低空整機龍頭一季度業(yè)績失速，管理層稱不影響公司長期增長趨勢，維持全年業(yè)績指引。

“隨著第一張OC運營許可證的頒發(fā)，億航正式進入商業(yè)化運營的階段，這個階段我們倍感壓力?！眱|航智能創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官胡華智表示，EH216-S在中國的商業(yè)化運營將分階段開展，先隔離再融合，先空游再交通，先試點再擴張，先定向邀約乘客體驗飛行再面向大眾開放。

5月26日晚間，城市空中交通（UAM）科技企業(yè)億航智能控股有限公司（億航智能，Nasdaq:EH）公布了截至2025年3月31日的第一季度未經審計的財務業(yè)績報告。財報顯示，一季度總收入為2610萬元，同比下滑58%；凈虧損為7840萬元，虧損同比擴大24%。非美國通用會計準則下調整后凈虧損為3110萬元，虧損同比擴大超2倍。

2024年億航營收創(chuàng)歷史新高，并首次實現了年度調整后凈利潤扭虧為盈和經營現金流轉正，成為全球城市空中交通行業(yè)中首家實現盈利的eVTOL公司。

今年一季度，億航旗艦產品EH216-S運營商獲中國民航局頒發(fā)運營合格證（OC），兩家運營商分別為億航智能的全資子公司億航通航及億航客戶的運營公司合翼航空。獲得運營合格證后，運營商可在其中國境內的指定運行基地使用EH216-S無人駕駛電動垂直起降飛行器（eVTOL）開展商業(yè)化載人飛行服務。

胡華智在電話會上進一步指出，億航不急于求成、不急功近利，讓現有客戶的城市先飛起來，打造樣板城市樣板場景，逐步打開OC運行限制，把旅游觀光作為首個運行場景，再逐步轉化到UAM城市空中交通的場景，逐步落地并擴大無人駕駛載人飛行器的商業(yè)運營藍圖。

二季度業(yè)績有望迎來強勁回彈，積極探索在美國以外的上市可能性

財報指出，一季度收入下滑主要由于EH216系列產品銷量下降。一季度EH216系列無人駕駛航空器銷售與交付數量為11架，而去年同期交付量為26架。去年四季度銷售與交付數量為78架，去年全年銷售及交付量均創(chuàng)歷史新高。

其他數據方面，一季度毛利率為62.4%，同比上升0.5個百分點，環(huán)比提升1.7個百分點。財報指出，同比及環(huán)比增長主要由于EH216系列產品平均售價上漲。

億航智能首席運營官王釗在電話會上介紹，一季度交付量較少的主要原因包括，一是季節(jié)性因素，受冬季和中國春節(jié)長假的影響，年初一季度通常是產品交付的淡季。二是春節(jié)后進入新的財年，客戶制定年度預算規(guī)劃需要一定時間，尤其涉及政府采購，內部流程周期較長。三是隨著OC取證臨近，部分客戶的采購訂單放在OC取證后，因此沒有體現在一季度的銷售業(yè)績中。

“我們很高興看到，第二季度銷售和交付正在增長和回升。”億航智能首席財務官楊嘉宏表示，“盡管近期國際地緣政治局勢趨于緊張，全球市場波動加劇，但公司經營并未受到關稅政策的影響。此外，在保持納斯達克主板上市地位的基礎上，我們也在積極探索在美國以外的上市可能性?！?/p>

“第二季度，我們看到非常強勁的同比增長，按照目前與客戶洽談的需求反饋，預計下半年會有更強勁的同比增長?！睏罴魏暝陔娫挄媳硎荆M管第一季度業(yè)績出現短期下滑，但這并不影響公司長期的增長趨勢，“實際上我們已經觀察到第二季度潛在訂單和交付量的顯著改善和增長，這對我們公司未來業(yè)績依舊充滿信心。預計財務表現將逐步改善，公司的資金儲備依然充足?！?/p>

財報指出，截至2025年3月31日，現金及現金等價物、受限制短期存款和短期投資余額的總額為11.144億元。

王釗在電話會上還介紹，隨著規(guī)范化商業(yè)運營的展開，從二季度開始飛行架次將大幅增加。今年一季度的業(yè)績下滑只是短期現象，潛在訂單需求并沒有減少，只是采購和交付發(fā)生了后置，“我們很高興看到隨著運營合格證的頒發(fā)，收到的客戶需求和訂單顯著增多，二季度業(yè)績有望迎來強勁回彈。在一季度洽談的來自吉林、江西、貴州、海南、安徽、廣東的客戶大單，也將陸續(xù)從二季度開始分批轉化交付?！?/p>

