AI的盡頭是核電？今年以來，美股核電股漲勢強(qiáng)勁踏上歷史高位，科技巨頭紛紛押注，視高效穩(wěn)定輸出的核電為AI算力爭霸賽的關(guān)鍵籌碼，核電迎來黃金發(fā)展期。反觀A股，國內(nèi)核電雙雄均受到電價(jià)下行周期波及，短期業(yè)績承壓。電力市場化改革加速背景下，核電上網(wǎng)電價(jià)的市場化進(jìn)度已成為核電股面臨的最大不確定性。

如何應(yīng)對未來電價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)？小堆前景如何？AI用電激增是否給核電帶來新機(jī)遇？近日舉行的中期業(yè)績會上，中國核電逐一正面回應(yīng)。

核電姓“電”，市場化電價(jià)風(fēng)險(xiǎn)何解

“按照國家電力市場改革的大方向，所有電力品種將來都要進(jìn)入市場化交易。但核電進(jìn)市場不等于僅在價(jià)格層面的競爭，并非‘誰便宜誰上’?！敝袊穗姡?01985.SH）董事會秘書張紅軍在業(yè)績會上回應(yīng)投資者關(guān)于核電入市后電價(jià)波動風(fēng)險(xiǎn)時(shí)表示。

他介紹，在多個(gè)省份，核電的基荷地位令其當(dāng)前價(jià)格機(jī)制有別于其他電源，比如浙江采取政府授權(quán)合約、福建采用清潔能源掛牌交易模式、海南核電項(xiàng)目政府定價(jià)程度也很高?！昂穗娋哂虚L期穩(wěn)定的供電屬性，是最適合替代火電的清潔基荷電源，因此核電的市場化電價(jià)應(yīng)當(dāng)享受一定的政策保障，不會到風(fēng)光電那么低的程度。”

近年來，電價(jià)改革加速推進(jìn)。燃煤機(jī)組發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)、新能源上網(wǎng)電價(jià)全面放開的同時(shí)，核電入市電量比例逐年上漲。但業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，核電項(xiàng)目投資大、回報(bào)周期長，不能單純作為電源投資考慮，還要結(jié)合特殊的產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，及其對核工業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈的反哺作用。

澎湃新聞在業(yè)績會現(xiàn)場注意到，浙江、福建等核電大省的電力供需格局及與此直接相關(guān)的核電市場化電價(jià)走勢最受機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注。

“浙江省目前存在一定的電力缺口，每年仍需向省外購電來滿足省內(nèi)需求。今年上半年，我們在浙江的核電市場化電價(jià)與去年相當(dāng)?！睆埣t軍稱，在浙江，由中國核電控股的秦山一期核電機(jī)組和三門核電兩臺核電機(jī)組共3臺機(jī)組上網(wǎng)電量的10%參與浙江省內(nèi)現(xiàn)貨市場交易；同時(shí)，中國核電在浙江省內(nèi)控股的其他8臺核電機(jī)組上網(wǎng)電量的50%參與華東電網(wǎng)市場化交易，按照政府授權(quán)合約進(jìn)行定價(jià)，實(shí)際結(jié)算價(jià)格與機(jī)組核準(zhǔn)價(jià)格相當(dāng)。

浙江是中國核電的大本營，現(xiàn)擁有秦山、三門、金七門三大核電基地。據(jù)澎湃新聞了解，中國核電還在浙江布局了多個(gè)新廠址，正在推進(jìn)相關(guān)工作。

“‘十四五’這幾年，我們儲備了大量沿海廠址，為我們‘十五五’期間核準(zhǔn)數(shù)量走在全國前列奠定了良好的基礎(chǔ)。”中國核電董事長盧鐵忠表示。

全面參與市場預(yù)期下，核電企業(yè)須主動出擊適應(yīng)新環(huán)境，提高市場競爭力。

開展核電廠功率提升是中國核電“開源節(jié)流”的重點(diǎn)。盧鐵忠透露，中國核電正在開展現(xiàn)有機(jī)組功率提升改造相關(guān)工作，預(yù)計(jì)未來會為公司帶來較好的業(yè)績增益。同時(shí)，隨著新機(jī)組投產(chǎn)，集約化大運(yùn)維的效果會逐步釋放。

核電靈活性調(diào)節(jié)能力較弱，加之不適于頻繁調(diào)峰，這一發(fā)電特性在深入電力市場之后會被放大，導(dǎo)致輔助服務(wù)費(fèi)用分?jǐn)傇黾?、加大?jīng)營壓力。

