作為資本密集型行業(yè)，房地產一度有著通暢的股權融資渠道。但自從多家房企出險以來，這種融資方式對這些房企按下了暫停鍵。9月份以來，中央推出一攬子房地產支持性政策，釋放出近期最強‘止跌回穩(wěn)’信號，為市場注入了極大的信心，出險房企也開始再度嘗試股權融資。

10月17日早間，融創(chuàng)中國（01918.HK）發(fā)布公告，公司擬以每股2.465港元購買不多于4.89億股配售股份，配售股份及認購股份分別占公司現(xiàn)有已發(fā)行股本的約5.6%，及經(jīng)認購事項擴大后公司已發(fā)行股本的約5.31%（假設自本公告日期起至認購事項完成，除發(fā)行認購股份外，公司的已發(fā)行股本概無變動），認購事項所得款項總額約為12.05億港元，預計配售所得款項凈額為11.92億港元。

澎湃新聞（www.xinlihui.cn）獲悉，融創(chuàng)中國的配股流程已完成，交割手續(xù)預計將在10月21日完成。

房企股權融資小規(guī)模啟動

10月17日，國新辦舉行新聞發(fā)布會，住建部等五部委聯(lián)合發(fā)聲，推出一系列房地產政策組合拳。國家金融監(jiān)督管理總局副局長肖遠企表示，要進一步優(yōu)化完善房地產“白名單”項目融資機制，商品住房項目貸款全部納入“白名單”管理，做到合格項目“應進盡進”，已審貸款“應貸盡貸”，資金撥付“能早盡早”。預計到2024年底“白名單”項目貸款審批通過金額將翻倍，超過4萬億元。”廣東省城鄉(xiāng)規(guī)劃院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉表示，這一舉措有助于緩解房企資金鏈緊張壓力，使保交房有堅實保障，從而提振市場信心。

從上市房企公告來看，今年已經(jīng)有數(shù)家房企進行了股權融資以補充流動資金。

9月11日，建發(fā)股份（600153.SH）發(fā)布配股說明書稱，計劃向全體A股股東配售股份，配售比例為每10股配售3.5股，預計募集資金總額不超過49.8億元，主要用于供應鏈運營業(yè)務的流動資金補充及償還銀行借款。截至2023年12月31日，公司總股本為30億股，若以此為基數(shù)，配售股份數(shù)量約為10.5億股。

本次配股方案已獲得公司董事會及控股股東建發(fā)集團的批準，控股股東承諾全額認購可配售股份。公司計劃在上海證券交易所完成審核后實施該配股計劃，以增強資本結構，提升市場競爭力和抗風險能力。

7月16日，陸家嘴集團公告稱，公司向特定對象發(fā)行A股22222.2222萬股，發(fā)行價格8.1元/股，共募集資金18億元?？鄢l(fā)行費用后，募集資金凈額17.97億元。本次發(fā)行新增股份已辦理完畢股份登記手續(xù)，公司總股本增至503515.3679萬股，注冊資本增至503515.3679萬元。

7月9日，中交地產（000736）披露了向特定對象發(fā)行股票上市公告書，公司本次發(fā)行的51664712股股票將于2024年7月10日起在深交所主板上市，本次發(fā)行價格為8.59元/股。

本次發(fā)行最終獲配發(fā)行對象共計13名，公司本次發(fā)行募集資金總額約4.43億元，募集資金凈額約4.38億元。

5月13日，粵港灣控股（01396.HK））宣布，與若干獨立第三方認購人簽訂認購協(xié)議，將以每股0.085港元的認購價，配發(fā)及發(fā)行8900萬股新股份，占現(xiàn)有已發(fā)行股本約19.62%，擴大后股本的約16.40%。認購事項所得款項總額預計約為756.5萬港元，扣除相關費用后，凈額約為706.5萬港元，將用作集團的一般營運資金。

民營房企融資環(huán)境是否改善？

中國企業(yè)資本聯(lián)盟中國區(qū)首席經(jīng)濟學家柏文喜對澎湃新聞表示，在當前房地產市場環(huán)境下，能夠順利完成配股是一個積極信號，也是對中國房地產市場信心回暖的標志性事件。但投資者可能對股權融資活動特別敏感，擔心這會稀釋股東權益。

柏文喜認為，融創(chuàng)中國的配股融資更多的是特例。雖然政策面已經(jīng)轉向一邊倒支持房地產行業(yè)，但由于市場預期尚未修復，行業(yè)信心亟待恢復，所以境外融資基本面并未改變，未來是否會對民企變得友好還有待觀察。

從融創(chuàng)中國此次的折價配股來看，公司明顯是為了緩解資金流動性壓力。

有業(yè)內人士對澎湃新聞表示，折價配股說明公司亟須在股權投資方面開拓渠道進行融資，防止債務壓力增大，雖然短期看稀釋股權會給公司股價帶來震蕩，但可以讓公司快速獲取資金。目前行業(yè)政策環(huán)境回暖，然而短期來看外部環(huán)境仍存在不確定因素，公司還是需要儲備更充足的資金以應對市場和環(huán)境短期的不確定性。

9月末港股內房股經(jīng)歷了一波快速上漲，個別股票如萬科企業(yè)（02202.HK）自9月26日至10月3日累計漲幅甚至超過110%。這一波漲勢的驅動，主要是由于政策面的強力支持。

上海易居房地產研究院副院長嚴躍進分析認為，現(xiàn)在的政策對像融創(chuàng)中國這些民營企業(yè)總體來說是具有非常好的一個作用。從最近四季度的銷售數(shù)據(jù)有明顯的提振企業(yè)的市場信心，同時投資者對企業(yè)的信心也有明顯增加，對企業(yè)融資有比較好的一個導向。

對于股價的上漲是否會改善房企配股融資的環(huán)境，也有行業(yè)人士仍然持觀望態(tài)度。一名房企人士表示，雖然前期股價有短暫的上漲，但并不能反映出市場明顯的信心?！艾F(xiàn)在能配股融資已經(jīng)是選擇了一個很好的融資方式了，對公司來說不用額外償還資金，還能增強融資能力，能發(fā)出去已經(jīng)是好事了。行情好的時候直接發(fā)，行情不好的時候一般公司會找一些機構先全部認購下，持有一到兩年再出手。”

有開發(fā)商認為，“銷售依然沒有明顯的轉好跡象，從而帶來的直接影響就是現(xiàn)金回籠的速度慢，公司一直在適度調整項目營銷策略，力爭提升去化速度?，F(xiàn)在來看只能說融資的環(huán)境有改善趨勢，但對房地產商來說，資金回籠最快的方式依舊是銷售和處置資產。”

克而瑞地產研究此前發(fā)布的房企融資報告顯示，從歷年65家典型房企的融資總量來看，2024年前三季度的融資總量為3507億元，同比下降29%。從季度表現(xiàn)來看，各季度同比降幅有所收窄，一二季度分別同比下滑了41%及29%，而三季度同比降幅收窄至16%，環(huán)比上升17%。

從企業(yè)的性質分類來看，2024年前三季度國企、央企的發(fā)債量為1291億元，同比下滑了39%；民營企業(yè)發(fā)債量為155億元，同比大幅下降51%；混合所有制房企發(fā)債量為77億元?？梢钥闯龈黝惙科蟮陌l(fā)債量均出現(xiàn)了一個大幅的下滑，但民企發(fā)債量下降更快。在此背景下，央國企發(fā)債的占比自2020年出現(xiàn)了大幅上升，2024年前三季度更是升到了85%，達到歷年最高點。