A股周一探底回升。

10月13日，滬深主要股指早盤開盤均低開，科創(chuàng)50指數(shù)低開近3%，不過，股指午后逐步收復(fù)失地，科創(chuàng)50指數(shù)午后翻紅大漲逾1%，其余股指跌幅收窄。

最終，截至10月13日收盤，上證綜指微跌0.19%，報(bào)3889.5點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)漲1.4%，報(bào)1473.02點(diǎn)；深證成指跌0.93%，報(bào)13231.47點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌1.11%，報(bào)3078.76點(diǎn)。

A股當(dāng)日成交2.37萬億元，較上一個(gè)交易日縮量1599億元。

港股主要股指也復(fù)刻A股走勢(shì)，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)大幅低開之后，尾盤跌幅明顯收窄。截至周一收盤，恒生指數(shù)報(bào)收于25889.48點(diǎn)，下跌1.52%；恒生科技指數(shù)盤中最大跌幅達(dá)4.9%，最終報(bào)收于6145.51點(diǎn)，下跌1.82%。

值得注意的是，盡管指數(shù)波動(dòng)顯著，但南向資金逢低大舉買入港股，全天凈買入港股達(dá)198.04億港元，創(chuàng)下8月5日以來南向資金最大凈買入規(guī)模。

A股展現(xiàn)超強(qiáng)韌性

“周一的A股走勢(shì)，基本上讓市場(chǎng)擔(dān)憂4月7日2.0版本可能出現(xiàn)的擔(dān)憂云消霧散，這也將給市場(chǎng)對(duì)A股中長(zhǎng)期走勢(shì)提振了市場(chǎng)信心，但我們也要強(qiáng)調(diào)，此次A股調(diào)整，除了外在因素外，內(nèi)在的技術(shù)面壓力也是近日A股出現(xiàn)超百點(diǎn)回調(diào)的原因所在，即科技龍頭股的股價(jià)漲幅過高，存在一定的估值泡沫，短線回調(diào)蓄勢(shì)有利于后市A股運(yùn)行。”某券商投顧表示。

排排網(wǎng)財(cái)富研究總監(jiān)劉有華分析稱，周一A股市場(chǎng)呈現(xiàn)低開反彈走勢(shì)，主要受多重因素共同影響。一方面，券商兩融折算率上調(diào)，算力、人工智能等產(chǎn)業(yè)扶持政策陸續(xù)釋放，傳遞積極信號(hào)；另一方面，稀土永磁、半導(dǎo)體等國(guó)產(chǎn)化相關(guān)板塊逆勢(shì)走強(qiáng)，反映出資金對(duì)自主可控主線的持續(xù)認(rèn)可。午后北向資金轉(zhuǎn)為凈流入，疊加銀行股再度拉升，進(jìn)一步提振市場(chǎng)情緒，助力指數(shù)企穩(wěn)。

黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文指出，A股在利空沖擊下展現(xiàn)出了超預(yù)期的韌性，開盤低開后迅速修復(fù)，這一表象背后是政策托底預(yù)期、內(nèi)需擴(kuò)張以及產(chǎn)業(yè)底氣的共振作用，尤其是稀土、半導(dǎo)體等板塊的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，成為市場(chǎng)修復(fù)的核心驅(qū)動(dòng)力。政策層面，周一的市場(chǎng)表現(xiàn)充分展示了中國(guó)在利用TACO策略進(jìn)行預(yù)期管理上的嫻熟。從凌晨特朗普的緩和表態(tài)，到國(guó)內(nèi)對(duì)緩沖機(jī)制的表達(dá)，政策協(xié)同優(yōu)化了市場(chǎng)情緒，避免了恐慌性拋售的發(fā)生。

“相比之下，港股市場(chǎng)盡管估值處于低位且資金持續(xù)凈流入，但受制于外資情緒和外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，反彈力度較弱，恒生科技指數(shù)連續(xù)六連跌累計(jì)跌幅達(dá)10%。然而，從長(zhǎng)期來看，港股作為中國(guó)新經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)的代表，仍具備潛在的高成長(zhǎng)性。尤其是在降息周期與AI應(yīng)用擴(kuò)散的背景下，其低位估值成為吸引資金的關(guān)鍵。這表明，部分投資者對(duì)港股的長(zhǎng)線趨勢(shì)仍保持樂觀，并通過持續(xù)布局為其未來的估值修復(fù)奠定基礎(chǔ)?！标惻d文進(jìn)一步說。