楊嘉宏還表示，資金基礎為公司下階段的研發(fā)投入、產能擴張和商業(yè)化運營提供了堅實的資金保障。隨著商業(yè)化運營的逐步開展，億航對今年后續(xù)的業(yè)務增長保持充分的信心。因此公司維持2025年全年總收入9億元的業(yè)績目標不變。

在2024年財報電話會上，管理層在電話會上透露，預計2025年年度總收入有望達到9億元，同比增長約97%。預計在2025年下半年能夠達成GAAP季度盈利，預計在2026年實現全年GAAP盈利。預計今年全年的資本支出在4000萬美元左右，主要用于擴充產能，2025年整個運營費用預計同比增長約四成。

產能方面，財報介紹，第一季度億航智能正式啟動了云浮生產基地的擴張與升級工作，將主工廠占地面積增加一倍至4.8萬平方米，并計劃在今年年底前將年產能提升至1000架。王釗在電話會上介紹，安徽合肥的組裝廠和山東威海的組裝廠也在同步建設中，多座工廠將為今年后續(xù)訂單交付提供充足的產能，也為運營中的航空器及時提供零配件和耗材。

今年2月，億航智能宣布與江淮汽車及國先控股達成戰(zhàn)略合作，計劃在合肥聯合建設eVTOL生產基地。王釗指出，據合肥政府的規(guī)劃，預計一年半到兩年左右完工。在完工前，億航正在建設過渡工廠，基礎建設已經完工，正在鋪設生產設備。

廣州、合肥已開啟載人試運營，多家運營公司已在申報OC審查

何時正式進入常態(tài)化商業(yè)化運行？

王釗在電話會上表示，獲得運營合格證的兩家運營公司將采取從載荷試運營到載人試運營，再到載人常態(tài)化運營的“三步走”方案，確保安全、穩(wěn)定、流暢地過渡至常態(tài)化商業(yè)運營模式。

王釗進一步介紹，目前這兩家運營商在廣州穗港碼頭和合肥駱崗公園的eVTOL運營場地已進入到載人試運營的階段。首先面向內部員工及外部定向邀約的乘客，通過購票平臺進行乘機體驗，在積累足夠的安全運營經驗后，運營商將對外公開售票。

“隨著OC證的取得，二季度的運營班次和數量將有很高的提升，可能每月有數百次甚至上千次的班次數量?！蓖踽摫硎荆瑑杉疫\營商OC證的頒發(fā)意味著與OC證申請相關的規(guī)則和標準清晰了，相關的經驗將有助于加快后續(xù)其他運營商的OC審查工作，目前今年億航很多客戶的運營公司都已經在申報中。

推動收入構成多元化，長航程eVTOL預計三季度發(fā)布

VT35認證與生產進展方面，財報指出，億航智能新一代長航程復合翼無人駕駛載人飛行器產品VT35，是VT30的升級版。目前，VT35的型號合格證（TC）申請已正式獲得中國民航局（CAAC）受理。首架VT35試驗機已生產下線，用于適航驗證工作，目前正在開展全機全模態(tài)試飛。公司計劃于2025年第三季度發(fā)布VT35。

胡華智介紹，新一代長航程復合翼無人駕駛eVTOL航空器產品VT35將拓展億航的產品組合，EH216系列主要服務城市空中交通領域，而未來VT35可支持更廣泛的中長距離區(qū)域空中出行應用場景。

其他產品方面，王釗還介紹，億航設計研發(fā)的新一代高層滅火無人機，森林滅火無人機、照明和通訊保障無人機、醫(yī)療轉運機已參與多次應急演練，“此類產品已經獲得了意向訂單，相信隨著產品的定型，這部分產品預計將在今年產生一定的銷量，成為今年的一部分收入來源?！?/p>

國際市場方面，王釗指出，今年計劃在泰國率先啟動商業(yè)化運營，億航在泰國的合作伙伴已與泰國空管公司開展合作，在普吉島進行航線和運營點位的初步勘測，運營團隊已經建立了，爭取早日啟動運營。

王釗表示，除了加速低空飛行器的自身發(fā)展，億航同時致力于通航業(yè)務的協(xié)同發(fā)展，目前已經在廣西賀州、北京平谷、北京房山、海南萬寧等采用自建、代建或合作的方式進行通航機場與低空飛行器的融合運營嘗試，并正在規(guī)劃安徽合肥、廣東廣州、海南臨高的通航機場。隨著機場的聯絡運營展開和數量的增加，億航的所有類型飛行器都將具備更廣闊的發(fā)展空間。

王釗在電話會上表示，“展望2025年，秉持運售并舉的業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略，致力于豐富多元化的收入構成，我們對未來幾個季度的業(yè)績增長保持信心，努力實現年度總收入9億元的業(yè)績目標。”