易主中國五礦后的啟航之年，鹽湖股份（000792.SZ）加快“走出去”步伐。

鹽湖股份  視覺中國 資料圖

鹽湖股份最新公告稱，5月12日，公司與 Highfield Resources Limited（下稱“高地資源”）、兗礦能源集團(tuán)股份有限公司（下稱“兗礦能源”）和EMR資本（下稱“EMR”）簽署了《項(xiàng)目合作意向書》，公司有意向以3億美元左右現(xiàn)金認(rèn)購高地資源發(fā)行的普通股，成為高地資源的最大股東并在交割時(shí)享有對高地資源的控制權(quán)。

公告提到，鹽湖股份將通過一系列治理安排，實(shí)現(xiàn)對兗煤加拿大資源有限公司（下稱“兗煤加拿大”）、高地資源及其下屬Southey鉀礦項(xiàng)目和Muga項(xiàng)目的實(shí)際控制。

根據(jù)披露，高地資源成立于2011年，2012年2月在澳大利亞證券交易所上市。該公司總部位于南澳大利亞阿德萊德市，主要業(yè)務(wù)為鉀肥項(xiàng)目的開發(fā)，核心資產(chǎn)則為位于西班牙北部的Muga鉀鹽綠地項(xiàng)目。目前EMR為高地資源第一大股東，EMR系澳大利亞專注于礦業(yè)領(lǐng)域的私募股權(quán)投資基金。

兗煤加拿大則是兗礦能源（600188.SH/1171.HK）于2011年成立的境外全資子公司，位于加拿大薩斯喀徹溫省，是一家從事鉀鹽勘探開發(fā)的公司，核心資產(chǎn)為索西（Southey）鉀礦項(xiàng)目。上述交易完成后，兗煤加拿大將成為高地資源的全資子公司。

值得一提的是，率先有意拿下高地資源的實(shí)際上是兗礦能源。

2024年9月，兗礦能源宣布擬以持有的兗煤加拿大100%股權(quán)及其全資子公司兗煤國際對兗煤加拿大的股東借款之本息作價(jià)出資，同時(shí)現(xiàn)金出資不超過9000萬美元認(rèn)購高地資源定向增發(fā)的股份。如果交易成功，兗礦能源將成為高地資源的第一大股東并有權(quán)主導(dǎo)Muga項(xiàng)目的開發(fā)。

按照J(rèn)ORC規(guī)范，高地資源探明及控制的原位礦石儲(chǔ)量為1.04億噸，氯化鉀品位為16.1%；一期和二期設(shè)計(jì)產(chǎn)能均為50萬噸/年，合計(jì)產(chǎn)能為100萬噸/年。不過，高地資源擁有的礦權(quán)截至目前均處于綠地開發(fā)階段，尚未產(chǎn)生收入。

而根據(jù)此前兗礦能源的披露，將成為高地資源全資子公司的兗煤加拿大則持有索西項(xiàng)目及其他四項(xiàng)鉀鹽礦權(quán)。索西項(xiàng)目主要產(chǎn)品為氯化鉀鉀肥，按照NI43-101規(guī)范，其探明及控制的氯化鉀儲(chǔ)量為1.73億噸，一期和二期設(shè)計(jì)產(chǎn)能分別為200萬噸/年和80萬噸/年，合計(jì)產(chǎn)能為280萬噸/年。不過，同樣的情況是，兗煤加拿大擁有的礦權(quán)也處于綠地開發(fā)階段。

兗礦能源此前有意通過索西鉀礦項(xiàng)目和Muga項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)由單一煤炭開采向多礦種開發(fā)轉(zhuǎn)型。不過，對于鹽湖股份的“半路殺出”，兗礦能源也頗為配合，其在最新披露的公告中提到，如高地資源與鹽湖股份后續(xù)基于合作意向書簽署具有約束力的股份認(rèn)購協(xié)議，公司將不再根據(jù)原交易安排成為高地資源第一大股東、取得高地資源控制權(quán)。

