中國(guó)礦業(yè)巨頭紫金礦業(yè)（601899.SH/2899.HK）自2020年以來(lái)的第7宗金礦并購(gòu)正式宣布，劍指西非加納。

10月9日，紫金礦業(yè)公告披露，公司及境外全資子公司金源國(guó)際控股有限公司（下稱“金源國(guó)際”）于北京時(shí)間2024年10月9日與Newmont Corporation（下稱“紐蒙特”）、紐蒙特全資子公司Newmont Golden Ridge Ltd（下稱“標(biāo)的公司”）簽署《股份收購(gòu)協(xié)議》。

根據(jù)該協(xié)議，金源國(guó)際擬出資10億美元（約合人民幣70.71億元），收購(gòu)紐蒙特所持有的標(biāo)的公司100%股權(quán)。標(biāo)的公司擁有加納Akyem金礦項(xiàng)目100%權(quán)益。

紐蒙特系全球最大的黃金生產(chǎn)商，這家成立超過(guò)100年的礦業(yè)巨頭去年收購(gòu)了澳大利亞金礦公司Newcrest Mining，以約288億澳元（合192億美元，約合人民幣1338億元）的金額創(chuàng)下全球金礦業(yè)歷史最大并購(gòu)。今年2月，紐蒙特表示進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，啟動(dòng)非核心資產(chǎn)剝離計(jì)劃，將重點(diǎn)放在其一級(jí)資產(chǎn)上。

對(duì)紫金礦業(yè)來(lái)說(shuō)，這是2020年以來(lái)該公司進(jìn)行的第7宗金礦并購(gòu)?！霸阢~增儲(chǔ)上產(chǎn)一騎絕塵的紫金礦業(yè)，近年來(lái)持續(xù)加強(qiáng)其黃金業(yè)務(wù)的布局”。紫金礦業(yè)認(rèn)為，正是資源“倉(cāng)廩”儲(chǔ)備充實(shí)，在全球頭部黃金企業(yè)產(chǎn)能普遍不及預(yù)期的背景下，紫金礦業(yè)礦產(chǎn)金從五年前的36.5噸增產(chǎn)到68噸（2023年礦產(chǎn)金產(chǎn)量），實(shí)現(xiàn)近翻倍增產(chǎn)。

銅增儲(chǔ)上產(chǎn)一騎絕塵后，“壓艙石”黃金繼續(xù)發(fā)力

此次交易的標(biāo)的公司注冊(cè)于加納，紐蒙特持有標(biāo)的公司100%股權(quán)，標(biāo)的公司持有位于加納的Akyem金礦100%權(quán)益。根據(jù)加納礦業(yè)法，當(dāng)標(biāo)的公司向股東分紅時(shí)，政府享有10%的分紅權(quán)。

交易對(duì)價(jià)為10億美元，交割時(shí)支付9億美元，在東部采礦權(quán)租約延期獲得加納議會(huì)追認(rèn)之日，或東部采礦權(quán)變更后獲得議會(huì)追認(rèn)之日，或交割后第5年（三者孰早）支付剩余1億美元。

紫金礦業(yè)稱，本次交易對(duì)價(jià)系公司對(duì)標(biāo)的公司盡職調(diào)查基礎(chǔ)上進(jìn)行多番謹(jǐn)慎評(píng)估，經(jīng)交易相關(guān)各方充分協(xié)商后，按一般商業(yè)原則達(dá)成。

Akyem金礦位于加納南部的東部省，距加納首都Accra市約180公里。礦區(qū)與加納主要城市、西非重要港口Tema港均有公路相連，交通運(yùn)輸方便。據(jù)介紹，礦區(qū)主要用電來(lái)自加納國(guó)家電網(wǎng)的Volta河管理局水電站，具有穩(wěn)定充足的清潔電力供應(yīng)。

