證監(jiān)會(huì)近期擬對(duì)上市公司現(xiàn)金分紅規(guī)則進(jìn)行修改。

日前，據(jù)證券時(shí)報(bào)，證監(jiān)會(huì)擬進(jìn)一步對(duì)不分紅或分紅少的公司加強(qiáng)制度約束督促分紅，推動(dòng)進(jìn)一步優(yōu)化分紅方式和節(jié)奏，讓分紅好的公司得到更多激勵(lì)，同時(shí)也加強(qiáng)對(duì)超出能力分紅企業(yè)的約束等。

具體而言，此輪修訂一方面將對(duì)不分紅或分紅少的公司，加強(qiáng)制度約束督促分紅。另一方面，推動(dòng)進(jìn)一步優(yōu)化分紅方式和節(jié)奏。同時(shí)，對(duì)于超出能力分紅的企業(yè)，證監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)約束多措并舉加強(qiáng)防范。

財(cái)通證券分析師夏昌盛對(duì)澎湃新聞?dòng)浾弑硎荆骸按舜涡抻喪腔钴S資本市場(chǎng)政策的進(jìn)一步落實(shí)。引導(dǎo)上市公司提高分紅水平，有助于提高投資者的持股回報(bào)和信心，活躍資本市場(chǎng)，吸引中長(zhǎng)期資金入市?！?/p>

加強(qiáng)制度約束督促分紅

據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)本次擬對(duì)上市公司現(xiàn)金分紅規(guī)則進(jìn)行的修改，政策涉及《上市公司監(jiān)管指引第3號(hào)——上市公司現(xiàn)金分紅》(下稱“《分紅指引》”)、《上市公司章程指引》(下稱“《章程指引》”)等一系列規(guī)則。同時(shí)，交易所也將同步修訂規(guī)范運(yùn)作指引。

具體而言，首先，此輪修訂將對(duì)不分紅或分紅少的公司，加強(qiáng)制度約束督促分紅。一是強(qiáng)化信息披露監(jiān)管。對(duì)于主板上市公司分紅未達(dá)到一定比例的，要求披露解釋原因。

二是對(duì)財(cái)務(wù)性投資較多的公司強(qiáng)化披露要求，督促公司提高資產(chǎn)使用效率，更好專注主業(yè)和回報(bào)投資者。

三是強(qiáng)化問詢和監(jiān)管約談。加強(qiáng)監(jiān)管問詢，幫助投資者對(duì)分紅信息更好作出判斷，通過約談等方式督促加大分紅力度。

其次，推動(dòng)進(jìn)一步優(yōu)化分紅方式和節(jié)奏。一是簡(jiǎn)化中期分紅程序。便利公司進(jìn)一步提升分紅頻次，讓投資者更好規(guī)劃資金安排。

二是指導(dǎo)公司制定穩(wěn)定增長(zhǎng)的分紅政策。推動(dòng)公司修訂章程條款，提升分紅政策可操作性，引導(dǎo)公司探索穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利分配政策，以更穩(wěn)定的分紅回報(bào)投資者。

再次，對(duì)于超出能力分紅的企業(yè)，證監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)約束，多措并舉加強(qiáng)防范。一是努力確保公司業(yè)績(jī)真實(shí)，分紅基礎(chǔ)扎實(shí)，切實(shí)防止上市公司財(cái)務(wù)造假并融資分紅的行為。二是對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債率偏高且經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流不足，但持續(xù)高比例分紅的上市公司，要求詳細(xì)披露分紅方案合理性及對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響。

“此次修訂的主要內(nèi)容為對(duì)不分紅或分紅少的公司加強(qiáng)制度約束督促分紅，讓分紅好的公司得到更多激勵(lì)?！毕牟⒄f。

有利于吸引中長(zhǎng)期資金入市

“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”的新任務(wù)新要求下，分紅規(guī)則正持續(xù)優(yōu)化。

8月18日，證監(jiān)會(huì)在活躍資本市場(chǎng)一攬子政策中表示，強(qiáng)化分紅導(dǎo)向，推動(dòng)提升上市公司特別是大市值公司分紅的穩(wěn)定性、持續(xù)增長(zhǎng)性和可預(yù)期性；研究完善系統(tǒng)性長(zhǎng)期性分紅約束機(jī)制；通過引導(dǎo)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流穩(wěn)定的上市公司中期分紅、加強(qiáng)對(duì)低分紅公司的信息披露約束等方式，讓投資者更早、更多分享上市公司業(yè)績(jī)紅利。

8月27日，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)并落地分紅與減持“掛鉤”政策：上市公司最近三年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅，或累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤(rùn)30%的，控股股東、實(shí)際控制人不得通過二級(jí)市場(chǎng)減持本公司股份。

“在A股，現(xiàn)金分紅的意義非常重要。”前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍稱，一方面，表明企業(yè)有盈利能力。另一方面，企業(yè)通過現(xiàn)金分紅來(lái)回饋投資者說明有社會(huì)責(zé)任感。

楊德龍表示，證監(jiān)會(huì)通過具體的規(guī)定鼓勵(lì)上市公司現(xiàn)金分紅，對(duì)于長(zhǎng)期不現(xiàn)金分紅的公司進(jìn)行問責(zé)，有利于提振投資者對(duì)于上市公司的信心。同時(shí)，鼓勵(lì)大股東通過現(xiàn)金分紅的方式和中小投資者的利益綁定在一起，有利于推動(dòng)A股市場(chǎng)建立良好的生態(tài)，提升A股上市公司的整體質(zhì)量。

“引導(dǎo)上市公司提高分紅水平，有助于提高投資者的持股回報(bào)和信心，活躍資本市場(chǎng)，吸引中長(zhǎng)期資金入市。”夏昌盛進(jìn)一步指出，“‘活躍資本市場(chǎng)’相關(guān)政策正在逐步落地，資本市場(chǎng)和證券行業(yè)迎來(lái)積極向上的政策周期?！?/p>

A股年內(nèi)分紅預(yù)案金額逾2000億

近年來(lái)，A股上市公司分紅金額逐年增長(zhǎng)。其中，今年的現(xiàn)金分紅預(yù)案已超過2000億元。

中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)（下稱“中上協(xié)”）數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，上市公司不僅年度現(xiàn)金分紅屢創(chuàng)新高，季報(bào)、半年報(bào)分紅也日益增多。具體而言，已有170家上市公司公布一季度、半年度現(xiàn)金分紅預(yù)案，較去年同期增加60家，合計(jì)現(xiàn)金分紅達(dá)2063億元。

“分紅公司整體股利支付率41.36%，90家公司半年度派現(xiàn)總額超上半年凈利潤(rùn)50%。同時(shí)，民營(yíng)上市公司回報(bào)投資者意識(shí)顯著增強(qiáng)，分紅公司占比達(dá)73%?！敝猩蠀f(xié)指出。

公開數(shù)據(jù)顯示，近五年，A股上市公司累計(jì)分紅8.2萬(wàn)億元。2022年，我國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)共有3291家滬深上市公司進(jìn)行了現(xiàn)金分紅，占2022年末上市公司總數(shù)的67.1%，全年現(xiàn)金分紅總額達(dá)到2.06萬(wàn)億元，其中歸屬于A股股東的分紅金額1.62萬(wàn)億元。

據(jù)悉，國(guó)際比較來(lái)看，境內(nèi)市場(chǎng)分紅上市公司數(shù)量在全球主要證券市場(chǎng)中位居第一，現(xiàn)金分紅總額位列全球第二，分紅家數(shù)占比位列全球第二。