作為資本密集型行業(yè)，房地產(chǎn)一度有著通暢的股權(quán)融資渠道。但自從多家房企出險(xiǎn)以來(lái)，這種融資方式對(duì)這些房企按下了暫停鍵。9月份以來(lái)，中央推出一攬子房地產(chǎn)支持性政策，釋放出近期最強(qiáng)‘止跌回穩(wěn)’信號(hào)，為市場(chǎng)注入了極大的信心，出險(xiǎn)房企也開(kāi)始再度嘗試股權(quán)融資。

10月17日早間，融創(chuàng)中國(guó)（01918.HK）發(fā)布公告，公司擬以每股2.465港元購(gòu)買(mǎi)不多于4.89億股配售股份，配售股份及認(rèn)購(gòu)股份分別占公司現(xiàn)有已發(fā)行股本的約5.6%，及經(jīng)認(rèn)購(gòu)事項(xiàng)擴(kuò)大后公司已發(fā)行股本的約5.31%（假設(shè)自本公告日期起至認(rèn)購(gòu)事項(xiàng)完成，除發(fā)行認(rèn)購(gòu)股份外，公司的已發(fā)行股本概無(wú)變動(dòng)），認(rèn)購(gòu)事項(xiàng)所得款項(xiàng)總額約為12.05億港元，預(yù)計(jì)配售所得款項(xiàng)凈額為11.92億港元。

澎湃新聞（www.xinlihui.cn）獲悉，融創(chuàng)中國(guó)的配股流程已完成，交割手續(xù)預(yù)計(jì)將在10月21日完成。

房企股權(quán)融資小規(guī)模啟動(dòng)

10月17日，國(guó)新辦舉行新聞發(fā)布會(huì)，住建部等五部委聯(lián)合發(fā)聲，推出一系列房地產(chǎn)政策組合拳。國(guó)家金融監(jiān)督管理總局副局長(zhǎng)肖遠(yuǎn)企表示，要進(jìn)一步優(yōu)化完善房地產(chǎn)“白名單”項(xiàng)目融資機(jī)制，商品住房項(xiàng)目貸款全部納入“白名單”管理，做到合格項(xiàng)目“應(yīng)進(jìn)盡進(jìn)”，已審貸款“應(yīng)貸盡貸”，資金撥付“能早盡早”。預(yù)計(jì)到2024年底“白名單”項(xiàng)目貸款審批通過(guò)金額將翻倍，超過(guò)4萬(wàn)億元?！睆V東省城鄉(xiāng)規(guī)劃院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉表示，這一舉措有助于緩解房企資金鏈緊張壓力，使保交房有堅(jiān)實(shí)保障，從而提振市場(chǎng)信心。

從上市房企公告來(lái)看，今年已經(jīng)有數(shù)家房企進(jìn)行了股權(quán)融資以補(bǔ)充流動(dòng)資金。

9月11日，建發(fā)股份（600153.SH）發(fā)布配股說(shuō)明書(shū)稱(chēng)，計(jì)劃向全體A股股東配售股份，配售比例為每10股配售3.5股，預(yù)計(jì)募集資金總額不超過(guò)49.8億元，主要用于供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的流動(dòng)資金補(bǔ)充及償還銀行借款。截至2023年12月31日，公司總股本為30億股，若以此為基數(shù)，配售股份數(shù)量約為10.5億股。

本次配股方案已獲得公司董事會(huì)及控股股東建發(fā)集團(tuán)的批準(zhǔn)，控股股東承諾全額認(rèn)購(gòu)可配售股份。公司計(jì)劃在上海證券交易所完成審核后實(shí)施該配股計(jì)劃，以增強(qiáng)資本結(jié)構(gòu)，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

7月16日，陸家嘴集團(tuán)公告稱(chēng)，公司向特定對(duì)象發(fā)行A股22222.2222萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格8.1元/股，共募集資金18億元?？鄢l(fā)行費(fèi)用后，募集資金凈額17.97億元。本次發(fā)行新增股份已辦理完畢股份登記手續(xù)，公司總股本增至503515.3679萬(wàn)股，注冊(cè)資本增至503515.3679萬(wàn)元。

7月9日，中交地產(chǎn)（000736）披露了向特定對(duì)象發(fā)行股票上市公告書(shū)，公司本次發(fā)行的51664712股股票將于2024年7月10日起在深交所主板上市，本次發(fā)行價(jià)格為8.59元/股。

本次發(fā)行最終獲配發(fā)行對(duì)象共計(jì)13名，公司本次發(fā)行募集資金總額約4.43億元，募集資金凈額約4.38億元。

5月13日，粵港灣控股（01396.HK））宣布，與若干獨(dú)立第三方認(rèn)購(gòu)人簽訂認(rèn)購(gòu)協(xié)議，將以每股0.085港元的認(rèn)購(gòu)價(jià)，配發(fā)及發(fā)行8900萬(wàn)股新股份，占現(xiàn)有已發(fā)行股本約19.62%，擴(kuò)大后股本的約16.40%。認(rèn)購(gòu)事項(xiàng)所得款項(xiàng)總額預(yù)計(jì)約為756.5萬(wàn)港元，扣除相關(guān)費(fèi)用后，凈額約為706.5萬(wàn)港元，將用作集團(tuán)的一般營(yíng)運(yùn)資金。

民營(yíng)房企融資環(huán)境是否改善？

中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜對(duì)澎湃新聞表示，在當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)環(huán)境下，能夠順利完成配股是一個(gè)積極信號(hào)，也是對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)信心回暖的標(biāo)志性事件。但投資者可能對(duì)股權(quán)融資活動(dòng)特別敏感，擔(dān)心這會(huì)稀釋股東權(quán)益。

柏文喜認(rèn)為，融創(chuàng)中國(guó)的配股融資更多的是特例。雖然政策面已經(jīng)轉(zhuǎn)向一邊倒支持房地產(chǎn)行業(yè)，但由于市場(chǎng)預(yù)期尚未修復(fù)，行業(yè)信心亟待恢復(fù)，所以境外融資基本面并未改變，未來(lái)是否會(huì)對(duì)民企變得友好還有待觀察。

從融創(chuàng)中國(guó)此次的折價(jià)配股來(lái)看，公司明顯是為了緩解資金流動(dòng)性壓力。

有業(yè)內(nèi)人士對(duì)澎湃新聞表示，折價(jià)配股說(shuō)明公司亟須在股權(quán)投資方面開(kāi)拓渠道進(jìn)行融資，防止債務(wù)壓力增大，雖然短期看稀釋股權(quán)會(huì)給公司股價(jià)帶來(lái)震蕩，但可以讓公司快速獲取資金。目前行業(yè)政策環(huán)境回暖，然而短期來(lái)看外部環(huán)境仍存在不確定因素，公司還是需要儲(chǔ)備更充足的資金以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)和環(huán)境短期的不確定性。

9月末港股內(nèi)房股經(jīng)歷了一波快速上漲，個(gè)別股票如萬(wàn)科企業(yè)（02202.HK）自9月26日至10月3日累計(jì)漲幅甚至超過(guò)110%。這一波漲勢(shì)的驅(qū)動(dòng)，主要是由于政策面的強(qiáng)力支持。

上海易居房地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng)嚴(yán)躍進(jìn)分析認(rèn)為，現(xiàn)在的政策對(duì)像融創(chuàng)中國(guó)這些民營(yíng)企業(yè)總體來(lái)說(shuō)是具有非常好的一個(gè)作用。從最近四季度的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)有明顯的提振企業(yè)的市場(chǎng)信心，同時(shí)投資者對(duì)企業(yè)的信心也有明顯增加，對(duì)企業(yè)融資有比較好的一個(gè)導(dǎo)向。

對(duì)于股價(jià)的上漲是否會(huì)改善房企配股融資的環(huán)境，也有行業(yè)人士仍然持觀望態(tài)度。一名房企人士表示，雖然前期股價(jià)有短暫的上漲，但并不能反映出市場(chǎng)明顯的信心?！艾F(xiàn)在能配股融資已經(jīng)是選擇了一個(gè)很好的融資方式了，對(duì)公司來(lái)說(shuō)不用額外償還資金，還能增強(qiáng)融資能力，能發(fā)出去已經(jīng)是好事了。行情好的時(shí)候直接發(fā)，行情不好的時(shí)候一般公司會(huì)找一些機(jī)構(gòu)先全部認(rèn)購(gòu)下，持有一到兩年再出手?！?/p>

有開(kāi)發(fā)商認(rèn)為，“銷(xiāo)售依然沒(méi)有明顯的轉(zhuǎn)好跡象，從而帶來(lái)的直接影響就是現(xiàn)金回籠的速度慢，公司一直在適度調(diào)整項(xiàng)目營(yíng)銷(xiāo)策略，力爭(zhēng)提升去化速度?，F(xiàn)在來(lái)看只能說(shuō)融資的環(huán)境有改善趨勢(shì)，但對(duì)房地產(chǎn)商來(lái)說(shuō)，資金回籠最快的方式依舊是銷(xiāo)售和處置資產(chǎn)?！?/p>

克而瑞地產(chǎn)研究此前發(fā)布的房企融資報(bào)告顯示，從歷年65家典型房企的融資總量來(lái)看，2024年前三季度的融資總量為3507億元，同比下降29%。從季度表現(xiàn)來(lái)看，各季度同比降幅有所收窄，一二季度分別同比下滑了41%及29%，而三季度同比降幅收窄至16%，環(huán)比上升17%。

從企業(yè)的性質(zhì)分類(lèi)來(lái)看，2024年前三季度國(guó)企、央企的發(fā)債量為1291億元，同比下滑了39%；民營(yíng)企業(yè)發(fā)債量為155億元，同比大幅下降51%；混合所有制房企發(fā)債量為77億元?？梢钥闯龈黝?lèi)房企的發(fā)債量均出現(xiàn)了一個(gè)大幅的下滑，但民企發(fā)債量下降更快。在此背景下，央國(guó)企發(fā)債的占比自2020年出現(xiàn)了大幅上升，2024年前三季度更是升到了85%，達(dá)到歷年最高點(diǎn)。