就礦權(quán)情況，公告介紹，Akyem金礦采礦權(quán)由東部、西部?jī)蓚€(gè)采礦租約組成，有效期至2025年1月，現(xiàn)有全部資源及生產(chǎn)設(shè)施均在東部采礦權(quán)內(nèi)。目前，采礦租約延續(xù)申請(qǐng)已于2024年9月獲得加納國(guó)土與自然資源部的批準(zhǔn)（東部、西部采礦權(quán)將分別自有效期屆滿之日起延期12年、5年），仍需獲得加納議會(huì)的追認(rèn)。標(biāo)的公司同時(shí)持有Akyem金礦外圍的四個(gè)探礦權(quán)，其中三個(gè)毗鄰Akyem礦區(qū)，四個(gè)探礦權(quán)合計(jì)面積79.59平方公里。

從資源情況來(lái)看，Akyem金礦位于世界主要黃金成礦帶上，屬典型的造山型金礦。礦床走向延長(zhǎng)超過(guò)2.5公里，南東傾向延深超過(guò)900米，礦床由多個(gè)高品位礦體組成，礦體寬度為10米-100米，礦體厚大且礦化連續(xù)性好，具有較好資源開發(fā)利用和勘查潛力。

Akyem金礦也是加納最大金礦之一，擁有黃金資源量（不含儲(chǔ)量）54.4噸，平均品位3.36克/噸；儲(chǔ)量約34.6噸、平均品位1.35克/噸，另有約83噸黃金被歸類為地采資源儲(chǔ)備。

摘自紫金礦業(yè)公告。

項(xiàng)目于2013年啟動(dòng)商業(yè)化生產(chǎn)，目前為露天開采。選廠設(shè)計(jì)處理能力850萬(wàn)噸/年，2021年至2023年黃金產(chǎn)量分別為11.9噸、13.1噸和9.2噸。按照紐蒙特排產(chǎn)計(jì)劃（含地采資源儲(chǔ)備），礦山到2028年開始將轉(zhuǎn)為井下開采，服務(wù)年限到2042年，預(yù)計(jì)全礦山壽命周期內(nèi)年均產(chǎn)黃金約5.8噸。

公告顯示，截至2023年12月31日，標(biāo)的公司資產(chǎn)總額為12.27億美元，負(fù)債總額為5.18億美元，凈資產(chǎn)為7.09億美元，2023年度實(shí)現(xiàn)銷售收入5.74億美元，凈利潤(rùn)1.28億美元。

紫金礦業(yè)強(qiáng)調(diào)，公司將維護(hù)并加強(qiáng)Akyem金礦已建立的良好的社區(qū)關(guān)系和員工關(guān)系，致力于對(duì)加納當(dāng)?shù)厣鐣?huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出貢獻(xiàn)。而據(jù)此前的一些公開報(bào)道，Akyem金礦在當(dāng)?shù)匾恢笔黔h(huán)境沖突的源頭，存在一些爭(zhēng)議，但不可否認(rèn)該礦對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展做出貢獻(xiàn)。

值得一提的是，公告中還提及一點(diǎn)，有加納當(dāng)?shù)貦C(jī)構(gòu)表達(dá)了投資標(biāo)的公司并成為少數(shù)股東的意向，紫金礦業(yè)稱對(duì)此持開放立場(chǎng)，并愿意在適合的時(shí)機(jī)與這些機(jī)構(gòu)商談?dòng)嘘P(guān)事宜。

在過(guò)去的幾年時(shí)間里，紫金礦業(yè)在銅方面表現(xiàn)搶眼，是全球銅產(chǎn)量增加中的重要貢獻(xiàn)者。過(guò)去的2023年，紫金礦業(yè)礦產(chǎn)銅產(chǎn)量跨過(guò)百萬(wàn)噸大關(guān)，實(shí)現(xiàn)歷史性突破，成為中國(guó)及亞洲唯一礦產(chǎn)銅產(chǎn)量破百萬(wàn)噸大關(guān)礦企，位居全球前五。

該公司在黃金方面也一直在尋求加碼機(jī)會(huì)。紫金礦業(yè)董事長(zhǎng)陳景河在2023年年度報(bào)告中寫道，面對(duì)世界的不確定性和貨幣泛濫，黃金是金融安全的“壓艙石”。其提到，紫金礦業(yè)擁有蘇里南羅斯貝爾金礦、哥倫比亞武里蒂卡金礦等一批世界級(jí)黃金資產(chǎn)；全球十大金礦之一的巴布亞新幾內(nèi)亞波格拉金礦已重新復(fù)產(chǎn)；加上一批中型金礦的建設(shè)，公司黃金產(chǎn)量將實(shí)現(xiàn)持續(xù)較快增長(zhǎng)。

