據(jù)新華社報(bào)道，俄羅斯中央銀行27日宣布，自本月28日至年底，央行將在預(yù)算規(guī)則框架內(nèi)停止在國內(nèi)市場購買外匯，以減少金融市場的波動(dòng)，推遲的外匯購買計(jì)劃將于2025年實(shí)施。另外，央行將繼續(xù)在國內(nèi)市場開展與國家福利基金掛鉤的外匯銷售業(yè)務(wù)。

俄羅斯央行的行動(dòng)背后是盧布匯率大幅走貶。據(jù)俄羅斯《生意人報(bào)》報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間27日，盧布對(duì)美元匯率一度跌至114.5：1，創(chuàng)下自2022年3月14日以來的新紀(jì)錄，對(duì)歐元及人民幣匯率也均跌至2022年3月以來新低。俄央行宣布暫停購買外匯后，盧布開始走強(qiáng)。

盧布大幅貶值或與新一輪制裁有關(guān)

本輪盧布大幅貶值或與美國財(cái)政部對(duì)俄羅斯的新一輪制裁有關(guān)。據(jù)央視新聞報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月21日，美國財(cái)政部外國資產(chǎn)控制辦公室（OFAC）發(fā)表聲明，宣布對(duì)俄羅斯天然氣工業(yè)銀行、50多家俄羅斯中小銀行、40多家俄羅斯證券機(jī)構(gòu)和15名俄羅斯金融官員實(shí)施制裁。

“美國財(cái)政部對(duì)俄羅斯的新一輪制裁是導(dǎo)致盧布貶值的重要因素之一?！鄙虾＝煌ù髮W(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院教授、美聯(lián)儲(chǔ)前高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡捷對(duì)澎湃新聞分析稱，美國財(cái)政部對(duì)俄國第三大銀行俄羅斯天然氣工業(yè)銀行（Gazprombank）實(shí)施的新制裁尤為引人注目。它切斷了俄羅斯天然氣工業(yè)銀行作為俄羅斯對(duì)歐洲天然氣出口支付渠道的功能。在此之前，俄羅斯天然氣工業(yè)銀行一直被允許處理俄羅斯對(duì)歐洲的天然氣出口支付，這次制裁實(shí)際上切斷了俄羅斯外匯收入的最后幾個(gè)渠道之一。

東方金誠研究發(fā)展部高級(jí)副總監(jiān)白雪對(duì)澎湃新聞表示，新一輪制裁切斷了俄羅斯主要金融機(jī)構(gòu)的美元交易能力，導(dǎo)致大多數(shù)俄羅斯銀行無法通過SWIFT系統(tǒng)進(jìn)行國際結(jié)算，這極大擾亂了俄羅斯對(duì)外貿(mào)易支付，尤其是石油和天然氣貿(mào)易的支付，沖擊俄羅斯最為重要的能源與大宗商品貿(mào)易，一方面導(dǎo)致俄羅斯市場出現(xiàn)外匯短缺，另一方面極大加劇了其市場的不確定性，導(dǎo)致投資者信心急劇下降，盧布出現(xiàn)恐慌性拋售，加劇了盧布的流動(dòng)性危機(jī)，這是近期盧布匯率大幅走貶的主要原因。

中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院原常務(wù)副書記兼副院長、教授王晉斌也對(duì)澎湃新聞表示，對(duì)有助于俄羅斯保持外貿(mào)流動(dòng)性的金融機(jī)構(gòu)的制裁使得俄羅斯的貿(mào)易平衡進(jìn)一步惡化，并對(duì)俄羅斯的經(jīng)濟(jì)帶來負(fù)面影響，這是導(dǎo)致盧布下跌的重要原因之一。

導(dǎo)致盧布走貶的因素還有哪些

白雪認(rèn)為，近期隨著烏克蘭使用西方國家提供的遠(yuǎn)程武器襲擊俄羅斯本土，俄烏沖突呈現(xiàn)進(jìn)一步升級(jí)的危急態(tài)勢，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，令俄羅斯國內(nèi)經(jīng)濟(jì)信心惡化。

俄羅斯經(jīng)濟(jì)基本面的預(yù)期不佳也是盧布走貶的原因之一。白雪解釋，俄羅斯經(jīng)濟(jì)高度依賴石油天然氣等資源的出口，而當(dāng)前西方對(duì)俄羅斯能源出口的封鎖，以及全球油價(jià)的波動(dòng)直接對(duì)俄羅斯的經(jīng)濟(jì)基本面造成負(fù)面沖擊。同時(shí)，在國內(nèi)通脹加速的背景下，俄羅斯央行已持續(xù)加息至21%的高利率水平，高通脹-高利率的惡性循環(huán)也將抑制未來俄羅斯國內(nèi)投資和消費(fèi)，從而拖累經(jīng)濟(jì)增長。

胡捷認(rèn)為，除西方持續(xù)加碼的制裁外，國際油價(jià)走低、中國和歐洲需求相對(duì)疲軟、美國、巴西和圭亞那石油供應(yīng)增加，和持續(xù)的戰(zhàn)爭支出也是盧布走貶的原因。

盧布后續(xù)匯率走勢幾何

白雪認(rèn)為，短期內(nèi)，暫停在國內(nèi)市場購買外幣、加息等措施可能會(huì)緩解盧布貶值的速度，但考慮到俄羅斯國內(nèi)高利率政策影響的滯后性，加之西方制裁的持久性，俄羅斯明年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇空間將會(huì)受到較大抑制，這意味著經(jīng)濟(jì)基本面或無法為盧布匯率提供支撐。

“盡管俄國央行試圖通過提高利率和實(shí)施外匯管制來遏制盧布貶值的勢頭，但導(dǎo)致盧布下跌的基本面因素將持續(xù)存在，因此在可見的未來數(shù)月，盧布將持續(xù)承壓?！焙荼硎?。

王晉斌表示，從目前看，俄羅斯沒有很好的經(jīng)濟(jì)辦法阻止盧布匯率的下降。俄烏沖突以雙方都能接受的方式結(jié)束對(duì)盧布的穩(wěn)定非常重要，但即使沖突結(jié)束，歐美是否能取消對(duì)俄羅斯的制裁仍存在不確定性，俄羅斯或較長期被排除在國際金融市場之外，這對(duì)盧布貶值是一種壓力。此外，俄羅斯內(nèi)部財(cái)政支出壓力不小。俄羅斯削減了2025年預(yù)算中關(guān)于民生的支出，增加了軍費(fèi)開支，這將導(dǎo)致俄羅斯經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步軍工化，不利于其在全球的經(jīng)濟(jì)競爭力，也不利于盧布匯率保持穩(wěn)定。

此外，多位專家提到，特朗普獲選美國總統(tǒng)也為盧布匯率帶來了不確定性。

白雪認(rèn)為，明年特朗普上臺(tái)后，俄烏沖突可能也無法快速平息，這意味著地緣政治因素對(duì)盧布的壓制也將依然存在。因此，后續(xù)盧布匯率走勢還將依然偏弱，強(qiáng)勁反彈的可能性不大。

“隨著特朗普上臺(tái)，俄烏戰(zhàn)事或有新的變數(shù)。戰(zhàn)爭或較快結(jié)束、或長期拖延，這個(gè)因素也將深刻影響盧布未來走勢?！焙荼硎尽?/p>