1月29日晚間，北京華錄百納影視股份有限公司（華錄百納，300291）發(fā)布2018年度業(yè)績預(yù)告稱，2018年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損33.29億至33.34億元，而2017年為盈利1.1億元。

凈虧損33億元是什么概念？2015、2016、2017年，華錄百納的凈利潤分別為2.67億元、3.78億元、1.1億元。2018年的虧損，要遠(yuǎn)超過去幾年的利潤總和。截至1月29日，華錄百納的市值也僅為35.9億元。

成立于2002年的華錄百納是國內(nèi)老牌的影視公司，電視劇和綜藝作品包括《漢武大帝》《媳婦的美好時(shí)代》《最美和聲》《女神的新衣》《旋風(fēng)孝子》等。2012年，華錄百納在創(chuàng)業(yè)板上市。

2018年3月，美的少東家何劍鋒以18億元的價(jià)格購得華錄百納控股權(quán)，華錄百納的實(shí)際控制人從國務(wù)院國資委旗下的華錄集團(tuán)，變成了何劍鋒所創(chuàng)立的盈峰投資控股集團(tuán)。

但這一年里，何劍鋒未能將華錄百納帶離業(yè)績下滑的深淵。

2018年第三季度報(bào)告顯示，華錄百納在2018年前三季度的營業(yè)收入為4.25億元，同比下滑71.03%，凈利潤為虧損3.45億元，同比大幅下降394.94%。當(dāng)時(shí)華錄百納稱，營業(yè)收入下滑主要系內(nèi)容營銷規(guī)模減少，部分影視項(xiàng)目未到收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)所致。

至第四季度結(jié)束，華錄百納的虧損額從3.45億元飆升至33億元。那么何以華錄百納在單季度虧損達(dá)到30億？

在業(yè)績預(yù)告中，華錄百納給出了四點(diǎn)業(yè)績變動的理由：一是綜藝欄目因招商不達(dá)預(yù)期，出現(xiàn)較大經(jīng)營虧損。

2014年，華錄百納收購了綜藝節(jié)目制作團(tuán)隊(duì)廣東藍(lán)火，其出品的綜藝包括《女神的新衣》《跨界歌王》《旋風(fēng)孝子》等，藍(lán)火公司還從事品牌內(nèi)容整合營銷業(yè)務(wù)，運(yùn)作過《快樂大本營》《天天向上》《非誠勿擾》《最強(qiáng)大腦》等多個(gè)欄目的內(nèi)容營銷項(xiàng)目，在圈內(nèi)有一定影響力。

但藍(lán)火公司近兩年運(yùn)作的綜藝節(jié)目表現(xiàn)不佳。

2016年，由藍(lán)火公司韓國團(tuán)隊(duì)制作的節(jié)目《來吧，說做就做》未能播出，此后又經(jīng)歷了韓國團(tuán)隊(duì)退出風(fēng)波，直到2017年，該節(jié)目才更名為《來吧，兄弟》在江蘇衛(wèi)視播出，當(dāng)時(shí)華錄百納即公告，《來吧，兄弟》的招商收入不達(dá)預(yù)期。

進(jìn)入2018年，華錄百納在半年度報(bào)告中表示，藍(lán)火公司出品的綜藝《小鎮(zhèn)故事》招商收入低于預(yù)期，綜藝欄目《跨界歌王》（第三季）參與方式改變，綜藝欄目項(xiàng)下收入大幅減少，原創(chuàng)節(jié)目《旋風(fēng)孝子》（第二季）遲遲未有下文。

綜藝招商難，可能是不少影視文化公司在2018年面臨的境況。當(dāng)代東方（000673）在2018年第三季度業(yè)績預(yù)告中也提及，由于子公司劇場運(yùn)營、綜藝欄目等業(yè)務(wù)招商低于預(yù)期，導(dǎo)致收入不達(dá)預(yù)期。

二是為控制經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、加快應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)，公司暫緩與部分經(jīng)營出現(xiàn)不穩(wěn)定跡象的商業(yè)客戶的綜藝及內(nèi)容營銷服務(wù)，內(nèi)容營銷收入大幅下滑，同時(shí)，部分影視項(xiàng)目未到收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)致相關(guān)營收減少。

第三則來自于子公司出售喀什藍(lán)火、北京藍(lán)火的投資損失。這是導(dǎo)致華錄百納巨虧的關(guān)鍵。

喀什藍(lán)火是華錄百納子公司廣東藍(lán)火公司的主體，廣東藍(lán)火在2014年被華路百納并購時(shí)，價(jià)格高達(dá)25億元。2014至2016年，廣東藍(lán)火完成了累計(jì)7.63億元的凈利潤對賭，成為華錄百納的業(yè)績支柱。

另根據(jù)《財(cái)政部 國家稅務(wù)總局關(guān)于新疆喀什霍爾果斯兩個(gè)特殊經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策的通知》，對在新疆喀什、霍爾果斯兩個(gè)特殊經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)內(nèi)新辦的屬于《新疆困難地區(qū)重點(diǎn)鼓勵(lì)發(fā)展產(chǎn)業(yè)企業(yè)所得稅優(yōu)惠目錄》范圍內(nèi)的企業(yè)，自取得第一筆生產(chǎn)經(jīng)營收入所屬納稅年度起，五年內(nèi)免征企業(yè)所得稅。華錄百納旗下的喀什藍(lán)色火焰文化傳媒有限公司自2014年起，享受五年內(nèi)免征企業(yè)所得稅的優(yōu)惠政策。這一政策在這幾年也增厚了喀什藍(lán)火的凈利潤。

