周一A股三大股指震蕩收漲，連續(xù)四個(gè)交易日成交額破萬(wàn)億元。

截至3月4日收盤(pán)，上證綜指漲0.41%，報(bào)3039.31點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)漲0.37%，報(bào)818.51點(diǎn)；深證成指漲0.04%，報(bào)9438.24點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲0.59%，報(bào)1834.83點(diǎn)。

步入3月，A股能否站穩(wěn)3000點(diǎn)？澎湃新聞?dòng)浾咚鸭耸夜蓟鹩^點(diǎn)，大部分公募認(rèn)為中期維度來(lái)看，當(dāng)前A股估值、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等多項(xiàng)指標(biāo)已接近歷史底部特征，若經(jīng)濟(jì)預(yù)期上修，A股或?qū)⒉饺胫虚L(zhǎng)期配置價(jià)值區(qū)間。

對(duì)此，銀華基金解釋道，一是目前A股市場(chǎng)估值仍處于歷史偏底部位置，隨著經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇，預(yù)計(jì)A股整體盈利增長(zhǎng)回升，市場(chǎng)或持續(xù)修復(fù)。二是政策逐步發(fā)力，釋放積極信號(hào)。

鑫元基金認(rèn)為，市場(chǎng)整體結(jié)構(gòu)端在經(jīng)過(guò)年初以來(lái)的調(diào)整之后，有較強(qiáng)的修復(fù)動(dòng)力，市場(chǎng)整體風(fēng)偏提升。短期看，反彈將得以延續(xù)。

“總體而言，主線方向大容量核心標(biāo)的大多走出了較佳的延續(xù)性，結(jié)合量能的溫和放大，仍先以良性輪動(dòng)下的結(jié)構(gòu)性行情看待，應(yīng)對(duì)上仍重點(diǎn)關(guān)注短線震蕩回踩時(shí)的低吸機(jī)會(huì)?！敝袣W基金稱。

博時(shí)基金：逐步回暖的市場(chǎng)情緒或?qū)?duì)A股繼續(xù)上行提供一定的支撐

今日，A股繼續(xù)上行、滬指連漲三日，市場(chǎng)成交額連續(xù)4個(gè)交易日過(guò)萬(wàn)億，投資者情緒繼續(xù)改善。

從新發(fā)布的2月PMI數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)平穩(wěn)偏弱修復(fù)的態(tài)勢(shì)。地產(chǎn)行業(yè)的政策利好持續(xù)，其后續(xù)修復(fù)程度依舊是市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題，仍需觀察后續(xù)地產(chǎn)數(shù)據(jù)的走勢(shì)。

在鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好趨勢(shì)的要求下，政策端將繼續(xù)助力穩(wěn)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)今年的貨幣政策仍將維持寬松，考慮到年初已經(jīng)進(jìn)行了降準(zhǔn)降息，后續(xù)進(jìn)一步寬松的幅度和時(shí)點(diǎn)有待觀察。

海外方面，美國(guó)最新發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略顯疲軟，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)6月開(kāi)啟降息的預(yù)期升溫，中美貨幣周期錯(cuò)位的問(wèn)題將逐步改善，外資對(duì)人民幣資產(chǎn)的配置意愿或也有望逐步增強(qiáng)。

短期來(lái)看，在暫無(wú)利空因素?cái)_動(dòng)的情況下，逐步回暖的市場(chǎng)情緒或?qū)?duì)A股繼續(xù)上行提供一定的支撐。

招商基金：政策發(fā)力提振信心，市場(chǎng)有望迎來(lái)階段性反彈

展望未來(lái)，短期政策積極發(fā)力提振信心，市場(chǎng)有望迎來(lái)階段性反彈，重點(diǎn)關(guān)注大盤(pán)成長(zhǎng)股的超跌反彈機(jī)會(huì)，如新能源、電子、汽車、醫(yī)藥等。

中期維度來(lái)看，當(dāng)前A股估值、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等多項(xiàng)指標(biāo)已接近歷史底部特征，若經(jīng)濟(jì)預(yù)期上修，A股或?qū)⒉饺胫虚L(zhǎng)期配置價(jià)值區(qū)間，重點(diǎn)關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)增速換擋下高股息板塊的底倉(cāng)價(jià)值，以及順應(yīng)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的科技成長(zhǎng)方向。