綜合上述披露信息，也就意味著，如果鹽湖股份此次交易成功，將通過控股高地資源新增年產(chǎn)380萬噸鉀鹽產(chǎn)能。

值得關(guān)注的是，目前鹽湖股份及控股股東中國鹽湖正有意加快放大鉀鋰資源產(chǎn)業(yè)規(guī)模。公司在4月18日的業(yè)績說明會(huì)上提到，中國鹽湖將實(shí)施“三步走”發(fā)展戰(zhàn)略，到2025年內(nèi)完成整合優(yōu)化，具備世界一流鹽湖產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的雛形；到2030年形成1000萬噸/年鉀肥、20萬噸/年鋰鹽、3萬噸以上/年鎂及鎂基材料產(chǎn)能；到2035年初步構(gòu)建以鹽湖為核心的鋰電全生命周期產(chǎn)業(yè)、綠色氫能循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)、高端鎂基材料產(chǎn)業(yè)、新型儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)，成為中國最大、世界一流的鹽湖產(chǎn)業(yè)集群，筑牢國家戰(zhàn)略資源保障基石。

截至2024年底，鹽湖股份鉀肥年生產(chǎn)能力穩(wěn)定在500萬噸，產(chǎn)能位居全球第四。根據(jù)公司在上述業(yè)績說明會(huì)上透露，目前已專門成立了“走出鉀”專項(xiàng)工作組，專注于加強(qiáng)與非洲、東南亞等鉀肥資源極為豐富的地區(qū)展開深度合作開發(fā)，實(shí)現(xiàn)資源共享、優(yōu)勢互補(bǔ)，從而在全球鉀肥市場中占據(jù)更為重要的地位。

這里要提及一點(diǎn)的是，全球鉀肥產(chǎn)能集中度高，寡頭壟斷明顯。據(jù)USGS數(shù)據(jù)，2024年全球鉀肥年產(chǎn)能為6520萬噸預(yù)計(jì)到2028年將增加至約7600萬噸。從地域分布來看，加拿大、俄羅斯和白俄羅斯的鉀肥產(chǎn)量位居全球前三，合計(jì)占全球總產(chǎn)量65%，我國鉀肥產(chǎn)量占到13%，位居第四。鉀肥生產(chǎn)商也高度集中，產(chǎn)能主要集中在加拿大Nutrien、白俄羅斯Belaruskali、俄羅斯Uralkali、美國Mosaic和德國K+S五家，合計(jì)控制著全球約70%的產(chǎn)能，呈寡頭格局。

中國鉀資源則相對短缺，95%以上鉀肥由鹽湖鹵水生產(chǎn)，開發(fā)集中于青海柴達(dá)木盆地和新疆羅布泊鹽湖，2024年我國氯化鉀總產(chǎn)量為620.5萬噸，較上年度同比小幅下滑5.6%。國內(nèi)資源型鉀肥企業(yè)中，生產(chǎn)規(guī)模大于100萬噸的大型企業(yè)僅有3家，分別為鹽湖股份（氯化鉀）、藏格礦業(yè)（氯化鉀）和國投羅鉀（硫酸鉀），產(chǎn)能合計(jì)占資源型總產(chǎn)能的74%。

鹽湖股份在2024年年度報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，自主產(chǎn)能有限導(dǎo)致我國鉀肥長期依賴進(jìn)口，進(jìn)口依存度常年高于50%。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，2024年，我國氯化鉀總進(jìn)口量達(dá)到1263萬噸，同比增加9%，進(jìn)口依存度達(dá)67%。

去年9月，鹽湖股份披露，為加快共建世界級(jí)鹽湖產(chǎn)業(yè)基地，打造世界級(jí)鹽湖產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，公司實(shí)際控制人青海省國資委、控股股東青海國投與中國五礦擬共同組建中國鹽湖工業(yè)集團(tuán)有限公司。今年2月，中國鹽湖在青海省揭牌，這意味著“中國神湖”正式起航，中國五礦黨組成員、副總經(jīng)理朱可炳出任董事長。