在金價(jià)迭創(chuàng)新高之際，投資者似乎并未“恐高”，全市場(chǎng)20只與黃金相關(guān)的ETF單日合計(jì)凈流入額也刷新了年內(nèi)紀(jì)錄。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月11日，全市場(chǎng)20只與黃金相關(guān)的ETF單日合計(jì)凈流入額依次為20.70億元，刷新年內(nèi)最高凈流入額紀(jì)錄；2月12日，資金不改入場(chǎng)動(dòng)作，單日凈流入17.28億元，為年內(nèi)次高。

此前2月11日，現(xiàn)貨黃金價(jià)格再創(chuàng)新高，盤(pán)中最高觸及2942.18美元/盎司。受其影響，上述20只黃金主題ETF的單位凈值均于2月11日創(chuàng)下歷史新高。截至2月13日發(fā)稿前，現(xiàn)貨黃金報(bào)2916.35美元/盎司，距離3000美元/盎司整數(shù)關(guān)口不到百點(diǎn)距離。

兩日合計(jì)凈流入額近38億元

2月13日，澎湃新聞?dòng)浾邠?jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2月11日、2月12日這兩天，20只黃金主題ETF單日合計(jì)凈流入額依次為20.70億元、17.28億元，兩日合計(jì)凈流入額近38億元。

從近兩日（2月11日至2月12日，下同）的資金流向上來(lái)看，規(guī)模最大的黃金主題ETF——華安黃金ETF兩日合計(jì)的凈流入額達(dá)11.66億元，博時(shí)黃金ETF、易方達(dá)黃金ETF、國(guó)泰黃金ETF、華夏黃金ETF、永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF的兩日合計(jì)凈流入額依次為8.96億元、5.97億元、4.21億元、2.20億元、1.24億元。

此外，在2月金價(jià)加速上漲態(tài)勢(shì)之下，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月12日，20只黃金主題ETF月內(nèi)合計(jì)凈流入額達(dá)56.51億元。其中，上述20只黃金主題ETF的近兩日合計(jì)凈流入額便占據(jù)了67.21%。

不過(guò)，從年內(nèi)資金流向情況看，部分投資者則選擇了逢高兌現(xiàn)。年初至今，包括易方達(dá)黃金ETF、南方上海金ETF、天弘上海金ETF、前海開(kāi)源黃金ETF、廣發(fā)上海金ETF、富國(guó)上海金ETF、華夏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF、工銀中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF、華安中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF、博時(shí)黃金ETF在內(nèi)的10只ETF整體仍呈凈流出態(tài)勢(shì)。

來(lái)源：澎湃新聞?dòng)浾邠?jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)

黃金為何持續(xù)升溫

對(duì)于近期黃金漲勢(shì)兇猛的原因，興證全球基金認(rèn)為，當(dāng)前全球地緣政治局勢(shì)不穩(wěn)定導(dǎo)致避險(xiǎn)情緒升溫、各國(guó)央行“瘋狂囤金”、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期助力等都是金價(jià)攀升的影響因素。

博時(shí)基金基金經(jīng)理王祥分析道，春節(jié)期間，海外黃金呈現(xiàn)大漲行情，對(duì)特朗普潛在關(guān)稅收緊所引發(fā)的現(xiàn)貨憂慮進(jìn)一步發(fā)酵，從紐約期貨市場(chǎng)傳導(dǎo)至倫敦現(xiàn)貨市場(chǎng)?！皵D倉(cāng)行為本質(zhì)上是事件交易的一種形式，歷史上看事件驅(qū)動(dòng)交易的持續(xù)性不高，但空間與演進(jìn)階段較難判斷?！?/p>

此外，王祥進(jìn)一步指出，中國(guó)放開(kāi)部分保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的黃金投資限制，試點(diǎn)保險(xiǎn)公司可以中長(zhǎng)期資產(chǎn)配置為目的，開(kāi)展投資黃金業(yè)務(wù)試點(diǎn)。根據(jù)保險(xiǎn)公司體量及試點(diǎn)要求所做出的投資比例限制來(lái)看，對(duì)黃金市場(chǎng)的投資增量可能約為1000億元至2000億元規(guī)模，最大增量約為2024年央行增持量的7倍。盡管其建倉(cāng)過(guò)程可能漫長(zhǎng)，但由于保險(xiǎn)資金較長(zhǎng)時(shí)間期限的特性，其持有的黃金資產(chǎn)或?qū)⑾鄬?duì)穩(wěn)定，對(duì)整體黃金市場(chǎng)將帶來(lái)較長(zhǎng)期的利好作用。

