日前，中國證監(jiān)會發(fā)布關(guān)于修改《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》的決定，并將標(biāo)題由《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》調(diào)整為《證券公司分類評價(jià)規(guī)定》（以下簡稱規(guī)定）。

業(yè)內(nèi)人士表示，本次修改與以分類評價(jià)為主的規(guī)定內(nèi)容相適應(yīng)，局部完善、適度優(yōu)化，未對既有評價(jià)體系進(jìn)行重大調(diào)整，突出“扶優(yōu)限劣”、支持中小機(jī)構(gòu)差異化發(fā)展特色化經(jīng)營等特點(diǎn)。

促進(jìn)證券公司功能發(fā)揮

規(guī)定突出促進(jìn)證券公司功能發(fā)揮，將現(xiàn)有評價(jià)框架調(diào)整為“風(fēng)險(xiǎn)管理能力、持續(xù)合規(guī)狀況、業(yè)務(wù)發(fā)展和功能發(fā)揮狀況”，并在業(yè)務(wù)加分、專項(xiàng)評價(jià)設(shè)置等方面突出這一導(dǎo)向。

規(guī)定將“引導(dǎo)證券公司更好發(fā)揮功能作用，提升專業(yè)能力”作為立法目的寫入第一條，明確監(jiān)管導(dǎo)向，并將“實(shí)現(xiàn)持續(xù)規(guī)范發(fā)展”修改為“實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展”。

“規(guī)定能夠引導(dǎo)行業(yè)回歸本源。”蘇商銀行特約研究員付一夫?qū)τ浾弑硎?，?guī)定強(qiáng)調(diào)證券公司功能的發(fā)揮，鼓勵其回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場健康發(fā)展的本源，有助于提升行業(yè)整體服務(wù)水平和專業(yè)能力。

根據(jù)規(guī)定，證券公司分類評價(jià)是指以證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理能力、持續(xù)合規(guī)狀況為基礎(chǔ)，結(jié)合公司業(yè)務(wù)發(fā)展和功能發(fā)揮狀況，按照新規(guī)評價(jià)和確定證券公司的類別。

規(guī)定設(shè)定正常經(jīng)營的證券公司基準(zhǔn)分為100分。在基準(zhǔn)分的基礎(chǔ)上，根據(jù)證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理能力評價(jià)指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)、持續(xù)合規(guī)狀況、業(yè)務(wù)發(fā)展和功能發(fā)揮狀況等方面情況，進(jìn)行相應(yīng)加分或扣分以確定證券公司的評價(jià)計(jì)分。

同時，規(guī)定明確功能發(fā)揮情況主要包括服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國家戰(zhàn)略情況，并授權(quán)中國證券業(yè)協(xié)會組織“功能發(fā)揮情況”專項(xiàng)評價(jià)。

“規(guī)定的出臺是證券行業(yè)監(jiān)管的重要進(jìn)步，有助于推動行業(yè)更健康、更高質(zhì)量地發(fā)展。”中國城市專家網(wǎng)智庫委員會常務(wù)副秘書長林先平對記者表示，規(guī)定強(qiáng)調(diào)證券公司功能發(fā)揮，鼓勵其回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場健康發(fā)展的本源，有助于提升行業(yè)整體服務(wù)水平和專業(yè)能力。

引導(dǎo)機(jī)構(gòu)聚焦高質(zhì)量發(fā)展

在引導(dǎo)證券公司聚焦高質(zhì)量發(fā)展方面，規(guī)定重點(diǎn)完善業(yè)務(wù)發(fā)展加分指標(biāo)，促進(jìn)證券公司提升經(jīng)營質(zhì)量，并鼓勵中小機(jī)構(gòu)立足自身稟賦探索差異化發(fā)展道路。

規(guī)定適當(dāng)擴(kuò)大加分覆蓋面，將經(jīng)紀(jì)、投行、資管等主要業(yè)務(wù)收入加分由前20名擴(kuò)大到前30名，按名次加0.25分到2分不等，引導(dǎo)中小機(jī)構(gòu)立足自身稟賦探索差異化發(fā)展道路，在相關(guān)細(xì)分業(yè)務(wù)領(lǐng)域的加分項(xiàng)中能夠“跳一跳、夠得著”。

