受紅海形勢影響，全球航運(yùn)物流巨頭馬士基二季度盈利能力環(huán)比提升，預(yù)計全球供應(yīng)鏈年內(nèi)將繼續(xù)承壓。

當(dāng)?shù)貢r間8月7日，A.P. 穆勒-馬士基（以下簡稱“馬士基”）發(fā)布2024年第二季度及半年財報。財報顯示，馬士基今年第二季度收入為127.71億美元，同比下降1.67%；息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）為21.44億美元，同比下降26.2%；息稅前利潤（EBIT）為9.63億美元，同比下降40.1%。息稅前凈利潤率（EBIT margin）達(dá)到7.5%，一季度為1.4%。 

二季度財務(wù)數(shù)據(jù)

2024年上半年實現(xiàn)營收251.26億美元，同比下降7.6%；EBITDA為37.34億美元，同比下降45.7%；EBIT為11.4億美元，同比下降71%。 

上半年財務(wù)數(shù)據(jù)

A.P.穆勒-馬士基是一家綜合性的集裝箱航運(yùn)物流公司，隸屬于A.P.穆勒集團(tuán)，擁有十多萬名員工，業(yè)務(wù)遍布全球130個國家和地區(qū)。馬士基于1975年首次進(jìn)入集裝箱貿(mào)易領(lǐng)域，幾十年來一直位居榜首，經(jīng)常通過建造最大的船舶來打破運(yùn)力紀(jì)錄，近年來持續(xù)布局轉(zhuǎn)型至綜合物流領(lǐng)域。

馬士基首席執(zhí)行官柯文勝（Vincent Clerc）表示，市場需求高企，紅海地區(qū)的局勢仍然嚴(yán)峻，全球供應(yīng)鏈面臨著持續(xù)的壓力，馬士基預(yù)計今年內(nèi)的態(tài)勢都會如此。馬士基大力投資，為各個業(yè)務(wù)增添新的設(shè)備，從而更好地適應(yīng)市場情況并在供應(yīng)鏈中斷的干擾下給予客戶有力的支持。展望未來，馬士基的重點仍然是保持有機(jī)增長，同時探索增值收購的機(jī)會，尤其是在物流領(lǐng)域。馬士基將繼續(xù)嚴(yán)格控制成本，保持高資產(chǎn)利用率，進(jìn)一步推動船隊的更新?lián)Q代。

二季度得益于海運(yùn)費(fèi)上漲，海運(yùn)業(yè)務(wù)環(huán)比扭虧，馬士基上調(diào)年度業(yè)績指引

整體來看，馬士基各項業(yè)務(wù)在第二季度增長勢頭明顯，所有業(yè)務(wù)的貨量均有增長，但業(yè)績未能達(dá)到去年同期水準(zhǔn)。 

在海運(yùn)業(yè)務(wù)方面，馬士基盈利能力與去年同期有較大差距：上半年海運(yùn)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收163.79億美元，同比下降11.8%；EBITDA為23.63億美元，同比下降57.9%；EBIT為3.09億美元，同比下降90.3%。

馬士基在財報中指出，利潤的大幅下降由貨運(yùn)收入同比下降和成本同比上升引起。在亞洲出口需求的推動下，今年上半年貨運(yùn)量同比增長了6.7%，平均運(yùn)費(fèi)同比增長2.3%，環(huán)比增長5.5%，反映了供應(yīng)鏈壓力的增加，包括亞洲和中東主要港口的擁堵。此外，同時由于紅海局勢持續(xù)，大量航線改道好望角以南，使得燃油消耗同比增長18%，運(yùn)營成本同比增加7.8%。在兩項因素的共同作用下利潤大幅下降。

海運(yùn)的盈利雖然低于去年同期，但已恢復(fù)為正值，與2024年第一季度和2023年第四季度相比有了明顯改善。馬士基在財報中指出，第二季度受紅海局勢影響以及運(yùn)費(fèi)上漲，海運(yùn)盈利能力相比第一季度出現(xiàn)明顯增長，EBIT由負(fù)轉(zhuǎn)正，達(dá)到了4.7億美元。此外，二季度息稅前利潤率達(dá)5.6%，前兩個季度為-2%和-12.8%。

