A股放量大漲中成交額創(chuàng)歷史次高。

8月25日，三大股指集體跳空高開，并在高位震蕩后快速走高。截至收盤，上證指數(shù)漲1.51%報(bào)3883.56點(diǎn)，走出本輪行情的新高；深證成指漲2.26%，創(chuàng)業(yè)板指漲3%突破2700點(diǎn)，走出近3年新高。

值得一提的是，指數(shù)層面再次實(shí)現(xiàn)突破過(guò)程中，周一（8月26日）A股成交額達(dá)到了3.18萬(wàn)億元，在上一交易日2.58萬(wàn)億元的基礎(chǔ)上放量23%，創(chuàng)出A股史上第2高，僅次于2024年10月8日的3.48億元成交額“天量”。

股市分析中，股票或大盤創(chuàng)下一段時(shí)期以來(lái)的單日最大成交量通常被稱為“天量”，是一個(gè)市場(chǎng)即將發(fā)生重大轉(zhuǎn)折的警示信號(hào)。而與“天量”同時(shí)出現(xiàn)的是“天價(jià)”，指股票或大盤價(jià)格達(dá)到一段時(shí)期以來(lái)的最高點(diǎn)，代表股價(jià)來(lái)到了一個(gè)相對(duì)極致的區(qū)域。

A股劍指3900點(diǎn)之際的“天量”成交有何意味？“天量”之后是否會(huì)有“天價(jià)”（股票或大盤價(jià)格創(chuàng)下一段時(shí)期以來(lái)的最高點(diǎn)）呢？

“天量”成交釋放什么信號(hào)

對(duì)于A股大漲中出現(xiàn)“天量”，有券商策略首席對(duì)澎湃新聞?dòng)浾叻治龇Q，主要釋放了兩個(gè)市場(chǎng)信號(hào)：一是市場(chǎng)情緒仍然熱烈。本輪上漲中，A股在突破3674點(diǎn)的前期高點(diǎn)后，又接連站上3700點(diǎn)和3800點(diǎn)，且上漲過(guò)程中并沒有出現(xiàn)多大的回調(diào)。周一（8月25日）成交量達(dá)到3萬(wàn)億元以上，說(shuō)明當(dāng)前有很多增量資金入市。

華安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所副所長(zhǎng)鄭小霞也指出，8月25日市場(chǎng)放量大漲，全A成交額創(chuàng)A股史上第2高，反映了牛市氛圍熱烈，交投熱情節(jié)節(jié)攀升。風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)提振背景下，市場(chǎng)上漲彈性釋放。

“A股成交額放出‘天量’反映的第二個(gè)信號(hào)，說(shuō)明目前市場(chǎng)多空分歧比較大。有買有賣才有成交，超過(guò)3萬(wàn)億元的成交額，說(shuō)明當(dāng)前位置不但有很多資金在買，也意味著有很多資金在賣出，多空博弈比較激烈?！鄙鲜鋈滩呗允紫M(jìn)一步指出。

投資顧問(wèn)趙偉也指出，周一（8月25日）A股總成交量為歷史第二“天量”，量能在高位不斷釋放，既說(shuō)明當(dāng)前市場(chǎng)“圍城”效應(yīng)較好，市場(chǎng)籌碼交換的較為充分，市場(chǎng)的持倉(cāng)成本被墊高，但同時(shí)也說(shuō)明市場(chǎng)的分歧較大，場(chǎng)內(nèi)資金有獲利了結(jié)、資金加速流出跡象。

“盤面上看，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，科技成長(zhǎng)龍頭股及助漲的券商股走出了沖高回落走勢(shì)，之前底部一直滯漲的板塊與個(gè)股出現(xiàn)了強(qiáng)勁補(bǔ)漲走勢(shì)，推動(dòng)了大盤盤中沖高。這個(gè)特征說(shuō)明場(chǎng)外資金追高意愿不足，只能挖掘低位且股價(jià)有一定安全性的標(biāo)的，市場(chǎng)‘抬轎子’的意愿較低?！壁w偉說(shuō)。

“天量”之后還有“天價(jià)”嗎？

A股成交額創(chuàng)出“天量”大漲后，接下來(lái)市場(chǎng)行情將作何表現(xiàn)呢？

趙偉表示，技術(shù)面上，周一（8月25日）大盤高開高走，盤中再度沖高至3880點(diǎn)附近，并留下一個(gè)14.21個(gè)點(diǎn)的向上跳空缺口，滬深兩市總成交量再度大幅釋放，為年內(nèi)“天量”，按“天量”必有“天價(jià)”之規(guī)律，周一大盤高點(diǎn)不是年內(nèi)高點(diǎn)。

