醫(yī)美企業(yè)業(yè)績高速增長的日子結(jié)束了嗎？據(jù)中國商報記者不完全統(tǒng)計，截至目前，在已經(jīng)發(fā)布半年報的10家上市醫(yī)美企業(yè)中，半數(shù)企業(yè)業(yè)績下滑，有的企業(yè)還在虧損。

業(yè)內(nèi)人士認為，企業(yè)之間的同質(zhì)化競爭加劇，“價格戰(zhàn)”壓縮了醫(yī)美企業(yè)的利潤，整個醫(yī)美市場的增速或在變慢。

某醫(yī)美服務整形美容機構(gòu)。（圖片由CNSPHOTO提供）

“優(yōu)等生”業(yè)績均在下滑 或與“價格戰(zhàn)”有關(guān)

此前業(yè)績高速增長的“優(yōu)等生們”2024年上半年的業(yè)績增速變慢了。愛美客收入、凈利潤分別實現(xiàn)同比增長13.43%、16.35%，去年同期愛美客這兩項增速均在60%左右；昊海生科整體收入增速也有下滑，2024年上半年，該公司玻尿酸產(chǎn)品收入同比增長51.30%，2023年同期，其玻尿酸產(chǎn)品收入同比增長超過100%；江蘇吳中凈利潤同比下滑10.75%。

業(yè)績處于“及格線”上下的企業(yè)直面虧損。2024年上半年，四環(huán)醫(yī)藥收入同比下降10%，虧損0.33億元；奧元美谷仍處在退市邊緣，2024年上半年，該公司虧損，資產(chǎn)負債率高達87.14%。

新氧集團董事長兼CEO金星表示，“價格戰(zhàn)”打了，企業(yè)業(yè)績漲幅微乎其微。醫(yī)美行業(yè)從整體來看仍然過度分散化。

頂智醫(yī)美創(chuàng)始人王建中撰文稱，醫(yī)美“價格戰(zhàn)”只會繼續(xù)，對于企業(yè)來說，是流量都會搶。

記者查詢線上醫(yī)美項目發(fā)現(xiàn)，輕醫(yī)美項目仍是企業(yè)低價競爭的主陣地。輕醫(yī)美泛指非手術(shù)類美容項目，如瘦臉針、玻尿酸填充、水光針等注射類項目，光子嫩膚、熱瑪吉、超聲刀等光電類項目等。

頭部企業(yè)或在提前謀劃“降價策略”。以愛美客為例，數(shù)據(jù)顯示，愛美客溶液類注射產(chǎn)品的平均單位成本從2020年的24.13元/支降至2023年的18.74元/支，凝膠類注射產(chǎn)品的單位成本也從2020年的32.91元/支降至2023年的25.08元/支。

玻尿酸或不再是醫(yī)美企業(yè)業(yè)績增長催化劑

昊海生科表示，醫(yī)美玻尿酸產(chǎn)品的營業(yè)收入及占企業(yè)收入的比重持續(xù)增長，推動本企業(yè)整體毛利率向上提升。但是，在昊海生科的財報中，玻尿酸產(chǎn)品收入增速明顯放緩。

有醫(yī)美從業(yè)者向記者解釋，在醫(yī)美行業(yè)，玻尿酸的用途可分為三類：第一類是小分子玻尿酸產(chǎn)品，如水光針；第二類是中分子玻尿酸，可用于填充類醫(yī)美項目，如皺紋、淚溝、唇部等部位的填充除皺；第三類為大分子玻尿酸，用于顴骨、面頰等部位的輪廓塑性。國內(nèi)玻尿酸產(chǎn)品成本、價格越來越低，企業(yè)利潤一再被壓縮。玻尿酸的成本、使用方法在行業(yè)內(nèi)近乎透明，入局者越來越多。

資料顯示，江南大學未來食品科學中心合成生物創(chuàng)新團隊利用合成生物學技術(shù)，已經(jīng)把玻尿酸的成本降到每公斤幾百元。

也有企業(yè)在玻尿酸領(lǐng)域試圖打造差異化產(chǎn)品。根據(jù)財報，今年上半年，華熙生物差異化產(chǎn)品微交聯(lián)潤致娃娃針收入同比增長超過200%。但華熙生物整體收入、利潤均在下滑。

國內(nèi)玻尿酸產(chǎn)品或陷入同質(zhì)化競爭。藥智網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年年底，國內(nèi)共有59款經(jīng)審批且在有效期內(nèi)的玻尿酸注射產(chǎn)品，均為三類醫(yī)療器械。

值得關(guān)注的是，醫(yī)美市場整體增速似乎也在變慢?！吨袊t(yī)美行業(yè)2024年度洞悉報告》顯示，預計2024年國內(nèi)醫(yī)療美容市場增速可達10%左右，未來幾年內(nèi)仍可保持10%至15%的增長。而在2023年的報告中，機構(gòu)給出的預計增速是20%左右。

資本看好重組膠原蛋白 企業(yè)爭相入局

開源證券認為，重組膠原醫(yī)美產(chǎn)品風頭正盛，當前合規(guī)產(chǎn)品少，多款在研產(chǎn)品有望在2025年前后獲批上市，因此市場空間測算及后續(xù)競爭格局演變也成為資本市場的熱門議題。

據(jù)開源證券分析師測算，2030年重組膠原醫(yī)美市場規(guī)模有望達56.5億元，足以容納3至4個年體量10億至20億元的大單品。當前行業(yè)仍處于發(fā)展早期，無需過于擔憂未來新品獲批增多帶來的市場競爭格局惡化。

多家醫(yī)美企業(yè)正在布局重組膠原蛋白業(yè)務。華熙生物此前對記者表示，公司自主研發(fā)的三類醫(yī)療器械膠原蛋白終端產(chǎn)品預計于2024年下半年進入臨床階段，其他圍繞重組膠原蛋白原料研發(fā)的產(chǎn)品也有望在未來一兩年內(nèi)上市。

愛美客則表示，子公司旗下已上市產(chǎn)品主要為動物源蛋白，如生物蛋白海綿、止血愈合敷料、膠原蛋白系列產(chǎn)品、醫(yī)用冷敷貼等。

巨子生物、錦波生物則一直圍繞重組膠原蛋白領(lǐng)域研發(fā)產(chǎn)品。

開源證券分析師認為：“從短期看，重組膠原蛋白醫(yī)美市場仍是藍海，現(xiàn)有的少數(shù)合規(guī)產(chǎn)品不僅能提前享受紅利，還擁有更長的品牌建設周期，先發(fā)優(yōu)勢明顯。從長期看，隨著同類型產(chǎn)品持續(xù)獲批上市，差異化戰(zhàn)略將成為企業(yè)脫穎而出的關(guān)鍵?！保ㄓ浾?馬嘉）