榮昌生物宣布BD消息，卻意外導致股價大跌。

6月26日，榮昌生物制藥(煙臺)股份有限公司（榮昌生物，688331.SH，9995.HK）公告稱，將公司具有自主知識產權的泰它西普有償許可給美國納斯達克上市公司Vor Biopharma Inc.（下稱“Vor Bio”），Vor Bio將獲得泰它西普在除大中華區(qū)以外的全球范圍內開發(fā)、生產和商業(yè)化的獨家權利。

同時，公告提到，榮昌生物將取得Vor Bio價值1.25億美元現(xiàn)金及認股權證（包括4500萬美元的首付款和價值8000萬美元的認股權證，認股權證可以每股0.0001美元認購Vor Bio 3.2億股的普通股，約占Vor Bio經擴大總發(fā)行股本的23%）、最高可達41.05億美元的里程碑付款，總金額42.3億美元，此外榮昌生物還將收到高個位數(shù)至雙位數(shù)銷售提成款。

這是繼維迪西妥單抗出海后，榮昌生物在全球化布局上的又一次關鍵動作。

榮昌生物介紹，泰它西普是榮昌生物自主研發(fā)的全球首款、同類首創(chuàng)（first-in-class）的注射用重組B淋巴細胞刺激因子（BLyS）/增殖誘導配體（APRIL）雙靶點的新型融合蛋白產品，可同時抑制BLyS和APRIL兩個細胞因子與B細胞表面受體的結合，阻止B細胞的異常分化和成熟，從而治療自身免疫性疾病。

目前，泰它西普治療重癥肌無力、系統(tǒng)性紅斑狼瘡、類風濕關節(jié)炎三個適應癥已獲批國內上市，商業(yè)化保持快速增長態(tài)勢，2024年銷售量突破150萬支。泰它西普重癥肌無力適應癥全球多中心Ⅲ期臨床試驗進展順利，該適應癥已獲得美國食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）快速通道資格認定和孤兒藥資格認定，以及歐盟孤兒藥資格認定。

美國Vor Bio公司于2021年2月于美國納斯達克證券交易所上市，現(xiàn)致力于新型抗體藥物的臨床開發(fā)和商業(yè)化，以解決全球嚴重的自身免疫性疾病。

但值得注意的是，該公司股價長期低迷，目前股價還不足1美元，總市值僅0.7億美元。據(jù)外媒報道，Vor Bio經營狀況不佳，今年還實施了高達95%的裁員。

與此前多家藥企公告BD（業(yè)務發(fā)展）后股價大漲不同，此番公告后，榮昌生物A股和港股的股價均大跌。截至收盤，榮昌生物A股跌超18%，港股跌超11%。

有分析稱，此項BD的成交金額不及預期，且首付款金額偏低。值得注意的是，6月11日，榮昌生物官方微信號發(fā)文稱，2025年6月4日至7日，第62屆歐洲腎臟病學會年會（ERA）在奧地利維也納召開。中國原創(chuàng)雙靶點生物制劑泰它西普攜多項高水平研究成果亮相?！艾F(xiàn)場更有多位跨國醫(yī)藥公司BD經理主動接洽，圍繞泰它西普的國際合作、技術授權等商業(yè)拓展方向展開深度交流，展現(xiàn)出這款中國原創(chuàng)藥物在全球醫(yī)藥市場的巨大潛力?！?/p>

隨后在6月20日至25日，4個交易日榮昌生物累計漲幅超過22%。

據(jù)中國證券報，榮昌生物方面回應稱，此次股價波動或因市場理解存在差異。市場上多數(shù)BD合作模式通常為“首付款+里程碑付款”，而榮昌生物此次合作的首付款構成有所不同，包含部分現(xiàn)金以及股權。公司管理層分析認為，這種模式更具優(yōu)勢，但可能與市場普遍認知存在偏差。此外，該人士表示，截至目前公司生產經營狀況一切正常。

財報顯示，2025年第一季度，榮昌生物營業(yè)收入為5.26億元，同比增長了59.17%，增長主要得益于公司核心產品泰它西普和維迪西妥單抗的銷量增加；歸母凈利潤為-2.54億元，上年同期為-3.49億元。