對此，中國核電基于沿海核電廠址優(yōu)勢開發(fā)風(fēng)光電新能源，并在福清、漳州、田灣等廠址周邊參股或自投抽水蓄能項(xiàng)目，在確保核電基荷運(yùn)行的同時(shí)，協(xié)同配合為核電提供調(diào)峰服務(wù)，以提高度電盈利。

小堆的更大前景，在于出口

面對AI帶來的“電力黑洞”，谷歌、微軟、亞馬遜等科技巨頭不約而同地選擇投資小型模塊化核反應(yīng)堆（SMR）。小堆，正迎來新一輪開發(fā)熱潮。

公開資料顯示，我國目前主要有中核、中廣核、國家電投、中科院、清華大學(xué)和中船重工等6個(gè)集團(tuán)和單位進(jìn)行小堆開發(fā)，已研發(fā)形成了不同用途、不同功率檔次、不同堆型的12種小型堆技術(shù)，主要包括陸基水堆、海洋水堆、高溫氣冷堆、快堆和熔鹽堆。其中，中核集團(tuán)研發(fā)的“玲龍一號”ACP100處于工程示范建設(shè)階段，預(yù)計(jì)2026年建成，是全球首個(gè)陸上商用模塊化小堆。此外，中核還開發(fā)了ACPR50S、ACP100S 和ACP25S 等海洋浮動堆型號。

小堆“麻雀雖小五臟俱全”，與大堆比造價(jià)不占優(yōu)勢。多位業(yè)內(nèi)人士曾向澎湃新聞表示，在我國大容量電網(wǎng)高覆蓋的客觀條件下，小堆單一發(fā)電應(yīng)用場景具有局限性，與大型核電站相比，亦不具備市場競爭力。

盧鐵忠在業(yè)績會上表示，小堆技術(shù)具備發(fā)電、海水淡化、供熱以及相關(guān)同位素的生產(chǎn)等多種生產(chǎn)能力，在全球市場特別是電網(wǎng)容量較小的國家，具有十分廣闊的應(yīng)用前景。

“我們正與新加坡等目標(biāo)市場緊密接洽。新加坡電價(jià)約折合1.6元人民幣，如果將小堆出口到這些國家，經(jīng)濟(jì)性非常好?！彼f道。

張紅軍坦言，用小堆的綠電為數(shù)據(jù)中心供電，在美國是投資熱點(diǎn)，但在國內(nèi)的電網(wǎng)體制下尚難復(fù)制。“我們與一些算力企業(yè)有過初步的交流和探討。”他說，核電與算力耦合、為算力中心提供清潔電力，會是核能未來比較好的發(fā)展方向，但仍需繼續(xù)與相關(guān)方面溝通，以尋求電網(wǎng)政策破局的可能性。

據(jù)澎湃新聞此前了解，國內(nèi)頭部信息技術(shù)、交通運(yùn)輸企業(yè)等曾與核電企業(yè)合作開展過用小堆為數(shù)據(jù)中心供電的示范項(xiàng)目前期論證，以及一體化車載微型動力堆研發(fā)項(xiàng)目等，但未有項(xiàng)目最終落地。

除了小堆，核電服務(wù)也是中國核電“出?！睉?zhàn)略的重要抓手。

9月10日，中國核電在浙江海鹽舉行“八方核護(hù)”技術(shù)服務(wù)產(chǎn)品發(fā)布會，并與俄羅斯原子能服務(wù)公司、法國法馬通公司、西屋電氣公司及中國中原對外工程有限公司四家戰(zhàn)略合作伙伴簽署了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，簽約各方同意在核電運(yùn)行維護(hù)技術(shù)服務(wù)、國際市場開發(fā)、人員培訓(xùn)等方面開展戰(zhàn)略合作。

“中國核電的新‘三化’戰(zhàn)略，即集約化、標(biāo)準(zhǔn)化、數(shù)智化，是對原有‘規(guī)模化、標(biāo)準(zhǔn)化、國際化’戰(zhàn)略的繼承、發(fā)展與創(chuàng)新。簡單來說，就是要解決我們‘體量變大’之后，如何‘跑得更快、更穩(wěn)、更聰明’的問題?！北R鐵忠在日前舉行的中國核電上市十周年暨核能產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同交流會上表示，公司正處在新的發(fā)展階段，單純裝機(jī)容量的擴(kuò)大已不能滿足公司發(fā)展的需要，更關(guān)鍵的是實(shí)現(xiàn)技術(shù)能力和管理能力的數(shù)智化提升。中國核電將憑借集約化改革所積累的核心能力，重點(diǎn)提升運(yùn)維管理、技術(shù)服務(wù)體系，未來面向全球輸出高價(jià)值核電技術(shù)服務(wù)。