深交所內(nèi)部文件明確上市公司再融資募資投向主業(yè)應(yīng)把握三大要點(diǎn)。

10月9日，澎湃新聞記者獲悉，深交所近日下發(fā)了《發(fā)行上市審核動態(tài)（2024年第6期）》（簡稱“《審核動態(tài)》”），通報深市發(fā)審總體情況、發(fā)審政策動態(tài)、發(fā)行上市監(jiān)管動態(tài)以及現(xiàn)場督導(dǎo)案例等情況。

值得注意的是，在本期《審核動態(tài)》中，深交所強(qiáng)調(diào)上市公司應(yīng)當(dāng)合理規(guī)劃再融資募集資金投向，有利于上市公司聚焦主業(yè)，提高公司質(zhì)量。上市公司和保薦人應(yīng)當(dāng)從三個方面把握“募集資金主要投向主業(yè)”的要求：一，關(guān)于“現(xiàn)有主業(yè)”的認(rèn)定；二，關(guān)于募集資金投向“新產(chǎn)品”是否屬于“主要投向主業(yè)”；三，關(guān)于“募投項(xiàng)目實(shí)施不存在重大不確定性”的認(rèn)定。

在投向“新產(chǎn)品”方面，《審核動態(tài)》強(qiáng)調(diào)，新產(chǎn)品與主業(yè)應(yīng)具有協(xié)同性，并不具有重大不確定性。如果募投項(xiàng)目與現(xiàn)有主業(yè)在原材料、技術(shù)、客戶等方面不具有直接協(xié)同性的，原則上認(rèn)定為跨界投資，不屬于投向主業(yè)。此外，募投項(xiàng)目涉及新產(chǎn)品的，應(yīng)充分論證募投項(xiàng)目實(shí)施不存在重大不確定性。新產(chǎn)品有試生產(chǎn)程序的，原則上應(yīng)當(dāng)中試完成或達(dá)到同等狀態(tài)，同時對項(xiàng)目最終能否獲得客戶認(rèn)證等相關(guān)風(fēng)險進(jìn)行重大風(fēng)險提示。

跨界新產(chǎn)品不屬于投向主業(yè)

《上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法》第四十條規(guī)定，“本次募集資金主要投向主業(yè)”。上市公司和保薦人對于“募集資金主要投向主業(yè)”應(yīng)當(dāng)如何把握？

《審核動態(tài)》表示，上市公司和保薦人應(yīng)當(dāng)從以下三個方面把握“募集資金主要投向主業(yè)”的要求。

一，關(guān)于“現(xiàn)有主業(yè)”的認(rèn)定?！秾徍藙討B(tài)》表示，“現(xiàn)有主業(yè)”原則上應(yīng)當(dāng)以公司披露再融資方案時點(diǎn)為基準(zhǔn)進(jìn)行認(rèn)定，是指有一定收入規(guī)模、相對成熟、穩(wěn)定運(yùn)行一段時間的業(yè)務(wù)。募投項(xiàng)目如涉及未能達(dá)到一定收入規(guī)模或者新開展的業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)結(jié)合收入發(fā)展趨勢、業(yè)務(wù)穩(wěn)定性和成長性等進(jìn)行審慎論證。

深交所舉例到，某B公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)包括汽車銷售、工程施工、光伏發(fā)電等，呈多元化發(fā)展特征。本次募投項(xiàng)目為光伏發(fā)電項(xiàng)目。最近一期，光伏電站的投建與運(yùn)營收入為2億元，占收入的比重為0.5%。由于B公司新能源業(yè)務(wù)收入金額較小、占比最低且與其他業(yè)務(wù)協(xié)同性較弱，公司未能充分論證募投項(xiàng)目屬于投向主業(yè)。

二，關(guān)于募集資金投向“新產(chǎn)品”是否屬于“主要投向主業(yè)”?！秾徍藙討B(tài)》表示，對于募集資金投向新產(chǎn)品的，應(yīng)當(dāng)結(jié)合是否為基于現(xiàn)有產(chǎn)品技術(shù)升級或拓展應(yīng)用領(lǐng)域、拓展現(xiàn)有業(yè)務(wù)上下游的情形進(jìn)行論證。一是在原材料采購、產(chǎn)品生產(chǎn)、客戶拓展等方面與現(xiàn)有主業(yè)具有協(xié)同性；二是新產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售不存在重大不確定性。對于募投項(xiàng)目與現(xiàn)有主業(yè)在原材料、技術(shù)、客戶等方面不具有直接協(xié)同性的，原則上認(rèn)定為跨界投資，不屬于投向主業(yè)。

