曾構(gòu)成公司重要盈利來源的金融板塊，如今正在被服裝龍頭企業(yè)雅戈?duì)柍鍪?。最新披露的公告顯示，雅戈?duì)栐谶B續(xù)12個(gè)月內(nèi)累計(jì)拋售了超41億元的金融資產(chǎn)，這或是公司業(yè)務(wù)深度調(diào)整、進(jìn)一步聚焦時(shí)尚主業(yè)的重大舉措。但從近期的業(yè)績(jī)來看，雅戈?duì)柕臅r(shí)尚板塊似乎表現(xiàn)得不太理想。

 圖為路人經(jīng)過位于浙江省寧波市中山路的雅戈?duì)栭T店。（圖片由CNSPHOTO提供）

出售金融資產(chǎn)超41億元

在6月24日發(fā)布的公告中，雅戈?duì)柗Q，截至2025年6月23日，公司出售中信股份、中信銀行、博遷新材、上美股份等金融資產(chǎn)，連續(xù)12個(gè)月內(nèi)累計(jì)成交金額約41.75億元，達(dá)到2024年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的10.13%。

2024年財(cái)報(bào)顯示，截至報(bào)告期末，公司持有中信股份10億股，系公司認(rèn)購新股及從二級(jí)市場(chǎng)購入，期末市值85.28億元；持有上美股份464.24萬股，系公司在上美股份首發(fā)上市前投資取得的股份，期末市值1.50億元；持有的博遷新材期末市值為1.51億元。

此前，雅戈?duì)柶煜聵I(yè)務(wù)主要包括時(shí)尚產(chǎn)業(yè)、地產(chǎn)以及投資三大板塊，其中，金融投資一直在公司收益中扮演著重要角色。2024年財(cái)報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)27.67億元，而投資收益高達(dá)29.54億元，占凈利潤(rùn)的106.76%。2023年，雅戈?duì)枤w母凈利潤(rùn)為34.34億元，投資收益為31.22億元，占比超90%。

此次大規(guī)模拋售金融資產(chǎn)信息的披露，或反映出雅戈?duì)栠M(jìn)一步聚焦時(shí)尚主業(yè)的轉(zhuǎn)型決心。2023年年底，雅戈?duì)栒叫脊緲I(yè)務(wù)將聚焦時(shí)尚領(lǐng)域，并將公司名稱由雅戈?duì)柤瘓F(tuán)股份有限公司變更為雅戈?duì)枙r(shí)尚股份有限公司。此次發(fā)布的公告則提出，公司于2025年5月16日召開2024年年度股東大會(huì)，審議通過了《關(guān)于授權(quán)經(jīng)營(yíng)管理層處置金融資產(chǎn)的議案》，授權(quán)公司經(jīng)營(yíng)管理層根據(jù)市場(chǎng)情況處置投資項(xiàng)目，調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，授權(quán)期限為2024年年度股東大會(huì)通過之日起至2025年年度股東大會(huì)召開日止。

事實(shí)上，根據(jù)2024年財(cái)報(bào)，雅戈?duì)柎饲耙验_始主動(dòng)收縮投資業(yè)務(wù)，當(dāng)年通過減持或退出三亞長(zhǎng)浙等財(cái)務(wù)投資項(xiàng)目，收回現(xiàn)金17.96億元，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)22.18億元，投資支付的現(xiàn)金僅為0.93億元。

加速聚焦時(shí)尚主業(yè)

自2023年年底正式宣布聚焦時(shí)尚領(lǐng)域后，雅戈?duì)栄杆俨扇∫幌盗修D(zhuǎn)型措施。2024年，在品牌戰(zhàn)略層面，雅戈?duì)枠?gòu)建起差異化矩陣，主品牌YOUNGOR聚焦商務(wù)人群，既穩(wěn)住商務(wù)行政系列基本盤，又加速拓展戶外休閑產(chǎn)品以迎合男裝運(yùn)動(dòng)休閑化趨勢(shì)。UNDEFEATED、MAYOR等子品牌則立足差異化的品牌定位，不斷發(fā)展細(xì)分賽道。

在渠道建設(shè)上，雅戈?duì)柾七M(jìn)“品牌向上”戰(zhàn)略。同時(shí)，公司深化實(shí)踐“一個(gè)館鏈接一座城”的策略，將時(shí)尚體驗(yàn)館升級(jí)為商務(wù)會(huì)館，旨在提供更優(yōu)質(zhì)的會(huì)員服務(wù)和更舒適的消費(fèi)體驗(yàn)。

在產(chǎn)業(yè)生態(tài)布局方面，雅戈?duì)柾ㄟ^并購加速國(guó)際化進(jìn)程。2024年，公司與法國(guó)高端手工皮鞋品牌CORTHAY合作，在北京SKP、武漢SKP等高端商圈開設(shè)3家獨(dú)立門店。

同時(shí)，雅戈?duì)栐?024年還加大了收購與合作力度。2024年12月，雅戈?duì)栆?4億元接盤銀泰百貨，旨在完善時(shí)尚生態(tài)圈，借助銀泰百貨成熟的商業(yè)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)與龐大的線下流量，為雅戈?duì)柶煜卤姸鄷r(shí)尚品牌提供更廣闊的展示平臺(tái)與銷售渠道。2025年1月，雅戈?duì)柍赓Y15.3億元收購法國(guó)高端兒童時(shí)尚品牌Bonpoint，進(jìn)軍童裝領(lǐng)域，進(jìn)一步豐富了品牌矩陣，補(bǔ)齊了在兒童時(shí)尚板塊的業(yè)務(wù)短板。

時(shí)尚板塊業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳

盡管手握大量金融資產(chǎn)，但雅戈?duì)柕闹鳂I(yè)發(fā)展卻面臨困境。2024年，公司時(shí)尚板塊完成營(yíng)業(yè)收入為67.99億元，歸母凈利潤(rùn)為4.31億元，分別同比下降6.94%、43.90%。雅戈?duì)柗Q，下滑主要受消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期以及投入性費(fèi)用增加等因素影響。

分產(chǎn)品來看，雅戈?duì)?024年主營(yíng)業(yè)務(wù)中的襯衫、西服、褲子的銷量分別同比下降14.69%、18.27%、9.42%，三者對(duì)應(yīng)的營(yíng)業(yè)收入分別同比下降16.67%、16.86%、7.25%。

為全力投入時(shí)尚產(chǎn)業(yè)發(fā)展，雅戈?duì)栠€在2024年退出運(yùn)營(yíng)30多年的地產(chǎn)行業(yè)，2024年無新推項(xiàng)目，尾盤預(yù)售收入同比下降69.03%，凈利潤(rùn)同比下降73.23%。此前三年，雅戈?duì)柕禺a(chǎn)業(yè)務(wù)年均貢獻(xiàn)超60億元營(yíng)收。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年年末，公司流動(dòng)負(fù)債達(dá)243.8億元，貨幣資金僅77.34億元。在此局面下，雅戈?duì)柲芊裢ㄟ^戰(zhàn)略調(diào)整實(shí)現(xiàn)時(shí)尚主業(yè)的突圍，仍需市場(chǎng)與時(shí)間的檢驗(yàn)。（記者 于佳鑫）