原料倉小便風(fēng)波后，青島啤酒公布三季度業(yè)績。

10月27日晚，青島啤酒股份有限公司（青島啤酒，600600.SH）發(fā)布2023年第三季度財(cái)報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，青島啤酒實(shí)現(xiàn)營收93.86億元，同比減少4.58%；錄得凈利14.82億元，同比增長4.75%；基本每股收益1.091元/股，同比增長4.40%。前三季度，青島啤酒營收309.78億元，同比增長6.42%；凈利49.08億元，同比增長15.02%。

對于青島啤酒第三季度的表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)早有預(yù)見。華興證券在10月12日發(fā)布的研報(bào)中預(yù)測，青島啤酒三季度增勢可能因需求疲軟而放緩。因旺季期間惡劣天氣影響啤酒需求，預(yù)計(jì)青島啤酒三季度銷量同比減少8%。盡管均價(jià)可能保持強(qiáng)勁，三季度同比上漲5.5%，但總營收可能會因?yàn)殇N量疲軟而同比下降2.9%。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，第三季度青島啤酒的營收同比降低，但凈利卻同比增長，關(guān)鍵在于營業(yè)成本的大幅降低。青島啤酒2022年三季度的營業(yè)成本為60.99億元，2023年同期的營業(yè)成本為55.45億元，差額達(dá)到了5.54億元。

相比今年前兩季度，青島啤酒三季度的成績并不算亮眼。對此，青島啤酒坦言，如今公司需要面對錯(cuò)綜復(fù)雜的市場環(huán)境以及行業(yè)增長乏力的客觀現(xiàn)實(shí)。在這一前提下，公司必須堅(jiān)守戰(zhàn)略定力，積極開拓市場，繼續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。

從銷量來看，2023年前三季度，青島啤酒累計(jì)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷量729.4萬千升，同比增長0.2%。其中，主品牌青島啤酒實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷量409萬千升，同比增長3.5%；中高端以上產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷量290.2萬千升，同比增長 11%。青島啤酒2023年前三季度的噸酒收入（每千升酒營收）已突破4200元，同比增長超5%。

噸酒收入的同比增長，既有青島啤酒產(chǎn)品近年來價(jià)格上漲的原因，也和中高端產(chǎn)品銷量占比提升相關(guān)。通過財(cái)報(bào)可以看到，前三季度累計(jì)產(chǎn)品銷量中，主品牌青島啤酒銷量占比56.07%，而中高端以上產(chǎn)品銷量占比已近40%。

單就第三季度而言，這一趨勢更加明顯。第三季度青島啤酒累計(jì)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷量227.1萬千升，其中主品牌青島啤酒實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷量127.8萬千升，中高端以上產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷量92.7萬千升。中高端以上產(chǎn)品銷量已占總銷量的40.82%。

在萬聯(lián)證券看來，在存量競爭背景下，高端啤酒消費(fèi)量仍穩(wěn)步增長，行業(yè)高端化趨勢明顯。目前，國內(nèi)啤酒企業(yè)噸價(jià)進(jìn)入上行通道，但較外資酒企仍有增長空間，噸價(jià)上升成為行業(yè)發(fā)展的重要推動力，行業(yè)整體量平價(jià)增趨勢明顯。受益于現(xiàn)飲消費(fèi)復(fù)蘇、市場需求向好及行業(yè)高端化進(jìn)程逐步推進(jìn)，啤酒行業(yè)未來有較大的發(fā)展空間。青島啤酒近年來在高端、超高端市場均加速布局，未來高端化和結(jié)構(gòu)升級推動均價(jià)提升的空間廣闊，業(yè)務(wù)發(fā)展長期向好。

值得注意的是，10月19日，青島啤酒三廠事件引發(fā)公眾關(guān)注。對于該事件的相關(guān)事實(shí)，官方還未給出確切的回應(yīng)。從目前來看，該事件對青島啤酒股價(jià)的影響并不大。此前，多位業(yè)內(nèi)人士在接受澎湃新聞采訪時(shí)表示，該事件為偶然事件，對青島啤酒影響有限。

國泰君安最近也在研報(bào)中表示，一次性事件影響有限，近期大麥鎖價(jià)或形成催化，2024年依然處于成本下行及結(jié)構(gòu)升級周期，青島啤酒目前估值已回落至歷史底部，建議“增持”。

截至10月27日收盤，青島啤酒漲3.05%，報(bào)84.40元，總市值961億元。