8月6日晚間，百濟(jì)神州有限公司（百濟(jì)神州，ONC.US；6160.HK；688235.SH）發(fā)布2025年半年報(bào)，上半年總收入175.18億元，同比增長46%，其中產(chǎn)品收入173.6億元，同比增長45.8%。

利潤方面，百濟(jì)神州多個(gè)指標(biāo)同比扭虧，其中上半年?duì)I業(yè)利潤為7.99億元，利潤總額為7.97億元，歸母凈利潤為4.5億元，歸母扣非凈利潤2.61億元。去除了股份支付費(fèi)用、折舊及攤銷費(fèi)用、長期股權(quán)投資減值損失等非現(xiàn)金項(xiàng)目影響后，報(bào)告期內(nèi)經(jīng)調(diào)整的營業(yè)利潤為32.24億元，上年同期經(jīng)調(diào)整的營業(yè)虧損為5.92億元；報(bào)告期內(nèi)經(jīng)調(diào)整的凈利潤為25.83億元，上年同期經(jīng)調(diào)整的凈虧損為9.29億元。

百濟(jì)神州成立于2010年，2016年在納斯達(dá)克上市，2018年港股上市，2021年科創(chuàng)板上市。wind顯示，這是百濟(jì)神州首次實(shí)現(xiàn)上半年盈利。

百濟(jì)神州上半年業(yè)績

上半年收入的增長仍然得益于兩款核心產(chǎn)品的銷售增長。具體來看，BTK抑制劑藥物澤布替尼全球銷售額總計(jì)125.27億元，同比增長56.2%，其中美國銷售額總計(jì)89.58億元，同比增長51.7%，主要得益于該產(chǎn)品在所有適應(yīng)證領(lǐng)域強(qiáng)勁的需求增長，以及凈定價(jià)帶來的適度利好；歐洲銷售額總計(jì)19.18億元，同比增長81.4%；中國銷售額總計(jì)11.92億元，同比增長36.5%。百濟(jì)神州稱，澤布替尼是全球獲批適應(yīng)證最廣泛的BTK抑制劑，同時(shí)也是唯一一款給藥靈活，可每日一次或每日兩次的BTK抑制劑。

此外，PD-1腫瘤藥替雷利珠單抗的銷售額總計(jì)26.43億元，同比增長20.6%，這主要得益于該產(chǎn)品在中國獲批新適應(yīng)證納入醫(yī)保所帶來的新增患者需求以及藥品進(jìn)院數(shù)量的增加。百濟(jì)神州強(qiáng)調(diào)，替雷利珠單抗在中國PD-1市場(chǎng)取得領(lǐng)先的市場(chǎng)份額，該藥是公司實(shí)體瘤產(chǎn)品組合的基石產(chǎn)品，已在多種腫瘤類型和疾病領(lǐng)域中顯示出潛力。該藥臨床開發(fā)項(xiàng)目迄今已在全球35個(gè)國家和地區(qū)開展70項(xiàng)試驗(yàn)。

兩大爆款產(chǎn)品之外，百濟(jì)神州的新增長點(diǎn)在哪里？百濟(jì)神州給出了積極預(yù)期：未來18 個(gè)月內(nèi)，公司預(yù)計(jì)將在血液腫瘤和實(shí)體瘤管線中迎來超過20項(xiàng)里程碑進(jìn)展。

具體來說，Bcl2抑制劑索托克拉用于治療R/R MCL的2期試驗(yàn)預(yù)計(jì)進(jìn)行數(shù)據(jù)讀出，并有望提交全球加速上市申請(qǐng)；同屬于血液腫瘤領(lǐng)域的BGB-16673預(yù)計(jì)啟動(dòng)對(duì)比非共價(jià)BTK抑制劑匹妥布替尼用于治療R/R CLL的3期頭對(duì)頭試驗(yàn)。上述兩項(xiàng)的預(yù)期時(shí)間均為2025年下半年。

2026年也有多項(xiàng)進(jìn)展預(yù)期，比如CDK4抑制劑BGB-43395預(yù)計(jì)啟動(dòng)激素受體陽性、HER2陰性轉(zhuǎn)移性乳腺癌二線治療的3期試驗(yàn)。該產(chǎn)品還預(yù)計(jì)啟動(dòng)激素受體陽性、HER2陰性轉(zhuǎn)移性乳腺癌一線治療的3期試驗(yàn)。

百濟(jì)神州2025年業(yè)績預(yù)期

與半年報(bào)同時(shí)發(fā)布的還有2025年的財(cái)務(wù)指引，全年收入預(yù)期將介于358億元至381億元之間，最低數(shù)字較此前的352億元調(diào)高了6億元；毛利率從80%至 90%的中位區(qū)間調(diào)整為80%至 90%的中高位區(qū)間；現(xiàn)金流目標(biāo)此前是經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流為正，最新的更新為經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量扣除購建固定資產(chǎn)等資本性支出后的凈額預(yù)計(jì)為正。

百濟(jì)神州稱，營業(yè)收入預(yù)計(jì)增長的調(diào)整主要得益于百悅澤?在美國市場(chǎng)的領(lǐng)先地位以及其在歐洲和全球其他重要市場(chǎng)的持續(xù)擴(kuò)張；毛利率預(yù)計(jì)提升的調(diào)整主要得益于產(chǎn)品組合的改善和生產(chǎn)效率的提高。

8月6日收盤，百濟(jì)神州A股報(bào)245.54元/股，跌1.57%，市值3781億元。H股跌1.93%，報(bào)182.7港元/股，市值2815.4億港元；美股5日收盤報(bào)307.23美元/股，漲0.96%，市值331.65億美元。