巴菲特減持了蘋果、比亞迪，這兩筆投資也是巴菲特非常成功的投資項(xiàng)目，為伯克希爾哈撒韋公司收獲了豐厚的投資利潤。

巴菲特大舉減持了家喻戶曉的公司，卻保持對油股比較高的持倉比例。其中，雪佛龍、西方石油成為巴菲特持倉第五名、第六名的重倉股。即使如此，今年以來，油股并未給巴菲特帶來豐厚的利潤，重倉油股卻給股神帶來了投資損失。

這幾年，巴菲特一直增持西方石油，巴菲特對西方石油的持倉比例也達(dá)到了前所未有的高度。然而，今年以來，西方石油股價(jià)已經(jīng)下跌超過20%，美東時(shí)間16日西方石油的股票市值只有437億美元，按照巴菲特持有的8386萬股的權(quán)證行權(quán)價(jià)59.6美元計(jì)算，目前已經(jīng)虧損20%以上。考慮到巴菲特前前后后的增持行動(dòng)以及多次現(xiàn)金分紅，巴菲特持有西方石油的平均成本價(jià)約為50美元。

股神在西方石油的投資上發(fā)生了虧損，這也是近年來股神比較少見的虧損投資。不過，從巴菲特的投資策略來看，至今并未對西方石油采取增持或減持的行動(dòng)，也許巴菲特正在醞釀著新的投資計(jì)劃。

西方石油與雪佛龍是巴菲特股票持倉中的重倉股，兩者都是擁有一定比例二疊紀(jì)盆地的石油和天然氣資源。也就是說，兩家石油公司掌握影響油價(jià)漲跌的話語權(quán)，重倉投資西方石油和雪佛龍，相當(dāng)于間接掌握了二疊紀(jì)盆地的核心資源。

除了看中了二疊紀(jì)盆地的核心資源外，巴菲特更看重雪佛龍與西方石油對股東回報(bào)的重視程度。其中，西方石油的股東回報(bào)正在持續(xù)改善，如果未來西方石油不進(jìn)行大規(guī)模的收購行動(dòng)，而是專注于股票回購與分紅，那么西方石油的負(fù)債結(jié)構(gòu)以及股東回報(bào)能力將會(huì)得到顯著改善，這也許是巴菲特看中西方石油的主要原因。

2019年，巴菲特曾經(jīng)大舉投資西方石油，西方石油也依靠巴菲特的力量成功收購了阿納達(dá)科。但是，2020年巴菲特卻在低位清空了西方石油，當(dāng)時(shí)巴菲特看空股票的主要原因，可能是對全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢抱有不明朗的預(yù)期，同期巴菲特也清倉了多家美股上市公司股票。

2021年以后，巴菲特再次增持西方石油，并且通過大舉投資，把持股比例大幅提升至接近30%的位置。按照美國聯(lián)邦能源管理委員會(huì)的監(jiān)管文件顯示，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司已經(jīng)獲準(zhǔn)增持西方石油公司的股權(quán)比例提升至50%。如果按照50%的增持上限，那么巴菲特仍然有20%以上的增持空間。

從2024年下半年以后，巴菲特似乎暫停對西方石油的增持，同期還大舉減持了蘋果公司、美國銀行的股票。在這一系列的操作中，或多或少傳遞出巴菲特謹(jǐn)慎的投資態(tài)度，反映出他對未來美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前景抱有悲觀的態(tài)度。

2024年以來，西方石油股價(jià)大跌超過20%，股價(jià)已經(jīng)跌破了巴菲特的平均持倉成本。巴菲特遲遲沒有選擇繼續(xù)增持西方石油股票，或與西方石油并未停止舉債收購的行動(dòng)有關(guān)。繼2019年西方石油收購了阿納達(dá)科之后，2023年西方石油又大舉收購了美國頁巖油公司，這一系列的舉措并不有利于公司改善負(fù)債結(jié)構(gòu)。

如果西方石油可以專注于改善負(fù)債結(jié)構(gòu)，專注于股東回報(bào)，也許西方石油的股價(jià)表現(xiàn)會(huì)更好一些。在巴菲特暫緩增持的背后，或?qū)ξ鞣绞屠^續(xù)采取負(fù)債收購的行為表示擔(dān)憂，只要西方石油仍然采取負(fù)債收購的行動(dòng)，那么在負(fù)債結(jié)構(gòu)惡化的背景下，市場依然會(huì)給西方石油比較悲觀的估值定價(jià)。

步入12月，美國市場出現(xiàn)了比較異常的現(xiàn)象，即在油價(jià)穩(wěn)定波動(dòng)的背景下，美國石油公司的股價(jià)紛紛下跌，包括西方石油、雪佛龍、?？松梨谠趦?nèi)的石油股，均出現(xiàn)了加速下跌的行情，在石油股大跌的背后，或預(yù)示著有大資金正在拋售美國石油股票，也可能是美股七巨頭的吸金效應(yīng)增強(qiáng)，進(jìn)一步分流其他股票的存量流動(dòng)性。

截至目前，西方石油的估值已經(jīng)接近美國石油股票最低的水平，市場似乎有意打壓西方石油的股價(jià)。在西方石油股價(jià)加速下跌之際，巴菲特會(huì)不會(huì)出手增持，或者尋求西方石油的控股權(quán)，我們不妨拭目以待。