從中期角度看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中修復(fù)，而美聯(lián)儲(chǔ)加息周期進(jìn)入后期，但預(yù)期降息時(shí)間節(jié)點(diǎn)進(jìn)一步推遲，港股仍受到一定程度的波動(dòng)。

繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注高股息板塊、軌道交通板塊、賽道板塊、消費(fèi)板塊與“中特估”。

銀華基金：市場(chǎng)估值仍處低位，A股步入底部?jī)r(jià)值區(qū)間

上周市場(chǎng)震蕩上行，受益于市場(chǎng)情緒持續(xù)回暖，以TMT為代表的超跌中小盤(pán)領(lǐng)漲，而前期因避險(xiǎn)情緒偏好表現(xiàn)較好的高股息板塊出現(xiàn)一定調(diào)整。

展望后市，近期市場(chǎng)延續(xù)反彈、情緒明顯好轉(zhuǎn)大盤(pán)反彈至3000點(diǎn)，雖不排除有交易層面的短線擾動(dòng)，但對(duì)市場(chǎng)中長(zhǎng)期表現(xiàn)仍保持看好。一是目前A股市場(chǎng)估值仍處于歷史偏底部位置，隨著經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇，預(yù)計(jì)A股整體盈利增長(zhǎng)回升，市場(chǎng)或持續(xù)修復(fù)。二是政策逐步發(fā)力，釋放積極信號(hào)。

從中長(zhǎng)期來(lái)看，交易結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，市場(chǎng)估值仍處低位，A股步入底部?jī)r(jià)值區(qū)間。從交易維度上，前期經(jīng)歷市場(chǎng)大幅調(diào)整過(guò)后，微觀交易結(jié)構(gòu)已明顯優(yōu)化。從估值維度，2月末上證指數(shù)估值分位數(shù)已位于歷史偏低水平，市盈率為近十年以來(lái)的31%分位，市凈率為近十年以來(lái)的5.7%，市場(chǎng)估值仍處低位具備中長(zhǎng)期配置價(jià)值。

中歐基金：仍先以良性輪動(dòng)下的結(jié)構(gòu)性行情看待

今日市場(chǎng)呈現(xiàn)分化震蕩態(tài)勢(shì)，AI硬件方向持續(xù)活躍，算力、液冷服務(wù)器，CPO等方向持續(xù)活躍，而消費(fèi)電子、存儲(chǔ)芯片等方向同樣在盤(pán)中異動(dòng)活躍，故泛AI產(chǎn)業(yè)鏈依舊是市場(chǎng)絕對(duì)核心主線，后續(xù)資金仍有望沿著這一方向進(jìn)行布局。

此外石油、煤炭等高股息風(fēng)格的板塊同樣漲勢(shì)強(qiáng)勁，反映出高股息與科技之間兩者并不互斥?？傮w而言，主線方向大容量核心標(biāo)的大多走出了較佳的延續(xù)性，結(jié)合量能的溫和放大，仍先以良性輪動(dòng)下的結(jié)構(gòu)性行情看待，應(yīng)對(duì)上仍重點(diǎn)關(guān)注短線震蕩回踩時(shí)的低吸機(jī)會(huì)。

諾安基金：活躍資金是此輪反彈最主要增量

從經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)看，前兩月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)平穩(wěn)，內(nèi)需偏弱的態(tài)勢(shì)延續(xù)，開(kāi)發(fā)商有望平穩(wěn)度過(guò)短期還款高峰，但地產(chǎn)企穩(wěn)有待進(jìn)一步政策支持。從政策邊際變化來(lái)看，預(yù)計(jì)新質(zhì)生產(chǎn)力有望獲得越來(lái)越多的市場(chǎng)關(guān)注度。

從市場(chǎng)生態(tài)來(lái)看，量化調(diào)倉(cāng)引發(fā)的流動(dòng)性沖擊大概率已告一段落，活躍資金是此輪反彈最主要增量，AI等新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)主題或持續(xù)活躍，資產(chǎn)荒背景下，紅利資產(chǎn)仍然是長(zhǎng)線配置型資金的主要方向。成長(zhǎng)板塊可關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)主題，重點(diǎn)包括新型要素建設(shè)（數(shù)據(jù)、算力）與配套（能源、材料、基礎(chǔ)軟件、基礎(chǔ)裝備等。最后，港股中的消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)等白馬品種或已具備長(zhǎng)期配置價(jià)值和新興市場(chǎng)組合中的相對(duì)性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，可積極關(guān)注。