在該公司今年5月發(fā)布的至2028年主要礦產(chǎn)品產(chǎn)量規(guī)劃中，礦產(chǎn)金在未來(lái)三年將分別達(dá)到73.5噸、85噸和100噸-110噸。過(guò)去的

2023年，紫金礦業(yè)黃金業(yè)務(wù)銷售收入占報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入的42.09%（抵銷后），毛利占集團(tuán)毛利的25.35%。根據(jù)中國(guó)黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2023年中國(guó)實(shí)現(xiàn)礦山產(chǎn)金297.3噸，紫金礦業(yè)礦山產(chǎn)金（近68噸）相當(dāng)于中國(guó)總量的23%左右。

紫金礦業(yè)最新表示，此次并購(gòu)中，紫金礦業(yè)更看重的是Akyem未來(lái)的開發(fā)前景，在目前及未來(lái)預(yù)期金價(jià)條件下，該項(xiàng)目可利用的資源儲(chǔ)量仍然有較大潛力，預(yù)計(jì)通過(guò)進(jìn)一步的勘查、經(jīng)濟(jì)技術(shù)重新評(píng)價(jià)以及技術(shù)改造，項(xiàng)目資源儲(chǔ)量和產(chǎn)量均有進(jìn)一步提升空間。

公告中也強(qiáng)調(diào)，本次交易符合公司發(fā)展戰(zhàn)略，有利于進(jìn)一步培厚公司黃金板塊的資源儲(chǔ)備，快速提高公司礦產(chǎn)金產(chǎn)量，助力公司未來(lái)五年規(guī)劃產(chǎn)量目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

全球最大黃金生產(chǎn)商剝離非核心資產(chǎn)

相比于近十年才在國(guó)際市場(chǎng)嶄露頭角的中國(guó)礦企，紐蒙特歷史悠久。

紐蒙特黃金公司（Newmont Mining Corp）成立于1921年，前稱紐蒙特礦業(yè)公司，于2019年4月改為現(xiàn)用名，總部位于美國(guó)科羅拉多州丹佛市。公司創(chuàng)立不久就在紐約股票交易所、澳大利亞證券交易所和加拿大多倫多證券交易所三大交易所掛牌上市，在資本市場(chǎng)的加持下進(jìn)行大規(guī)模的合并和收購(gòu)等擴(kuò)張活動(dòng)。

進(jìn)入2000年后，紐蒙特和巴里克黃金之間一度展開角逐，輪流登上全球最大黃金礦企寶座。而在去年收購(gòu)澳大利亞最大金礦企業(yè)紐克雷斯特礦業(yè)公司（Newcrest Mining Ltd.）后，其全球最大黃金生產(chǎn)商的地位更為牢固。這樁交易以約288億澳元（合192億美元，約合人民幣1338億元）的金額創(chuàng)下全球金礦業(yè)歷史最大并購(gòu)。

該世界巨頭目前在非洲、澳大利亞、拉丁美洲和加勒比地區(qū)、北美和巴布亞新幾內(nèi)亞等礦業(yè)政策友好地區(qū)擁有世界級(jí)的資產(chǎn)、資源儲(chǔ)備以及一批優(yōu)秀的礦業(yè)人才，也是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中唯一的黃金生產(chǎn)商。

值得關(guān)注的是，將紐克雷斯特礦業(yè)公司納入麾下后，紐蒙特這位“黃金巨人”也在對(duì)旗下礦山重新“排兵布陣”。收購(gòu)?fù)瓿珊螅~蒙特在11個(gè)國(guó)家經(jīng)營(yíng)著20個(gè)礦山，預(yù)計(jì)到2028年每年將生產(chǎn)670萬(wàn)盎司黃金。

