近日，中央金融辦、中國證監(jiān)會(huì)等六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長期資金入市工作的實(shí)施方案》（以下簡稱《實(shí)施方案》）?！秾?shí)施方案》提出，重點(diǎn)引導(dǎo)商業(yè)保險(xiǎn)資金、全國社會(huì)保障基金（以下簡稱“社?；稹保?、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企（職）業(yè)年金基金、公募基金等中長期資金進(jìn)一步加大入市力度。

社?；鹱鳛橘Y本市場的重要投資者，一直以來積極發(fā)揮長期資金、耐心資本作用，助力資本市場平穩(wěn)運(yùn)行。在國新辦1月23日舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，財(cái)政部副部長廖岷表示，下一步，財(cái)政部將抓緊落實(shí)《實(shí)施方案》。此外，對(duì)于后續(xù)具體安排，財(cái)政部正在抓緊做好“優(yōu)化完善全國社保基金投資管理制度”“健全全國社?；鹜顿Y運(yùn)營長周期考核體系”兩項(xiàng)工作。

中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，《實(shí)施方案》的推出，對(duì)于促進(jìn)資本市場長期穩(wěn)定發(fā)展、保障社?；鸨Ｖ翟鲋狄约爸С謱?shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展都具有重要意義。

研究完善

長周期考核體系

社?；鹗嵌鄬哟勿B(yǎng)老保障體系的重要組成部分，也是應(yīng)對(duì)人口老齡化的重要資金保障。截至2024年底，社?；鹨?guī)模約3萬億元，持有A股流通市值約0.8萬億元，占全部A股流通市值的1.2%。全國社?；鹜顿YA股和境外股票合計(jì)比例已經(jīng)接近40%的政策上限。

社?；鸪闪?0多年來的投資實(shí)踐，是中長期資金與資本市場良性互動(dòng)的典范。在國新辦1月23日舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，中國證監(jiān)會(huì)主席吳清表示，全國社?；鹗蔷硟?nèi)參與股票投資最積極的真正的長期資金，成立20多年來投資A股的平均年化收益率達(dá)到11.6%。

在積極投資A股市場，發(fā)揮“穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)信心”作用的同時(shí)，社?；鹪谌胧蟹矫嫒源嬖诓糠侄曼c(diǎn)。根據(jù)《全國社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法》的規(guī)定，社保基金對(duì)于證券投資基金、股票投資的比例不得高于40%，在A股投資空間有限。另外，增量資金來源的不足也限制了社?；疬M(jìn)一步擴(kuò)大A股投資。

《實(shí)施方案》落地落實(shí)后，上述堵點(diǎn)有望被打通。廖岷在前述發(fā)布會(huì)上表示，財(cái)政部修訂了全國社保基金境內(nèi)投資有關(guān)管理辦法。他說：“修訂后的辦法結(jié)合金融市場最新的發(fā)展形勢(shì)，優(yōu)化了不同投資品種的比例，進(jìn)一步提高了全國社?；鹜顿Y的力度和靈活度。”

另據(jù)廖岷介紹，財(cái)政部正在研究完善全國社?；鸬拈L周期考核體系，細(xì)化完善五年以上的長周期考核機(jī)制要求。

中國郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬認(rèn)為，優(yōu)化社?；鹜顿Y管理制度有助于社?；鸶冒l(fā)揮自身中長期資金的優(yōu)勢(shì)，提振投資者信心，穩(wěn)定資本市場。

“明確五年以上長周期業(yè)績考核機(jī)制，有利于引導(dǎo)社?；鸶訉Ｗ⒂陂L期投資價(jià)值，避免因短期波動(dòng)頻繁調(diào)整投資策略。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

助力社保基金

更好實(shí)現(xiàn)保值增值

打通社保基金入市的堵點(diǎn)后，不僅將助力社?；鸶脤?shí)現(xiàn)保值增值，為居民養(yǎng)老提供更為堅(jiān)實(shí)的資金保障，也將為資本市場引入更多長期穩(wěn)定資金。

董忠云表示，引導(dǎo)社?；痖L期投資，能夠顯著增強(qiáng)資本市場穩(wěn)定性和投資者信心。作為重要的市場風(fēng)向標(biāo)，社?；鸬拈L期投資行為傳遞出對(duì)市場未來發(fā)展的信心，能夠產(chǎn)生示范效應(yīng)，有利于穩(wěn)定市場。在社?；鸬膸?dòng)下，預(yù)計(jì)會(huì)有更多中長期資金入市。

“社?；鸬戎虚L期資金入市也有利于新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)?！敝薪鸸狙芯坎渴紫暧^分析師張文朗對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，社?；鸬乳L線資金更有能力和意愿投向周期偏長、回報(bào)短期面臨不確定的創(chuàng)新行為，有利于進(jìn)一步支持創(chuàng)新企業(yè)，助力推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與高質(zhì)量發(fā)展。

在推動(dòng)社?；鹗袌龌顿Y運(yùn)營過程中，安全性始終是第一位的考量。人力資源和社會(huì)保障部副部長李忠在前述新聞發(fā)布會(huì)上表示，通過科學(xué)合理的資產(chǎn)配置與穩(wěn)健的投資策略，能夠?qū)崿F(xiàn)社?；鸨Ｖ翟鲋怠?/p>

“確保社?；鹌胶夂蔑L(fēng)險(xiǎn)和收益，需要科學(xué)的資產(chǎn)配置、嚴(yán)格的風(fēng)控體系、專業(yè)的投資管理團(tuán)隊(duì)和完善的制度保障?！碧锢x表示，可以運(yùn)用科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型和方法，對(duì)社?；鹜顿Y的各類資產(chǎn)和投資項(xiàng)目進(jìn)行全面的量化風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。另外，也要加強(qiáng)社保基金投資運(yùn)營的信息披露，促進(jìn)社?；鹪谝?guī)范透明的環(huán)境中實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡。