港股周五早盤延續(xù)跌勢(shì)。

截至3月21日午間收盤，恒生指數(shù)下跌2.01%，失守24000點(diǎn)；恒生科技指數(shù)跌破6000點(diǎn)，下跌2.94%；恒生國(guó)企指數(shù)下跌2.04%。

午間收盤時(shí)，港股全市場(chǎng)3000余只個(gè)股中，有1453只下跌，440只上漲，1223只平盤。

南向資金方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月21日午間收盤，南向資金凈流出10.4億港元。

對(duì)此，分析人士指出，主要有多方面因素制約行情走勢(shì)，其一是前期熱點(diǎn)板塊籌碼擁擠，出現(xiàn)了兌現(xiàn)情緒；其二是近期逐步進(jìn)入到年報(bào)和季報(bào)披露期，場(chǎng)內(nèi)資金對(duì)于一些公司的業(yè)績(jī)心存忌憚。

此外，外圍不確定因素?cái)_動(dòng)似乎也是分析人士擔(dān)憂的一個(gè)因素，美國(guó)總統(tǒng)特朗普揮舞的“關(guān)稅大棒”可能會(huì)給全球市場(chǎng)帶來較大的不確定性。

港股連續(xù)回調(diào)

截至3月21日午盤，恒生指數(shù)下跌2.01%，失守24000點(diǎn)，報(bào)收23733.02點(diǎn)；恒生科技指數(shù)跌破6000點(diǎn)，下跌2.94%報(bào)收5664.73點(diǎn)；恒生國(guó)企指數(shù)下跌2.04%，報(bào)收8767.59點(diǎn)。

盤面上， DeepSeek概念股、機(jī)器人概念股、內(nèi)房股、航空股、濠賭股、餐飲股、光伏股、港口航運(yùn)股、重型基建股紛紛下跌。

作為市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)的大型科技股持續(xù)上午再度調(diào)整，快手半天跌近5%，小米半天跌3.5%，阿里巴巴半天跌超3%，網(wǎng)易、百度、騰訊、京東皆下跌。大金融股(銀行、保險(xiǎn)、券商)、中字頭股等權(quán)重股集體表現(xiàn)低迷；汽車股、半導(dǎo)體股跌幅較為明顯，比亞迪股份大跌7%，半導(dǎo)體股龍頭中芯國(guó)際亦跌近7%。另一方面，電信股部分逆勢(shì)上漲，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通漲超1%。

前一天的3月20日，港股三大股指同樣震蕩下行，恒生指數(shù)下跌2.23%；恒生科技指數(shù)跌破6000點(diǎn)，下跌3.39%；恒生國(guó)企指數(shù)下跌2.33%。

南向資金方面，3月20日南向資金凈流出4.08億港元，其中滬港股通凈流出約3.92億港元，深港股通凈流出約0.16億港元。其中，大幅凈買入阿里巴巴-W8.54億港元，中國(guó)移動(dòng)7.49億港元，美團(tuán)2.74億港元；大幅凈賣出騰訊控股33.31億港元，中國(guó)平安8.42億港元，小米集團(tuán)8.08億港元，中芯國(guó)際7.64億港元，小鵬汽車1.2億港元。

不過，今年以來截至3月20日，南向資金凈流入額仍有3962.91億港元，僅有9個(gè)交易日凈流出。

中泰國(guó)際分析師顏招駿顏招駿對(duì)澎湃新聞?dòng)浾叻治龇Q，港股業(yè)績(jī)進(jìn)入密集發(fā)布期，科技股大多出現(xiàn)“好消息獲利”，而美股經(jīng)歷一個(gè)多月的調(diào)整，中美科技股的估值差已大幅收斂，疊加業(yè)績(jī)后公司缺乏催化劑，均增加了港股科技股的獲利壓力。港股估值修復(fù)非常充分，AH溢價(jià)指數(shù)也處于過去四年低位，短期港股或需要通過一定的調(diào)整或橫盤來消化估值。恒生指數(shù)自1月以來已累漲超過6千點(diǎn)，短期回吐消化估值及超買也不意外。

此外，3月21日，亞太主要股指集體上漲，從過去半年的行情來看，亞太其他股市與中國(guó)股市有蹺蹺板效應(yīng)。

港股行情走完了嗎？

展望后市，多數(shù)觀點(diǎn)指出，盡管短期波動(dòng)在所難免，但港股今年表現(xiàn)仍然可期。

華泰證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家易峘表示，短期科技盈利、經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)與政策預(yù)期三重邏輯或持續(xù)支持港股相對(duì)收益表現(xiàn)。展望未來，這三重邏輯整體向積極方向發(fā)展的概率正在上升，港股相對(duì)收益仍有支撐。中長(zhǎng)期而言，仍舊堅(jiān)定看好中國(guó)資產(chǎn)價(jià)值重估行情演繹。結(jié)構(gòu)上，維持此前啞鈴配置，沿盈利預(yù)期上修方向?qū)ふ揖€索。

方正證券發(fā)布研報(bào)稱，目前這輪港股上漲的邏輯仍未被打破，當(dāng)前港股市場(chǎng)整體估值基本處于歷史平均水平附近，估值并未達(dá)到極端水平。往后看，該行認(rèn)為在中國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好、上市公司盈利觸底回升、流動(dòng)性環(huán)境整體友好、科技產(chǎn)業(yè)邏輯催化等邏輯支撐下，中國(guó)資產(chǎn)吸引力有望持續(xù)提升，推動(dòng)港股市場(chǎng)行情繼續(xù)向好前進(jìn)。

貝萊德卓越遠(yuǎn)航混合基金經(jīng)理畢凱認(rèn)為，目前來看，AH溢價(jià)指數(shù)仍處于正常區(qū)間，港股互聯(lián)網(wǎng)的估值相比美股也處于合理水平，港股內(nèi)需板塊如消費(fèi)品估值與海外市場(chǎng)相比估值則具備明顯吸引力。所以，核心矛盾不是估值，而是未來兌現(xiàn)業(yè)績(jī)的能力，尤其近幾年港股部分企業(yè)盈利下殺顯著，如果盈利能夠迎來修復(fù)，股價(jià)向上空間較大。

中信證券首席A股策略師裘翔認(rèn)為，港股受益于內(nèi)外資的持續(xù)流入而表現(xiàn)亮眼，未來資金回流將圍繞港股在新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域具備一定獨(dú)占性的核心標(biāo)的。在風(fēng)格層面，純主題行情退潮后的第一階段是演繹“高切低”，隨著提振內(nèi)需政策不斷積累和加碼，A股和港股以高端制造、AI、創(chuàng)新藥、智能車為代表的“新核心資產(chǎn)”具備戰(zhàn)略配置價(jià)值，隨著一些龍頭企業(yè)在港股完成兩地上市后，外資對(duì)這些資產(chǎn)的定價(jià)力邊際上增強(qiáng)，或成為行情啟動(dòng)的催化劑。