證監(jiān)會近期擬對上市公司現(xiàn)金分紅規(guī)則進(jìn)行修改。

日前，據(jù)證券時報，證監(jiān)會擬進(jìn)一步對不分紅或分紅少的公司加強制度約束督促分紅，推動進(jìn)一步優(yōu)化分紅方式和節(jié)奏，讓分紅好的公司得到更多激勵，同時也加強對超出能力分紅企業(yè)的約束等。

具體而言，此輪修訂一方面將對不分紅或分紅少的公司，加強制度約束督促分紅。另一方面，推動進(jìn)一步優(yōu)化分紅方式和節(jié)奏。同時，對于超出能力分紅的企業(yè)，證監(jiān)會將加強約束多措并舉加強防范。

財通證券分析師夏昌盛對澎湃新聞記者表示：“此次修訂是活躍資本市場政策的進(jìn)一步落實。引導(dǎo)上市公司提高分紅水平，有助于提高投資者的持股回報和信心，活躍資本市場，吸引中長期資金入市。”

加強制度約束督促分紅

據(jù)悉，證監(jiān)會本次擬對上市公司現(xiàn)金分紅規(guī)則進(jìn)行的修改，政策涉及《上市公司監(jiān)管指引第3號——上市公司現(xiàn)金分紅》(下稱“《分紅指引》”)、《上市公司章程指引》(下稱“《章程指引》”)等一系列規(guī)則。同時，交易所也將同步修訂規(guī)范運作指引。

具體而言，首先，此輪修訂將對不分紅或分紅少的公司，加強制度約束督促分紅。一是強化信息披露監(jiān)管。對于主板上市公司分紅未達(dá)到一定比例的，要求披露解釋原因。

二是對財務(wù)性投資較多的公司強化披露要求，督促公司提高資產(chǎn)使用效率，更好專注主業(yè)和回報投資者。

三是強化問詢和監(jiān)管約談。加強監(jiān)管問詢，幫助投資者對分紅信息更好作出判斷，通過約談等方式督促加大分紅力度。

其次，推動進(jìn)一步優(yōu)化分紅方式和節(jié)奏。一是簡化中期分紅程序。便利公司進(jìn)一步提升分紅頻次，讓投資者更好規(guī)劃資金安排。

二是指導(dǎo)公司制定穩(wěn)定增長的分紅政策。推動公司修訂章程條款，提升分紅政策可操作性，引導(dǎo)公司探索穩(wěn)定增長的股利分配政策，以更穩(wěn)定的分紅回報投資者。

再次，對于超出能力分紅的企業(yè)，證監(jiān)會將加強約束，多措并舉加強防范。一是努力確保公司業(yè)績真實，分紅基礎(chǔ)扎實，切實防止上市公司財務(wù)造假并融資分紅的行為。二是對于資產(chǎn)負(fù)債率偏高且經(jīng)營現(xiàn)金流不足，但持續(xù)高比例分紅的上市公司，要求詳細(xì)披露分紅方案合理性及對公司生產(chǎn)經(jīng)營的影響。

“此次修訂的主要內(nèi)容為對不分紅或分紅少的公司加強制度約束督促分紅，讓分紅好的公司得到更多激勵?！毕牟⒄f。

有利于吸引中長期資金入市

“活躍資本市場，提振投資者信心”的新任務(wù)新要求下，分紅規(guī)則正持續(xù)優(yōu)化。

8月18日，證監(jiān)會在活躍資本市場一攬子政策中表示，強化分紅導(dǎo)向，推動提升上市公司特別是大市值公司分紅的穩(wěn)定性、持續(xù)增長性和可預(yù)期性；研究完善系統(tǒng)性長期性分紅約束機(jī)制；通過引導(dǎo)經(jīng)營性現(xiàn)金流穩(wěn)定的上市公司中期分紅、加強對低分紅公司的信息披露約束等方式，讓投資者更早、更多分享上市公司業(yè)績紅利。

8月27日，證監(jiān)會出臺并落地分紅與減持“掛鉤”政策：上市公司最近三年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅，或累計現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。

“在A股，現(xiàn)金分紅的意義非常重要?！鼻昂ｉ_源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍稱，一方面，表明企業(yè)有盈利能力。另一方面，企業(yè)通過現(xiàn)金分紅來回饋投資者說明有社會責(zé)任感。

楊德龍表示，證監(jiān)會通過具體的規(guī)定鼓勵上市公司現(xiàn)金分紅，對于長期不現(xiàn)金分紅的公司進(jìn)行問責(zé)，有利于提振投資者對于上市公司的信心。同時，鼓勵大股東通過現(xiàn)金分紅的方式和中小投資者的利益綁定在一起，有利于推動A股市場建立良好的生態(tài)，提升A股上市公司的整體質(zhì)量。

“引導(dǎo)上市公司提高分紅水平，有助于提高投資者的持股回報和信心，活躍資本市場，吸引中長期資金入市?！毕牟⑦M(jìn)一步指出，“‘活躍資本市場’相關(guān)政策正在逐步落地，資本市場和證券行業(yè)迎來積極向上的政策周期。”

A股年內(nèi)分紅預(yù)案金額逾2000億

近年來，A股上市公司分紅金額逐年增長。其中，今年的現(xiàn)金分紅預(yù)案已超過2000億元。

中國上市公司協(xié)會（下稱“中上協(xié)”）數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，上市公司不僅年度現(xiàn)金分紅屢創(chuàng)新高，季報、半年報分紅也日益增多。具體而言，已有170家上市公司公布一季度、半年度現(xiàn)金分紅預(yù)案，較去年同期增加60家，合計現(xiàn)金分紅達(dá)2063億元。

“分紅公司整體股利支付率41.36%，90家公司半年度派現(xiàn)總額超上半年凈利潤50%。同時，民營上市公司回報投資者意識顯著增強，分紅公司占比達(dá)73%?！敝猩蠀f(xié)指出。

公開數(shù)據(jù)顯示，近五年，A股上市公司累計分紅8.2萬億元。2022年，我國境內(nèi)市場共有3291家滬深上市公司進(jìn)行了現(xiàn)金分紅，占2022年末上市公司總數(shù)的67.1%，全年現(xiàn)金分紅總額達(dá)到2.06萬億元，其中歸屬于A股股東的分紅金額1.62萬億元。

據(jù)悉，國際比較來看，境內(nèi)市場分紅上市公司數(shù)量在全球主要證券市場中位居第一，現(xiàn)金分紅總額位列全球第二，分紅家數(shù)占比位列全球第二。