但業(yè)績承諾期結(jié)束后，廣東藍(lán)火逐漸“熄火”。

2017年，分行業(yè)計(jì)算，華錄百納綜藝板塊的營收為4.75億元，同比下降42.28%，當(dāng)年，喀什藍(lán)火公司仍錄得1.5億美元的凈利潤。但在2018年1至10月，喀什藍(lán)火的凈利潤斷崖式下跌至-4.76億元，凈資產(chǎn)僅剩357.29萬元。同時(shí)，喀什藍(lán)火有三個(gè)銀行賬戶因經(jīng)營業(yè)務(wù)款項(xiàng)糾紛涉及訴訟而被凍結(jié)。2018年，隨著陰陽合同問題的曝光，影視圈稅務(wù)問題成為各方關(guān)注焦點(diǎn)，不少影視企業(yè)被告知要求補(bǔ)繳。而2018年，恰好是喀什藍(lán)火稅收優(yōu)惠期的第五年。

因此，營收和凈利潤受到拖累的華錄百納終于在2018年12月決定剝離喀什藍(lán)火。

2018年12月14日，華錄百納宣布將向南京大道行知文化傳媒有限公司出售北京藍(lán)火和喀什藍(lán)火100%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓對價(jià)總額近為410萬元。

根據(jù)華錄百納的2018年12月17日發(fā)布的公告，預(yù)計(jì)喀什藍(lán)火、北京藍(lán)火的股權(quán)出售會對公司 2018 年年報(bào)形成較大投資虧損，投資虧損金額預(yù)計(jì)在12億到18億之間。這一數(shù)字，在2018年業(yè)績預(yù)告中，被明確至約15.9億元。

華錄百納介紹，公司根據(jù)《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》及公司會計(jì)政策的相關(guān)規(guī)定，將相關(guān)商譽(yù)按照自購買日起一貫的方式分?jǐn)傊翗?biāo)的公司的資產(chǎn)組合。對以上資產(chǎn)組進(jìn)行處置，相應(yīng)沖減分?jǐn)傊料嚓P(guān)資產(chǎn)組的商譽(yù)，形成投資損失。

華錄百納也有商譽(yù)減值煩惱。華錄百納給出的第四點(diǎn)業(yè)績變動原因是，鑒于部分客戶經(jīng)營狀況出現(xiàn)較大變化及公司裁撤部分經(jīng)營不善業(yè)務(wù)線，公司擬按照《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》和公司相關(guān)會計(jì)政策計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。其中，經(jīng)初步測算，公司擬計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備3.5億元左右，具體以公司年報(bào)披露數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。

文化行業(yè)并購?fù)菀仔纬缮套u(yù)風(fēng)險(xiǎn)。不只是華錄百納，在同一天披露2018年業(yè)績預(yù)告的驊威文化（002502）直接業(yè)績變臉，虧損11.2億至13.5億元，驊威文化方面表示，公司判斷因收購夢幻星生園及第一波而形成的商譽(yù)存在減值跡象，因此需要計(jì)提相應(yīng)的商譽(yù)減值準(zhǔn)備，其中對夢幻星生園計(jì)提的商譽(yù)減值準(zhǔn)備金額預(yù)計(jì)為6.8億元至7.8億元。

業(yè)績“大洗澡”后，如何重振華錄百納，成為了新老板何劍鋒的重?fù)?dān)。

在入主華錄百納前，何劍鋒的盈峰集團(tuán)在文化領(lǐng)域已有所布局。

盈峰投資官網(wǎng)顯示，盈峰旗下設(shè)有廣州華藝國際拍賣有限公司，盈峰稱其拍賣業(yè)績穩(wěn)居華南地區(qū)首位，擁有較全的藝術(shù)品經(jīng)營產(chǎn)業(yè)鏈。此外，2013年，盈鋒集團(tuán)與海潤影視成立合資公司，2016年盈峰投資設(shè)立盈峰傳媒，涉足影視、節(jié)目和短視頻的內(nèi)容創(chuàng)作領(lǐng)域。

目前，華錄百納的董事會已經(jīng)完成部分變更，新任董事長方剛曾在美的和盈峰集團(tuán)任職。華錄百納董事、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人張靜萍同樣有美的和盈峰集團(tuán)的工作經(jīng)歷。

按照何劍鋒旗下盈峰集團(tuán)的規(guī)劃，華錄百納未來重點(diǎn)發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)是文化藝術(shù)業(yè)。近日在回答投資者提問時(shí)，華錄百納稱，盈峰集團(tuán)將以華錄百納為平臺進(jìn)一步整合行業(yè)優(yōu)質(zhì)資源，改善上市公司的經(jīng)營狀況，提升上市公司盈利能力，回報(bào)中小股東。

華錄百納在業(yè)績預(yù)告中介紹，報(bào)告期內(nèi)，公司投資制作的都市情感劇《我的青春遇見你》在湖南衛(wèi)視金鷹劇場播出，《不負(fù)時(shí)光》已取得發(fā)行許可證，《天才管家》《隱戰(zhàn)》拍攝結(jié)束進(jìn)入后期制作階段，青春校園情感成長劇《暗戀橘生淮南》于年底開機(jī)，《建國大業(yè)》《親愛的你在哪里》《黑色燈塔》等項(xiàng)目正在積極籌備。