光大保德信基金：市場(chǎng)錨點(diǎn)或?qū)⒅鸩睫D(zhuǎn)向基本面

權(quán)益中性偏樂(lè)觀。市場(chǎng)在前期快速修復(fù)之后，上周出現(xiàn)了一些震蕩。后續(xù)關(guān)注春節(jié)后復(fù)工情況、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與政策落地情況。

整體看，綜合各類條件看市場(chǎng)情緒已經(jīng)得到一定修復(fù)，后續(xù)長(zhǎng)線資金入場(chǎng)需要更多基本面改善的跡象。上周北向資金凈流入235.5億元，其中上周二、上周四單日凈流入超百億，結(jié)構(gòu)上配置盤(pán)資金凈流入79.9億元，交易盤(pán)資金流入181.6億元，目前政策落地仍然是市場(chǎng)交易的重點(diǎn)，后續(xù)錨點(diǎn)將從微觀流動(dòng)性和政策預(yù)期轉(zhuǎn)向基本面。

開(kāi)年以來(lái)市場(chǎng)的重心主要集中在微觀流動(dòng)性的緊張與修復(fù)，年后逐步轉(zhuǎn)向政策預(yù)期，尤其是近期各類政府會(huì)議與文件打開(kāi)了市場(chǎng)的想象空間。隨著三月起基本面數(shù)據(jù)以及一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的批量增大，市場(chǎng)的錨點(diǎn)或?qū)⒅鸩较蚧久孓D(zhuǎn)換。

目前宏觀和中觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍然分化，3月PMI數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)和服務(wù)業(yè)好于預(yù)期，出行旅游數(shù)據(jù)尚可，此前地產(chǎn)政策加碼但新房銷售未跟進(jìn)，仍需等待進(jìn)一步政策。產(chǎn)業(yè)政策方向，推動(dòng)發(fā)展“新質(zhì)生產(chǎn)力”是當(dāng)前主要趨勢(shì)。隨著債券收益率明顯下行，高股息資產(chǎn)仍然值得關(guān)注。

鑫元基金：反彈將得以延續(xù)

海外宏觀方面，美國(guó)市場(chǎng)的利率因素和通脹預(yù)期保持穩(wěn)定，沒(méi)有新增的邊際變化。美國(guó)紐約社區(qū)銀行的巨額商譽(yù)減記，從市場(chǎng)定價(jià)角度看，并不會(huì)帶來(lái)海外金融條件的變化。美元債收益率基本在修正區(qū)間的上限附近震蕩，美元指數(shù)也維持在104左右。海外宏觀金融條件暫不會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)A股造成影響。

國(guó)內(nèi)宏觀方面，國(guó)內(nèi)利率反饋的流動(dòng)性環(huán)境改善不變，這個(gè)改善相對(duì)于去年12月初的起點(diǎn)。但改善的幅度緩慢，因此不足以產(chǎn)生一輪分母端的估值擴(kuò)張行情。從政策利率走廊的角度看來(lái)，30年長(zhǎng)債收益率低于MLF，同時(shí)1年期國(guó)債收益率低于OMO，顯示市場(chǎng)利率與政策性利率之間的倒掛。這樣倒掛后續(xù)的結(jié)果可能會(huì)有兩種情況：一是政策性利率下行，追趕市場(chǎng)利率，反饋市場(chǎng)交易結(jié)果的預(yù)見(jiàn)性。二是政策性利率維持韌性，倒掛繼續(xù)，實(shí)際利率水平上行。到底是哪種結(jié)果，需要等待新的邊際信息。

行業(yè)方面，短期市場(chǎng)資金重點(diǎn)方向是泛科技行業(yè)的新質(zhì)生產(chǎn)力方向。人工智能方向上，上周以來(lái)無(wú)明顯的新增利好，市場(chǎng)的博弈重點(diǎn)開(kāi)始從傳統(tǒng)的光模塊向國(guó)產(chǎn)算力發(fā)展。