是否砸出“黃金坑”？

包括上周兩個(gè)交易日在內(nèi)，市場(chǎng)短期內(nèi)震蕩加劇，回調(diào)明顯。經(jīng)過周一探底回升，短期市場(chǎng)是否已經(jīng)企穩(wěn)？近期的回調(diào)是否砸出“黃金坑”？

國(guó)泰海通證券表示，外部沖擊造成的資產(chǎn)下跌，是增持中國(guó)市場(chǎng)的良機(jī)。與4月沖擊不同，當(dāng)下貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)的邊界相對(duì)清晰，國(guó)內(nèi)金融穩(wěn)定條件也更明朗，因此外部沖擊是擾動(dòng)，不會(huì)終結(jié)趨勢(shì)。

興業(yè)證券也指出，當(dāng)下，無論是我國(guó)對(duì)于內(nèi)部政策和外部談判所作的儲(chǔ)備、還是投資者心態(tài)的轉(zhuǎn)變，均發(fā)生了深刻的變化，不可與4月對(duì)等關(guān)稅時(shí)期簡(jiǎn)單類比。相比于4月對(duì)等關(guān)稅時(shí)期，積極因素正在增多。若短期情緒釋放帶來波動(dòng)，或再一次為中長(zhǎng)期布局提供“黃金坑”。

劉有華認(rèn)為，10月10日的調(diào)整以及10月13日的低開釋放了部分前期獲利盤壓力，但科技成長(zhǎng)板塊整體估值仍處高位，短期仍需時(shí)間消化估值與利空因素，市場(chǎng)震蕩概率較大。中期來看，宏觀層面的政策支撐依然穩(wěn)固。

暢力資產(chǎn)董事長(zhǎng)寶曉輝認(rèn)為，目前市場(chǎng)正處于“外部壓力與內(nèi)部支撐”的博弈階段，可以做一個(gè)短期的防御策略，暫時(shí)錨定政策紅利與供給剛性板塊對(duì)沖外部風(fēng)險(xiǎn)，典型如稀土板塊，因?yàn)槭芤嬗趪?guó)家戰(zhàn)略資源管控強(qiáng)化、新能源與高端制造需求升級(jí)，供給端長(zhǎng)期緊平衡，可適當(dāng)配置作為組合“壓艙石”以適當(dāng)配置，作為抵御市場(chǎng)波動(dòng)的一個(gè)手段。其次是堅(jiān)守科技主線，科技板塊仍是貫穿全年的破局方向，可重點(diǎn)關(guān)注國(guó)產(chǎn)化等估值相對(duì)合理、業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的低位分支，如果后續(xù)市場(chǎng)不確定因素消除，有望承接主線資金，實(shí)現(xiàn)估值與業(yè)績(jī)的雙重修復(fù)。

陳興文同樣建議，短期可關(guān)注稀土、半導(dǎo)體等政策紅利板塊的波段機(jī)會(huì)，同時(shí)防御性布局低估值、高分紅領(lǐng)域以規(guī)避短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期則應(yīng)堅(jiān)持定投恒生科技指數(shù)，利用其估值低位優(yōu)勢(shì)逢跌加倉，把握AI應(yīng)用擴(kuò)散與全球流動(dòng)性轉(zhuǎn)向帶來的估值修復(fù)大周期。

“結(jié)構(gòu)上，科技成長(zhǎng)仍是中長(zhǎng)期主線，但需聚焦景氣度較高的細(xì)分方向，如國(guó)產(chǎn)算力、AI應(yīng)用等領(lǐng)域。同時(shí)，以低估值紅利資產(chǎn)為代表的防御性板塊在震蕩市中具備較高的配置價(jià)值。展望后市，建議重點(diǎn)關(guān)注高景氣行業(yè)的三季報(bào)表現(xiàn)，以及政策驅(qū)動(dòng)領(lǐng)域可能帶來的階段性投資機(jī)會(huì)?！眲⒂腥A說。