紐蒙特在今年2月即對(duì)外宣布，將出售公司持有的6座金礦山和2個(gè)礦業(yè)項(xiàng)目。計(jì)劃出售的6座礦山分別是位于加拿大的埃萊奧諾爾金礦（éléonore）、穆塞爾懷特金礦（Musselwhite）、波克派金礦（Porcupine），位于美國(guó)的克里普爾克里克&維克多金礦（CC&V），位于加納的阿基姆金礦（Akyem）和位于澳大利亞的特爾弗銅金礦（Telfer）。計(jì)劃出售的2個(gè)礦業(yè)項(xiàng)目是分別位于澳大利亞和加拿大的哈維龍銅金礦項(xiàng)目（Havieron）和科菲金礦項(xiàng)目（Coffee）。

今年9月，紐蒙特就已經(jīng)以4.75億美元的價(jià)格出售了其在澳大利亞資產(chǎn)Telfer和Havieron的股份。

對(duì)此次和紫金礦業(yè)之間的交易，紐蒙特在聲明中表示，此次出售是公司正在進(jìn)行的非核心資產(chǎn)剝離計(jì)劃的一部分，公司正在進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，將重點(diǎn)放在一級(jí)資產(chǎn)上。此次交易的收益將支持公司的資本分配優(yōu)先事項(xiàng)，包括優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表和向股東返還資本。

紐蒙特總裁兼首席執(zhí)行官Tom Palmer表示，出售Akyem代表了2月份宣布的非核心資產(chǎn)剝離計(jì)劃的持續(xù)進(jìn)展，“我們相信，擬議中的交易將為紐蒙特股東帶來(lái)最大的整體價(jià)值，也是Akyem的最佳戰(zhàn)略選擇。”

Palmer同時(shí)稱，紐蒙特也將繼續(xù)支持加納地區(qū)的增長(zhǎng)和發(fā)展，包括對(duì)Ahafo North的開發(fā)。Ahafo North金礦項(xiàng)目涉及9.5億-10.5億美元的開發(fā)資本。

紐蒙特聲明中提到，該交易預(yù)計(jì)將于2024年第四季度完成，具體取決于是否滿足慣例條件，包括監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。

值得關(guān)注的是，紐蒙特此前宣布剝離部分資產(chǎn)之際，市場(chǎng)上即在關(guān)注中國(guó)礦企是否會(huì)出手。而盡管眼下處于金價(jià)高位，全球?qū)S金資源的并購(gòu)仍在持續(xù)升溫。

就在8月底，山東黃金（600547.SH）旗下山金國(guó)際（000975.SZ，原銀泰黃金）公告披露，公司以現(xiàn)金方式收購(gòu)Osino Resources Corp.（下稱“Osino”）的交割已完成，公司間接持有Osino100%股權(quán)。本次收購(gòu)將為山金國(guó)際新增黃金資源量約127.2噸。Osino是一家在加拿大注冊(cè)的礦業(yè)公司，其主要資產(chǎn)為位于納米比亞的Twin Hills金礦項(xiàng)目。

據(jù)此前披露，項(xiàng)目交割完成后，山金國(guó)際將盡快啟動(dòng)Twinhills項(xiàng)目的建設(shè)工作，預(yù)計(jì)2027年初投產(chǎn)，同時(shí)加大對(duì)探礦權(quán)的勘探投入，探礦增儲(chǔ)。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后提供5噸/年的黃金產(chǎn)能。

就目前中國(guó)黃金礦企全球化布局的驅(qū)動(dòng)力，山金黃金在2024年中報(bào)中也提到，當(dāng)前黃金行業(yè)正加速形成產(chǎn)業(yè)發(fā)展新格局，未來(lái)將呈現(xiàn)三大發(fā)展趨勢(shì)。其一就是全球化投資并購(gòu)成為主流，“走出去”成為中國(guó)黃金礦企的戰(zhàn)略選擇。

報(bào)告分析，雖然黃金價(jià)格表現(xiàn)較好，但我國(guó)黃金產(chǎn)量增長(zhǎng)不及預(yù)期，其主要原因是老礦山易開采資源逐漸減少、新建礦山面臨深井建設(shè)難等問(wèn)題，因此，充分利用海外資源填補(bǔ)需求空缺，提高黃金礦企核心競(jìng)爭(zhēng)力成為發(fā)展大勢(shì)。