“果鏈”龍頭歌爾股份（002241.SZ）再一次站上了千億營收的門檻。

3月26日晚間，歌爾股份發(fā)布2024年年報，2024年營業(yè)收入1009.54億元，同比增長2.41%；歸屬于母公司所有者的凈利潤26.65億元，同比增長144.93%。值得關(guān)注的是，這是歌爾股份時隔兩年再次站上千億營收，夯實了大幅回升的態(tài)勢。

強勢回升已成定局

回升是2024年歌爾股價的一個關(guān)鍵詞。

近年來，歌爾股份的業(yè)績與行業(yè)發(fā)展息息相關(guān)。該公司由聲學領(lǐng)域起步，憑借著積累的豐富經(jīng)驗和技術(shù)，逐漸在聲學、光學等領(lǐng)域嶄露頭角。2010年起，歌爾股份進入高速發(fā)展期，營收平均增速達67%，歸母凈利潤的平均增速超80%。2023年，受疫情、全球經(jīng)濟增長乏力等因素影響，消費電子行業(yè)整體低迷，歌爾股份也受到一定影響。不過，歌爾股份的調(diào)整期并沒有持續(xù)太久。乘著消費電子行業(yè)終端需求復(fù)蘇的東風，歌爾股份以穩(wěn)扎穩(wěn)打的制造能力和牢固的客戶關(guān)系，迅速實現(xiàn)了業(yè)績的逆襲。2024年上半年，歌爾股份實現(xiàn)營業(yè)收入403.82億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤12.25億元，同比增長190.44%。2024年下半年歌爾股份營收和凈利潤均全面超越上半年，且實現(xiàn)全年營收增長回正，進一步加強了回升態(tài)勢。

強勢回升的業(yè)績絕不僅僅是對歌爾股份自身的有力肯定。作為行業(yè)龍頭，歌爾業(yè)績重新回到上升通道，其回升的速度之快、勢頭之猛無疑給行業(yè)注入一劑強心針。

全年26.65億元的凈利潤或許也超越了歌爾股份的預(yù)期。根據(jù)2024年半年報，歌爾股份公布了三年的指標，2024年—2026年歸母凈利潤指標是分別不低于22.76億元、26.11億元、30.46億元，而2024年實際實現(xiàn)的凈利潤甚至已經(jīng)超越了2025年的凈利潤指標。

機構(gòu)用“真金白銀”為歌爾股份的業(yè)績投下了信任票。2024年公募“冠軍基”——大摩數(shù)字經(jīng)濟混合的前十大重倉股份中歌爾股份占據(jù)了重要一席。摩根士丹利基金權(quán)益投資部副總監(jiān)、大摩數(shù)字經(jīng)濟混合基金經(jīng)理雷志勇此前接受澎湃新聞記者采訪時表示，目前組合重點關(guān)注云端的服務(wù)器、光模塊、PCB，智能終端的蘋果鏈、眼鏡以及配套數(shù)據(jù)中心，散熱和液冷等。

爆火的AI正加速在端側(cè)落地

如果說“回升”是歌爾過去一年取得的不俗戰(zhàn)績，那么“AI”則在更長遠的時間線中，打開了歌爾未來發(fā)展的想象空間。

2025年伊始，宇樹科技的人形機器人登上春晚，DeepSeek橫空出世讓AI迎來“微信時刻”，全球首個通用智能體Manus加速大模型走向?qū)嶋H應(yīng)用場景……AI成了2025年的爆火話題。這場由科學技術(shù)引發(fā)的浪潮，對各個行業(yè)影響至為深遠。在人工智能技術(shù)持續(xù)突破的背景下，AI能力從云端向終端設(shè)備的下沉已成為大勢所趨。

AI+XR是目前消費電子的主要創(chuàng)新方向之一。華西證券研報顯示，AI賦能下，AI眼鏡可以第一視角進行人機交互，實現(xiàn)實時翻譯、物體識別、智能問答等功能，未來有望成為用戶全場景的生活助手。預(yù)計2025年全球AI眼鏡銷量有望突破800萬副，2030年銷量有望增長至超1億副。

另外，隨著端側(cè)AI技術(shù)的日益成熟，AI耳機有望持續(xù)拓展和深化應(yīng)用場景，為耳機市場帶來新的增長驅(qū)動力。開源證券研報顯示，生成式AI技術(shù)向終端滲透，語音交互正從“被動響應(yīng)”向“主動智能”升級。據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，2025年全球個人智能音頻設(shè)備出貨量將達到5.33億臺，同比增長8%，疊加交互需求提升帶來的硬件層面升級，聲學硬件產(chǎn)業(yè)鏈迎來量價齊升的機遇。

德邦證券之前針對歌爾股份的第三季度做出點評，稱AI+XR大勢所趨，AR有望開啟新一輪增長。歌爾是全球VR/AR行業(yè)先行者，還是Meta、Pico、索尼等頭部廠商的核心代工廠商，整機代工市占率遙遙領(lǐng)先。

事實上，歌爾股份對AI的布局可以追溯至2012年。彼時，歌爾股份已經(jīng)著手布局VR、AR等相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，2015年起歌爾股份公司實施“零件+成品”戰(zhàn)略，逐步打造精密零組件+智能聲學整機+智能硬件三大產(chǎn)品矩陣，實現(xiàn)從關(guān)鍵零組件到整機研發(fā)制造擁有一站式解決方案能力，已與業(yè)內(nèi)多個頭部品牌廠商建立合作，具有強大的競爭優(yōu)勢。

AI的賦能并不止于歌爾的產(chǎn)品層面。近年來，歌爾通過自主研發(fā)與技術(shù)合作，實現(xiàn)了產(chǎn)線的自動化、標準化和智能化，完成從單機、平臺到高精密柔性組裝線的跨越。其自研的AI算法和平臺，已廣泛應(yīng)用于計算機視覺、語音檢測識別、質(zhì)量預(yù)測等多個智能制造工業(yè)場景。Apple首席運營官Jeff Williams日前參觀歌爾的揚聲器自動化生產(chǎn)線及模具中心時提到，自己曾是一名質(zhì)量管控方面的工程師，因此對歌爾生產(chǎn)線通過AI進行外觀檢測的場景深有感觸。

從生產(chǎn)線到產(chǎn)品，歌爾已率先實現(xiàn)了AI的全鏈賦能。全面擁抱AI的源頭，是歌爾的創(chuàng)新基因，是領(lǐng)跑行業(yè)的護城河。正如歌爾董事長姜濱所說，歌爾在自動化研發(fā)上每年保持5%的投入，也申請了很多的專利，未來的AI時代會有更多創(chuàng)新的戰(zhàn)略。