“本次保險(xiǎn)資金新增黃金投資規(guī)模上限不容忽視，據(jù)我們測(cè)算或可達(dá)2000億元左右（規(guī)模與中國(guó)央行2022~2024年的購(gòu)金總量接近），有望在黃金的需求端形成可觀增量。以上海金2月7日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，本次試點(diǎn)的購(gòu)買上限占2024年全球黃金礦產(chǎn)量的9%、占全球黃金需求量的7%，占2024年中國(guó)黃金需求量的32%。”永贏基金黃金股ETF基金經(jīng)理劉庭宇認(rèn)為，這部分顯性需求有望撬動(dòng)更多其他金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)黃金的配置，而試點(diǎn)范圍以外的保險(xiǎn)公司可能會(huì)通過(guò)投資黃金股等間接途徑參與黃金投資，黃金和黃金股的長(zhǎng)期增量資金可期。

止盈離場(chǎng)or增持配置

展望后市，多位基金經(jīng)理認(rèn)為，中長(zhǎng)期金價(jià)上行或仍有支撐邏輯。

“未來(lái)對(duì)于黃金的資產(chǎn)配置中樞一定是往上抬的?！卑≤妵?guó)泰基金黃金基金ETF基金經(jīng)理艾小軍在接受澎湃新聞專訪時(shí)指出，無(wú)論是從當(dāng)前全球的通脹形勢(shì)，還是央行增持黃金的需求來(lái)看，他認(rèn)為黃金長(zhǎng)期的趨勢(shì)一定是向上的。

艾小軍稱，“不離場(chǎng)”是他對(duì)于黃金資產(chǎn)配置非常堅(jiān)定的觀點(diǎn)。他進(jìn)一步建議道，對(duì)于普通投資者而言，10%左右是一個(gè)較好的黃金持倉(cāng)比例?！敖饍r(jià)在高位時(shí)可減配一些。而當(dāng)受到短期沖擊導(dǎo)致金價(jià)下挫時(shí)，其實(shí)是一個(gè)比較好的增持時(shí)點(diǎn)?！?/p>

劉庭宇表示，今年黃金仍具備上漲空間，除了保險(xiǎn)資金入市以外，還有以下三點(diǎn)原因。

“一是，全球央行購(gòu)金是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)，2024年四季度中國(guó)央行重啟購(gòu)金 ，其他新興市場(chǎng)國(guó)家購(gòu)金的力度也超出預(yù)期，主要購(gòu)金國(guó)購(gòu)金空間仍較大，特朗普逆全球化政策及DeepSeek沖擊或?qū)⒅聘鲊?guó)央行通過(guò)黃金替代美債美元。二是，從近期特朗普發(fā)布的政策來(lái)看，未來(lái)全球地緣及經(jīng)濟(jì)不確定性增加，避險(xiǎn)情緒或?qū)⑦M(jìn)一步抬升。三是，歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，全球貨幣政策寬松帶動(dòng)全球?qū)嶋H利率下行，各國(guó)赤字率有進(jìn)一步上行趨勢(shì)，黃金投資者的流入有望與央行形成合力?！?/p>

華安基金首席指數(shù)投資官、總經(jīng)理助理，指數(shù)與量化投資部高級(jí)總監(jiān)許之彥則同樣看好2025年黃金的中長(zhǎng)期配置價(jià)值，“近期支撐黃金表現(xiàn)的主要因素包括美國(guó)關(guān)稅可能形成的美國(guó)經(jīng)濟(jì)再通脹以及導(dǎo)致的全球經(jīng)濟(jì)不確定性上升，而長(zhǎng)期看，出于對(duì)美元信用的擔(dān)憂，全球針對(duì)黃金的投資需求、央行凈購(gòu)金或持續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，而供給或維持相對(duì)穩(wěn)定。但也需關(guān)注價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

興證全球基金表示，需警惕央行暫停購(gòu)金行為、美國(guó)政府赤字、地緣沖突情況等風(fēng)險(xiǎn)因素，或?qū)?huì)對(duì)金價(jià)產(chǎn)生下行風(fēng)險(xiǎn)。

與此同時(shí)，艾小軍也強(qiáng)調(diào)，需正確看待金價(jià)，尤其不能忽視短期過(guò)快上漲所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)?！癈OMEX黃金是個(gè)期貨品種，它的定價(jià)效率非常高。一旦完成利潤(rùn)兌現(xiàn)，這種交易性的沖擊實(shí)際上對(duì)金價(jià)的影響還是比較大的。”