn)震蕩整固的運(yùn)行特征。當(dāng)前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為16.00倍、48.45倍，處于近三年中位數(shù)平均水平上方，適合中長(zhǎng)期布局。同時(shí)，隨著重要會(huì)議臨近，市場(chǎng)政策預(yù)期升溫，疊加美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)仍有降息空間，將對(duì)市場(chǎng)形成支撐，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)以穩(wěn)步震蕩上行為主。