光伏一體化龍頭晶澳科技（002459.SZ）在近日舉行的業(yè)績說明會上表示，目前在全行業(yè)推行反內(nèi)卷下，供應鏈上下游已經(jīng)有價格回升跡象，當行業(yè)回歸到高質(zhì)量的有序發(fā)展中時，光伏行業(yè)的需求會持續(xù)增長，“相信公司作為具備多技術(shù)差異化產(chǎn)品、全球化布局完整、成本費用控制好等特點的企業(yè)會率先看到業(yè)績的改善。”

盡管未在業(yè)績會上直接給出盈利拐點預判，但澎湃新聞注意到，晶澳科技在日前披露的員工持股計劃中透露了2026年凈利潤轉(zhuǎn)正的預期。

草案顯示，其員工持股計劃將2025年至2026年作為業(yè)績考核年度，每個會計年度考核一次，公司需達成該考核年度凈利潤目標方可歸屬。在第一個歸屬期（考核年度2025年）考核指標為“以2024年凈利潤為基數(shù)，凈利潤減虧不低于5%”，第二個歸屬期（考核年度2026年），考核指標是當年凈利潤為正。

今年上半年，晶澳科技實現(xiàn)營業(yè)收入239.05億元，同比下滑36.01%，歸母凈利潤為虧損25.8億元，同比增虧。這已是其連續(xù)三個季度虧損。中報稱，受近年來光伏主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能集中釋放導致階段性供需失衡的影響，行業(yè)競爭持續(xù)加劇，各環(huán)節(jié)主要產(chǎn)品價格對比同期整體承壓下行，同時國際貿(mào)易保護政策加劇，導致公司組件銷售均價和盈利能力同比下降，經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)階段性虧損。

同為一體化龍頭的另外三大光伏組件制造商同樣深陷虧損泥淖。澎湃新聞注意到，今年上半年，光伏組件價格較2023年時的高點腰斬。為了維持市場份額的龍頭企業(yè)也卷入低價搶單，全行業(yè)陷入“賣得越多虧得越多”惡性循環(huán)。晶科能源（688223.SH）、隆基綠能（601012.SH）、晶澳科技、天合光能（688599.SH）的合計虧損額高達109.76億元。

業(yè)績會上，有投資者就中報“增收不增利”但現(xiàn)金流改善的現(xiàn)象提問。晶澳科技對此回應，這一反差主要源于兩方面因素：一是折舊與攤銷等非付現(xiàn)成本在現(xiàn)金流計算中予以加回，提升了經(jīng)營現(xiàn)金表現(xiàn)；二是公司加強了運營資本管理，經(jīng)營性應收應付凈額的減少，帶來經(jīng)營活動現(xiàn)金流的積極流入。“這表明公司現(xiàn)金流質(zhì)量正在發(fā)生積極的結(jié)構(gòu)性改善?！?/p>

談及在業(yè)績承壓、現(xiàn)金流相對緊張時期動用數(shù)億元資金進行股份回購的考量，晶澳科技稱，回購主要用于員工持股計劃或股權(quán)激勵。目前公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流健康，貨幣資金儲備充足，且已取得金融機構(gòu)的《貸款承諾函》，回購金額占公司貨幣資金余額比例較小，不會對公司的經(jīng)營、財務、研發(fā)和未來發(fā)展產(chǎn)生重大影響。

晶澳科技今年2月公告，計劃發(fā)行境外上市外資股（H股）股票并申請在香港聯(lián)合交易所有限公司主板掛牌上市。

隨著光伏企業(yè)圍繞海外市場份額的競逐日益白熱化，赴港上市已成為吸納更多國際資本、支撐海外產(chǎn)能擴張的新路徑。晶澳科技、鈞達股份（002865.SZ）、中潤光能、英發(fā)睿能、陽光電源（300274.SZ）是這股熱潮中的主角。

業(yè)績會上晶澳科技表示，目前正在積極回復中國證監(jiān)會及香港聯(lián)交所反饋意見，及補充提交2025年半年度數(shù)據(jù)工作，后續(xù)將根據(jù)赴港上市的進展情況依法及時履行信息披露義務。

9月16日，東方金誠國際信用評估有限公司發(fā)布關(guān)注公告，就晶澳科技上半年業(yè)績虧損一事發(fā)表意見。

東方金誠受托對晶澳科技及其發(fā)行的“晶澳太陽能科技股份有限公司向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券”（下稱晶澳轉(zhuǎn)債）進行了信用評級。2025年6月20日，東方金誠對晶澳科技主體及“晶澳轉(zhuǎn)債”進行了定期跟蹤評級，維持晶澳科技主體信用等級為AA+，評級展望穩(wěn)定，維持“晶澳轉(zhuǎn)債”信用等級為AA+，評級結(jié)果自評級報告日起至到期兌付日有效。 

東方金誠稱，已通過向企業(yè)電話溝通、查詢公開資料等方式了解到晶澳科技上半年業(yè)績變動原因，同時關(guān)注到后者在今年上半年電池組件出貨量仍保持行業(yè)前列，未來將通過加強運營管理、控制成本、提升產(chǎn)品競爭力等方式改善盈利能力。東方金誠將持續(xù)關(guān)注晶澳科技的經(jīng)營和財務狀況的變化，并及時披露相關(guān)事項對晶澳科技主體信用等級、評級展望以及對“晶澳轉(zhuǎn)債”債項信用等級可能產(chǎn)生的影響。