物流與服務(wù)業(yè)方面，所有系列產(chǎn)品的銷量增加，上半年營收同比增長4%。但受到產(chǎn)品組合和價格下降壓力影響，EBITDA同比下降2.1%，EBIT同比下降28%。碼頭業(yè)務(wù)方面，馬士基繼續(xù)取得穩(wěn)定的業(yè)績表現(xiàn)。營收、EBITDA、EBIT較去年同期均實現(xiàn)同比增長。

值得注意的是，由于紅海局勢造成的供應(yīng)鏈持續(xù)中斷以及強(qiáng)勁的集裝箱市場需求，馬士基提高了2024年的財務(wù)業(yè)績指引。預(yù)計全球集裝箱市場增長率為4%-6%之間，公司業(yè)務(wù)增長將與市場增速保持相同水平，而此前給出的預(yù)期為2.5%至4.5%。不過，馬士基還預(yù)計，未來幾個季度全球集裝箱需求將保持正增長，但速度可能會放緩。

此外，馬士基上調(diào)了多項財務(wù)數(shù)據(jù)指引，預(yù)計EBITDA上調(diào)至90億美元至110億美元，此前為70億美元至90億美元。EBIT上調(diào)至30億美元至50億美元，此前為10億美元至30億美元。自由現(xiàn)金流至少20億美元，此前預(yù)計至少10億美元。由于船隊的不斷更新，資本支出也由90億美元至100億美元上調(diào)至100億美元至110億美元。

紅海危機(jī)預(yù)計至少持續(xù)至年底：成本激增，即期運(yùn)價飆漲

蘇伊士運(yùn)河—紅海這一國際航運(yùn)要道，是亞洲通往地中海和歐洲的咽喉。通常亞歐航線，主要走的都是紅海通道。去年10月7日新一輪巴以沖突爆發(fā)以來，胡塞武裝連續(xù)襲擊紅海水域船只。為規(guī)避風(fēng)險，多家國際航運(yùn)企業(yè)陸續(xù)做出停航或繞道航行的決定。

此前，馬士基在2023年年報中曾預(yù)測，2024年海運(yùn)業(yè)將面臨嚴(yán)重運(yùn)力過剩，紅海危機(jī)的持續(xù)時間和程度仍然存在很大的不確定性。

而柯文勝此次在電話會上作出最新預(yù)測，預(yù)計紅海危機(jī)下的航運(yùn)繞行至少會持續(xù)到年底。對馬士基而言，需要更多的運(yùn)力才能將全球貿(mào)易轉(zhuǎn)移到世界各地，目前集團(tuán)正在處理二三季度的運(yùn)力短缺問題。這也意味著在短期內(nèi)成本會更高，馬士基既需要更多的船只，也需要更多的集裝箱來完成預(yù)期的業(yè)務(wù)。

在運(yùn)力方面，馬士基在此次半年報中指出，得益于新船隊的大量交付，2024年上半年出現(xiàn)了明顯增長，船隊規(guī)模同比增長10.4%，閑置運(yùn)力處于歷史低位。盡管新船運(yùn)力大量涌入，但供應(yīng)鏈因地緣政治緊張局勢進(jìn)入了新的壓力階段，導(dǎo)致第二季度即期運(yùn)價運(yùn)費(fèi)意外上漲，同比增長163%。6月最后一周，上海出口集裝箱運(yùn)價指數(shù)（SCFI）為3714，為2022年8月5日以來的最高值。

此外，伴隨著運(yùn)力的增加，港口擁堵問題再次出現(xiàn)，尤其是在遠(yuǎn)東地區(qū)和中東地區(qū)。從全球來看，2024年第二季度港口平均等待時間為8.4小時，高于2023年第二季度的7.5小時，但仍遠(yuǎn)未達(dá)到疫情時的高峰。

在2023年年報中，柯文勝就指出，市場貨量依舊強(qiáng)勁，外加紅海危機(jī)造成目前運(yùn)力短缺和暫時的運(yùn)價上漲，但最終航運(yùn)業(yè)運(yùn)力過剩將導(dǎo)致價格壓力并影響公司業(yè)績。

此次，柯文勝再次提到運(yùn)價對業(yè)績的影響。柯文勝指出，若成本持續(xù)大幅增長，馬士基需要將成本轉(zhuǎn)嫁給客戶，例如亞洲到歐洲或美國東海岸的航線成本將增加20%至30%。據(jù)外媒指出，短期內(nèi)的運(yùn)力限制對馬士基的利潤率產(chǎn)生了積極影響，并導(dǎo)致近幾個月進(jìn)行了三次利潤上調(diào)。