2024年7月22日，

央行連發(fā)四個重磅消息！釋放出多個政策信號。

我們簡單看看都說了啥。

重磅1

／7天逆回購／

逆回購的概念我們說過，

你可以簡單理解為央行把錢“借”給銀行等大型機構(gòu)，向市場投放資金。????????

而所謂7天逆回購，

就是說這個“借錢”期限為7天。???

借錢就會有利息，這個利率怎么定呢？

以往是采用價格招標(biāo)。???

價格招標(biāo)下，利率是由供需雙方博弈確定的。????

而本次央行宣布將7天逆回購操作調(diào)整為固定利率、數(shù)量招標(biāo)。

數(shù)量招標(biāo)的價格是央行給定的，明示了操作利率，所以7天逆回購利率已經(jīng)基本承擔(dān)起主要政策利率的功能。??這次央行還宣布公開市場7天逆回購利率由此前的1.8%降為1.7%。?

央行的果斷降息，可以推動金融機構(gòu)讓利實體經(jīng)濟，降低綜合融資成本，展現(xiàn)貨幣政策呵護經(jīng)濟回升的決心。

7天逆回購降息，目的還是加大逆周期調(diào)節(jié)力度，減少短期經(jīng)濟波動，并不代表中長期債券收益率下行空間打開。長期利率還是要關(guān)注長期經(jīng)濟走勢。

7天逆回購降息，能通過金融市場逐步傳導(dǎo)至實體經(jīng)濟，推動經(jīng)濟長期向好的態(tài)勢。

重磅2

／LPR降息／???????

隨著7天逆回購利率下調(diào)，

LPR也迎來了降息！

1年期和5年期以上LPR均同步下降10個基點，

分別降至3.35%和3.85%。

LPR全稱是貸款市場報價利率

（Loan Prime Rate），

是金融機構(gòu)貸款利率定價的主要參考基準(zhǔn)。

比如，

我們的個人房貸利率就是在LPR基礎(chǔ)上，再通過加點確定的。

現(xiàn)在5年期以上LPR利率是3.85%，

如果一個人的加點數(shù)是0.5%，那么這個人的房貸利率就是3.85%+0.5%=4.35%。

加點多少，是銀行根據(jù)自身的經(jīng)營情況、客戶個人的風(fēng)險狀況和信貸條件等因素來確定的，每個人不盡相同。

n%一旦確定，在客戶還貸過程中就不會變了。

那這個LPR是怎么定出來的呢？??

LPR并不是由央行直接發(fā)布的，

而是由具有代表性的20家商業(yè)銀行，

分別報價后算出來的。

那這些銀行報價LPR的依據(jù)是什么呢？??????????

以往，各報價銀行報送的LPR初始價格是在MLF利率基礎(chǔ)上加點后得出來的。

MLF全稱中期借貸便利（Medium-term Lending Facility），

你可以簡單理解為央行向符合一定條件的銀行提供貸款的利率。

但現(xiàn)在LPR的報價要換“錨”了，在7天逆回購降息后，LPR也同步下調(diào)，說明LPR與7天逆回購利率掛鉤，而與MLF利率脫鉤了。

重磅3

／減免MLF質(zhì)押品／???????

MLF俗稱為“麻辣粉”，

主要作用是向市場提供中期基礎(chǔ)貨幣。???

在MLF貸款中，

大部分是以國債、地方債等中長期債券作為質(zhì)押品。

這次央行宣布對賣出中長期債券的MLF參與機構(gòu)，

階段性減免MLF質(zhì)押品。???

獲得減免質(zhì)押品的機構(gòu)賣出長期債券，

可以在市場上釋放出大量債券。????????

這主要是因為目前債券市場上遇到“資產(chǎn)荒”，供需不平衡，

而投機氣氛又比較重，????

所以這次央行出新招，通過減免MLF質(zhì)押品，增加市場上可交易債券的規(guī)模，緩解債券市場“資產(chǎn)荒”壓力。

重磅4

／SLF利率下調(diào)／?

SLF全稱常備借貸便利（Standing Lending Facility），你也可以簡單理解為銀行申請向央行短期“借錢”的一種方式。SLF貸款也需要提供債券等資產(chǎn)作為抵押品，

但與MLF最大的區(qū)別是期限會短一點。?

而本次央行宣布SLF利率也同步下調(diào)，

隔夜、7天、1個月品種均較此前下降10個基點。

主要期限的SLF利率下降，

其實是跟隨7天逆回購利率下調(diào)，有助于暢通貨幣政策傳導(dǎo)。?

我們上次說過的利率走廊上限正是7天SLF利率，

具體可以看我們往期的文章：利率走廊

SLF利率下降，收窄了利率走廊，

有利于給市場傳遞更加清晰的貨幣政策信號。???

通過SLF降息，相當(dāng)于降低銀行“借錢”的資金成本，能緩解由于LPR下降導(dǎo)致的息差縮小的壓力。???????????

總之，央行的四個重磅消息，體現(xiàn)了央行的決心和措施。

最后，我們總結(jié)下今天的關(guān)鍵內(nèi)容：

好了，就說到這吧。