“果鏈”龍頭歌爾股份（002241.SZ）再一次站上了千億營(yíng)收的門檻。

3月26日晚間，歌爾股份發(fā)布2024年年報(bào)，2024年?duì)I業(yè)收入1009.54億元，同比增長(zhǎng)2.41%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)26.65億元，同比增長(zhǎng)144.93%。值得關(guān)注的是，這是歌爾股份時(shí)隔兩年再次站上千億營(yíng)收，夯實(shí)了大幅回升的態(tài)勢(shì)。

強(qiáng)勢(shì)回升已成定局

回升是2024年歌爾股價(jià)的一個(gè)關(guān)鍵詞。

近年來(lái)，歌爾股份的業(yè)績(jī)與行業(yè)發(fā)展息息相關(guān)。該公司由聲學(xué)領(lǐng)域起步，憑借著積累的豐富經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，逐漸在聲學(xué)、光學(xué)等領(lǐng)域嶄露頭角。2010年起，歌爾股份進(jìn)入高速發(fā)展期，營(yíng)收平均增速達(dá)67%，歸母凈利潤(rùn)的平均增速超80%。2023年，受疫情、全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力等因素影響，消費(fèi)電子行業(yè)整體低迷，歌爾股份也受到一定影響。不過(guò)，歌爾股份的調(diào)整期并沒有持續(xù)太久。乘著消費(fèi)電子行業(yè)終端需求復(fù)蘇的東風(fēng)，歌爾股份以穩(wěn)扎穩(wěn)打的制造能力和牢固的客戶關(guān)系，迅速實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的逆襲。2024年上半年，歌爾股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入403.82億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)12.25億元，同比增長(zhǎng)190.44%。2024年下半年歌爾股份營(yíng)收和凈利潤(rùn)均全面超越上半年，且實(shí)現(xiàn)全年?duì)I收增長(zhǎng)回正，進(jìn)一步加強(qiáng)了回升態(tài)勢(shì)。

強(qiáng)勢(shì)回升的業(yè)績(jī)絕不僅僅是對(duì)歌爾股份自身的有力肯定。作為行業(yè)龍頭，歌爾業(yè)績(jī)重新回到上升通道，其回升的速度之快、勢(shì)頭之猛無(wú)疑給行業(yè)注入一劑強(qiáng)心針。

全年26.65億元的凈利潤(rùn)或許也超越了歌爾股份的預(yù)期。根據(jù)2024年半年報(bào)，歌爾股份公布了三年的指標(biāo)，2024年—2026年歸母凈利潤(rùn)指標(biāo)是分別不低于22.76億元、26.11億元、30.46億元，而2024年實(shí)際實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)甚至已經(jīng)超越了2025年的凈利潤(rùn)指標(biāo)。

機(jī)構(gòu)用“真金白銀”為歌爾股份的業(yè)績(jī)投下了信任票。2024年公募“冠軍基”——大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合的前十大重倉(cāng)股份中歌爾股份占據(jù)了重要一席。摩根士丹利基金權(quán)益投資部副總監(jiān)、大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合基金經(jīng)理雷志勇此前接受澎湃新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)表示，目前組合重點(diǎn)關(guān)注云端的服務(wù)器、光模塊、PCB，智能終端的蘋果鏈、眼鏡以及配套數(shù)據(jù)中心，散熱和液冷等。

爆火的AI正加速在端側(cè)落地

如果說(shuō)“回升”是歌爾過(guò)去一年取得的不俗戰(zhàn)績(jī)，那么“AI”則在更長(zhǎng)遠(yuǎn)的時(shí)間線中，打開了歌爾未來(lái)發(fā)展的想象空間。

2025年伊始，宇樹科技的人形機(jī)器人登上春晚，DeepSeek橫空出世讓AI迎來(lái)“微信時(shí)刻”，全球首個(gè)通用智能體Manus加速大模型走向?qū)嶋H應(yīng)用場(chǎng)景……AI成了2025年的爆火話題。這場(chǎng)由科學(xué)技術(shù)引發(fā)的浪潮，對(duì)各個(gè)行業(yè)影響至為深遠(yuǎn)。在人工智能技術(shù)持續(xù)突破的背景下，AI能力從云端向終端設(shè)備的下沉已成為大勢(shì)所趨。