半導(dǎo)體方面，設(shè)備在今年上半年的景氣預(yù)計(jì)能得以維持，半導(dǎo)體有可能產(chǎn)生一定的補(bǔ)庫(kù)需求。周期性的高股息紅利行業(yè)，并沒(méi)有因?yàn)榉磸椂霈F(xiàn)較大幅度的回撤。因此，可以預(yù)期市場(chǎng)機(jī)構(gòu)開(kāi)始重建啞鈴策略。

市場(chǎng)整體結(jié)構(gòu)端在經(jīng)過(guò)年初以來(lái)的調(diào)整之后，有較強(qiáng)的修復(fù)動(dòng)力，市場(chǎng)整體風(fēng)偏提升。短期看，反彈將得以延續(xù)。

西部利得基金：市場(chǎng)有望延續(xù)修復(fù)態(tài)勢(shì)

展望后市，近期政策積極調(diào)整，市場(chǎng)流動(dòng)性和投資者信心有望繼續(xù)修復(fù)。

結(jié)構(gòu)上建議適當(dāng)均衡，一方面科技產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新可能仍會(huì)持續(xù)形成催化，海外AI人工智能浪潮持續(xù)落地、國(guó)內(nèi)也有望有所跟進(jìn)，科技、高端制造板塊仍值得重點(diǎn)關(guān)注；另一方面，經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇疊加央企改革背景下，防御性高股息資產(chǎn)仍具吸引力。

建議關(guān)注AI人工智能相關(guān)、高端制造等新質(zhì)生產(chǎn)力方向，以及前期受市場(chǎng)風(fēng)格影響調(diào)整幅度較大、基本面較好的相關(guān)板塊和公司。

中加基金：“買預(yù)期，賣兌現(xiàn)”的交易行為大概率仍會(huì)存在

當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)總量政策彈性不足幾乎已經(jīng)形成一致預(yù)期，對(duì)政策偏向新質(zhì)生產(chǎn)力等方向也形成共識(shí)，由于當(dāng)前市場(chǎng)增量資金仍有不足，“買預(yù)期，賣兌現(xiàn)”的交易行為大概率仍會(huì)存在。

行業(yè)上，對(duì)于偏防御的紅利類行業(yè)，繼續(xù)建議作為底倉(cāng)配置一部分但比重應(yīng)低于進(jìn)攻標(biāo)的（持續(xù)出現(xiàn)分歧，煤炭、鋼鐵、公用、石化行業(yè)換手率升至近1年70%分位數(shù)以上的區(qū)間后均出現(xiàn)調(diào)整，調(diào)整后配置）。

而對(duì)于進(jìn)攻性較強(qiáng)的多數(shù)標(biāo)的，以尋找低位基本面較好和情緒面改善的（尤其是有海內(nèi)外雙重催化的AI鏈、機(jī)器人等科技成長(zhǎng)，由于共識(shí)較強(qiáng)短期可能繼續(xù)主導(dǎo)市場(chǎng)情緒。另有降息預(yù)期下的上游周期，出海+消費(fèi)品更新的家電等消費(fèi)，出海+設(shè)備更新催化的汽車鏈、高端制造業(yè)）配置為主。

國(guó)壽安保基金：流動(dòng)性與預(yù)期的共振修復(fù)支撐驅(qū)動(dòng)短期向上

權(quán)益市場(chǎng)延續(xù)反彈趨勢(shì)，流動(dòng)性與預(yù)期的共振修復(fù)支撐驅(qū)動(dòng)短期向上，但內(nèi)外宏觀慣性延續(xù)下，中美利差修復(fù)動(dòng)力較弱，市場(chǎng)估值依然承壓。

從國(guó)內(nèi)看，雖然制造業(yè)PMI仍未有恢復(fù)，但服務(wù)業(yè)恢復(fù)速度較快，表明經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正在緩慢恢復(fù)，給予股市一定向上動(dòng)能。

從海外看，美國(guó)2月ISM制造業(yè)PMI遠(yuǎn)低于前值和預(yù)期值，需求與生產(chǎn)的共振回落是主要拖累，制造業(yè)活動(dòng)連續(xù)第16個(gè)月位于榮枯線之下。PMI與PCE數(shù)據(jù)在一定程度上緩解市場(chǎng)對(duì)通脹偏離下行軌道的擔(dān)憂。美聯(lián)儲(chǔ)年中降息的預(yù)期進(jìn)一步得到鞏固。