鄭小霞表示，市場(chǎng)熱烈的貝塔環(huán)境疊加強(qiáng)勢(shì)的阿爾法事件催化，市場(chǎng)和行業(yè)上漲彈性充分體現(xiàn)，本輪牛市具備持續(xù)的內(nèi)驅(qū)動(dòng)力?！?月上旬至今，行情穩(wěn)步上漲、牛市徐徐展開，核心支撐在于：決策層對(duì)資本市場(chǎng)重視程度顯著提升構(gòu)建出強(qiáng)大安全墊，疊加微觀流動(dòng)性持續(xù)改善以及市場(chǎng)熱點(diǎn)不斷?！?/p>

太平洋證券8月25日研報(bào)也指出，A股中長(zhǎng)期的上漲趨勢(shì)并未打破：一是最近的政策傾向不斷透露出未來(lái)財(cái)政支出的方向正逐步轉(zhuǎn)向居民端發(fā)力，這是未來(lái)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)潛力的基礎(chǔ)。二是7月的政治局會(huì)議對(duì)海外風(fēng)險(xiǎn)的定調(diào)較4月份更為樂(lè)觀。三是美聯(lián)儲(chǔ)言論鴿派，為9月降息打開方便之門，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的強(qiáng)勢(shì)并未有結(jié)束的跡象，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好的上行將助力A股行過(guò)萬(wàn)重山。

不過(guò)，上述券商策略首席表示：“正如前邊提到的，本輪A股不斷走高的行情過(guò)程中，并沒有出現(xiàn)像樣的調(diào)整，因此市場(chǎng)多空博弈劇烈之際，投資者還是需要保持一定的震蕩思維?！?/p>

另一位券商投顧提醒，指數(shù)依然表現(xiàn)很好，放大量高開高走，量?jī)r(jià)配合還是健康的，不過(guò)各大指數(shù)均出現(xiàn)周線級(jí)別缺口，以及所有指數(shù)超級(jí)資金凈流出，技術(shù)上是個(gè)隱患。短線雖然可能還有慣性沖高動(dòng)能，也許還有新的高點(diǎn)出現(xiàn)，但盲目追高風(fēng)險(xiǎn)已大。

趙偉也指出，近期的行情特點(diǎn)以及周一（8月25日）的盤口特征，一方面在告訴市場(chǎng)A股中長(zhǎng)期走勢(shì)濤聲依舊，但另一方面短期分化及波動(dòng)或?qū)⒓哟?，市?chǎng)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的節(jié)奏也會(huì)加大，盤中“過(guò)山車”行情將常態(tài)化，要系好“安全帶”。

“此時(shí)結(jié)構(gòu)行情如何選擇至關(guān)重要，大盤中長(zhǎng)期趨勢(shì)性震蕩盤升不會(huì)改變，但當(dāng)前市場(chǎng)量能釋放后處于渾濁狀態(tài)，如何擇股更為重要。操作上，可輕指數(shù)、重個(gè)股，逢低關(guān)注券商、信息技術(shù)、芯片、AI、人形機(jī)器人、電子、算力、互聯(lián)網(wǎng)、星鏈概念、創(chuàng)新藥等及低位補(bǔ)漲股，回避近期漲幅過(guò)高的題材股及垃圾股?！壁w偉表示。

鄭小霞則指出，牛市氛圍中首重上漲彈性，而上漲彈性通常被三種情形激發(fā)，一是成長(zhǎng)科技具備天然高彈性，二是有業(yè)績(jī)支撐的板塊容易凝聚資金共識(shí)，三是有催化劑的板塊，因此建議投資者關(guān)注三條主線：一是強(qiáng)者恒強(qiáng)的高彈性成長(zhǎng)科技，主要包括AI、算力、機(jī)器人、軍工等；二是景氣硬支撐或業(yè)績(jī)超預(yù)期的領(lǐng)域，包括稀土永磁、貴金屬、工程機(jī)械、摩托車、農(nóng)化制品等；三是地產(chǎn)止跌回穩(wěn)形勢(shì)仍然嚴(yán)峻，寬松政策正在兌現(xiàn)，房地產(chǎn)有望延續(xù)估值修復(fù)。