AI+XR是目前消費(fèi)電子的主要?jiǎng)?chuàng)新方向之一。華西證券研報(bào)顯示，AI賦能下，AI眼鏡可以第一視角進(jìn)行人機(jī)交互，實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)翻譯、物體識(shí)別、智能問(wèn)答等功能，未來(lái)有望成為用戶全場(chǎng)景的生活助手。預(yù)計(jì)2025年全球AI眼鏡銷量有望突破800萬(wàn)副，2030年銷量有望增長(zhǎng)至超1億副。

另外，隨著端側(cè)AI技術(shù)的日益成熟，AI耳機(jī)有望持續(xù)拓展和深化應(yīng)用場(chǎng)景，為耳機(jī)市場(chǎng)帶來(lái)新的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力。開源證券研報(bào)顯示，生成式AI技術(shù)向終端滲透，語(yǔ)音交互正從“被動(dòng)響應(yīng)”向“主動(dòng)智能”升級(jí)。據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，2025年全球個(gè)人智能音頻設(shè)備出貨量將達(dá)到5.33億臺(tái)，同比增長(zhǎng)8%，疊加交互需求提升帶來(lái)的硬件層面升級(jí)，聲學(xué)硬件產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升的機(jī)遇。

德邦證券之前針對(duì)歌爾股份的第三季度做出點(diǎn)評(píng)，稱AI+XR大勢(shì)所趨，AR有望開啟新一輪增長(zhǎng)。歌爾是全球VR/AR行業(yè)先行者，還是Meta、Pico、索尼等頭部廠商的核心代工廠商，整機(jī)代工市占率遙遙領(lǐng)先。

事實(shí)上，歌爾股份對(duì)AI的布局可以追溯至2012年。彼時(shí)，歌爾股份已經(jīng)著手布局VR、AR等相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，2015年起歌爾股份公司實(shí)施“零件+成品”戰(zhàn)略，逐步打造精密零組件+智能聲學(xué)整機(jī)+智能硬件三大產(chǎn)品矩陣，實(shí)現(xiàn)從關(guān)鍵零組件到整機(jī)研發(fā)制造擁有一站式解決方案能力，已與業(yè)內(nèi)多個(gè)頭部品牌廠商建立合作，具有強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

AI的賦能并不止于歌爾的產(chǎn)品層面。近年來(lái)，歌爾通過(guò)自主研發(fā)與技術(shù)合作，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)線的自動(dòng)化、標(biāo)準(zhǔn)化和智能化，完成從單機(jī)、平臺(tái)到高精密柔性組裝線的跨越。其自研的AI算法和平臺(tái)，已廣泛應(yīng)用于計(jì)算機(jī)視覺、語(yǔ)音檢測(cè)識(shí)別、質(zhì)量預(yù)測(cè)等多個(gè)智能制造工業(yè)場(chǎng)景。Apple首席運(yùn)營(yíng)官Jeff Williams日前參觀歌爾的揚(yáng)聲器自動(dòng)化生產(chǎn)線及模具中心時(shí)提到，自己曾是一名質(zhì)量管控方面的工程師，因此對(duì)歌爾生產(chǎn)線通過(guò)AI進(jìn)行外觀檢測(cè)的場(chǎng)景深有感觸。

從生產(chǎn)線到產(chǎn)品，歌爾已率先實(shí)現(xiàn)了AI的全鏈賦能。全面擁抱AI的源頭，是歌爾的創(chuàng)新基因，是領(lǐng)跑行業(yè)的護(hù)城河。正如歌爾董事長(zhǎng)姜濱所說(shuō)，歌爾在自動(dòng)化研發(fā)上每年保持5%的投入，也申請(qǐng)了很多的專利，未來(lái)的AI時(shí)代會(huì)有更多創(chuàng)新的戰(zhàn)略。