深交所舉例稱，D公司募投項(xiàng)目之一為碳酸鋰項(xiàng)目，是公司主營清潔能源業(yè)務(wù)上游的上游，與公司現(xiàn)有主業(yè)在原材料、技術(shù)路線及生產(chǎn)工藝、客戶等方面存在較大差異，公司未能充分論證募投項(xiàng)目屬于投向主業(yè)。

三，關(guān)于“募投項(xiàng)目實(shí)施不存在重大不確定性”的認(rèn)定。募投項(xiàng)目涉及新產(chǎn)品的，上市公司及中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)結(jié)合所處行業(yè)特點(diǎn)、技術(shù)和人員儲備、研發(fā)進(jìn)展情況、產(chǎn)品測試、客戶送樣、市場需求和銷售渠道等充分論證募投項(xiàng)目實(shí)施不存在重大不確定性。新產(chǎn)品有試生產(chǎn)程序的，原則上應(yīng)當(dāng)中試完成或達(dá)到同等狀態(tài)，同時對項(xiàng)目最終能否獲得客戶認(rèn)證等相關(guān)風(fēng)險進(jìn)行重大風(fēng)險提示。

“E公司主營產(chǎn)品為水性丙烯酸乳液，主要應(yīng)用于建筑涂料領(lǐng)域。本次募投項(xiàng)目為環(huán)保新材料項(xiàng)目，其中水性工業(yè)漆樹脂為新產(chǎn)品，主要應(yīng)用于工業(yè)涂料領(lǐng)域，該產(chǎn)品與公司現(xiàn)有產(chǎn)品同屬于涂料原材料，已完成基礎(chǔ)研發(fā)、小試及送樣、中試工作，但尚未獲得客戶驗(yàn)證。公司的募投項(xiàng)目可認(rèn)定為投向主業(yè)，但同時應(yīng)當(dāng)充分披露項(xiàng)目后續(xù)可能存在未獲客戶驗(yàn)證的相關(guān)風(fēng)險?！鄙罱凰e例道。

2家IPO項(xiàng)目被罰

此外，深交所同步披露了7-8月發(fā)行上市監(jiān)管動態(tài)。

工作措施方面，2024年7-8月，深交所對4家IPO項(xiàng)目、1家重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目的發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)及相關(guān)人員出具7份《監(jiān)管工作函》，督促提醒發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)及相關(guān)人員切實(shí)提高信息披露質(zhì)量和執(zhí)業(yè)質(zhì)量，保證發(fā)行上市申請文件和信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。

自律監(jiān)管措施和紀(jì)律處分方面，2024年7-8月，深交所對2家IPO項(xiàng)目的發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)及相關(guān)責(zé)任人員采取書面警示的自律監(jiān)管措施6次。1家IPO項(xiàng)目的發(fā)行人因關(guān)聯(lián)方披露不完整，中介機(jī)構(gòu)因未充分核查驗(yàn)證發(fā)行人關(guān)聯(lián)方情況、資金流水核查及經(jīng)銷商下游客戶走訪程序存在瑕疵等事項(xiàng)，深交所對該項(xiàng)目發(fā)行人、保薦人及保薦代表人、律師事務(wù)所及簽字律師、會計(jì)師事務(wù)所及簽字會計(jì)師分別采取書面警示的監(jiān)管措施。1家IPO項(xiàng)目的保薦代表人和簽字會計(jì)師因?qū)Πl(fā)行人主要客戶的核查程序執(zhí)行不到位、未對走訪程序中發(fā)現(xiàn)的異常情形進(jìn)行審慎核查等事項(xiàng)，深交所對該項(xiàng)目保薦代表人、簽字注冊會計(jì)師分別采取書面警示的監(jiān)管措施。

發(fā)行承銷監(jiān)管情況方面，2024年7-8月，深交所對投價報告2023年盈利預(yù)測實(shí)現(xiàn)比例較低、估值結(jié)論較發(fā)行人上市后6個月股價超出幅度較大項(xiàng)目涉及的29家承銷商發(fā)送問詢函，提醒督促承銷商切實(shí)提升投價報告撰寫質(zhì)量，規(guī)范有序開展發(fā)行承銷工作。