比如，證券公司上一年度承銷與保薦業(yè)務(wù)收入位于行業(yè)前5名、前10名、前20名、前30名的，分別加2分、1分、0.5分、0.25分；證券公司上一年度自營投資權(quán)益類資產(chǎn)規(guī)模占自營投資總規(guī)模的比例位于行業(yè)中位數(shù)以上，且自營投資權(quán)益類資產(chǎn)規(guī)模位于行業(yè)前10名、前20名、前30名的，分別加1分、0.5分、0.25分。

此外，規(guī)定增設(shè)證券公司自營投資權(quán)益類資產(chǎn)、資管產(chǎn)品投資權(quán)益類資產(chǎn)、代銷權(quán)益類基金產(chǎn)品、基金投顧發(fā)展等專項(xiàng)指標(biāo)，引導(dǎo)證券公司在引入中長期資金、財(cái)富管理等領(lǐng)域加力發(fā)展，優(yōu)化自營投資結(jié)構(gòu)，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和投資者的能力和水平。

值得關(guān)注的是，證監(jiān)會表示，考慮到現(xiàn)行規(guī)定對證券公司主要業(yè)務(wù)均設(shè)有收入加分指標(biāo)，因此不再對總的營業(yè)收入按排名加分、減少規(guī)模類指標(biāo)重復(fù)加分。

付一夫認(rèn)為，政策明確支持中小券商走差異化、特色化發(fā)展道路，避免同質(zhì)化競爭，有助于形成多層次、多元化的行業(yè)生態(tài)。規(guī)定將進(jìn)一步優(yōu)化證券行業(yè)的競爭格局，提升整體服務(wù)質(zhì)量，對資本市場的長期穩(wěn)定發(fā)展具有積極意義。

提升評價(jià)合理性

規(guī)定突出“打大打惡”導(dǎo)向，優(yōu)化評價(jià)結(jié)果下調(diào)手段，同時適當(dāng)調(diào)整扣分分值設(shè)置，提升評價(jià)合理性。

按照“過罰相當(dāng)”原則，規(guī)定適當(dāng)提高“資格罰”紀(jì)律處分扣分分值、優(yōu)化行政處罰扣分分值，合理設(shè)置扣分梯度，促進(jìn)發(fā)揮多種監(jiān)管手段的綜合懲戒效果。

此外，規(guī)定補(bǔ)充明確對存在重大違法違規(guī)的公司可以直接下調(diào)評價(jià)結(jié)果，在行政處罰、行政監(jiān)管措施、紀(jì)律處分和自律管理措施扣分基礎(chǔ)上，突出整體實(shí)質(zhì)研判的原則，為在實(shí)踐中針對重大惡性案件下調(diào)公司評價(jià)結(jié)果預(yù)留空間。

規(guī)定以行政監(jiān)管措施的扣分分值為參照基礎(chǔ)，適當(dāng)提高“資格罰”紀(jì)律處分扣分分值，加大自律措施懲戒力度。同時，適當(dāng)優(yōu)化行政處罰扣分分值，使其分值梯度與其他扣分項(xiàng)和加分項(xiàng)保持總體均衡。

證監(jiān)會表示，以上修改有利于充分有效運(yùn)用自律管理措施、紀(jì)律處分、行政監(jiān)管措施、行政處罰和下調(diào)評價(jià)結(jié)果等多種監(jiān)管手段，從嚴(yán)打擊證券市場違法違規(guī)行為，切實(shí)保護(hù)中小投資者利益，也有利于促進(jìn)分類評價(jià)結(jié)果更好反映公司合規(guī)風(fēng)控和功能發(fā)揮的整體情況。

同時，規(guī)定總結(jié)前期分類評價(jià)經(jīng)驗(yàn)，明確特殊問題的處理規(guī)則。如對涉嫌違法違規(guī)但積極申請行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾、開展先行賠付的公司，適當(dāng)減少扣分分值等。

“規(guī)定加大對違規(guī)行為的懲戒力度，特別是強(qiáng)化對中小投資者的保護(hù)，有助于提升市場透明度和投資者信心?！绷窒绕奖硎?，從總體來看，政策將進(jìn)一步優(yōu)化證券行業(yè)的競爭格局，提升整體服務(wù)質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)防控能力，對資本市場的長期穩(wěn)定發(fā)展具有積極意義。（記者 馬文博）