8月9日，天津國(guó)安盟固利新材料科技股份有限公司（股票代碼：301487）在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。股票發(fā)行價(jià)為5.32元/股，盤(pán)中一度沖至202.15元/股，暴漲3700%。截至收盤(pán)，盟固利股票報(bào)98.02元/股，漲幅1742.48%，成交額12.32億元，振幅3416.35%，換手率83.92%，總市值450.52億元。 

Wind數(shù)據(jù)顯示，以新股首日收盤(pán)漲幅對(duì)比來(lái)看，盟固利創(chuàng)下近兩年來(lái)新股之最，此前2021年7月19日，讀客文化上市首日收盤(pán)漲幅達(dá)1942.58%。

盟固利成立于2009年11月，總部位于天津，主營(yíng)業(yè)務(wù)為鋰電池正極材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品為鈷酸鋰和三元材料。董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理為朱衛(wèi)泉。

盟固利本次發(fā)行募集資金總額為30856.00萬(wàn)元，實(shí)際募集資金凈額為24663.66萬(wàn)元，最終募集資金凈額比原計(jì)劃少45336.34萬(wàn)元。2023年8月3日，盟固利發(fā)布的招股說(shuō)明書(shū)顯示，公司擬募集資金70000萬(wàn)元，用于年產(chǎn)1萬(wàn)噸鋰離子電池正極材料產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。 

盟固利此次在深交所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行總股數(shù)為5800.00萬(wàn)股（占發(fā)行后總股本的12.62%），本次發(fā)行全部為新股，發(fā)行價(jià)格為人民幣5.32元/股，保薦機(jī)構(gòu)（主承銷(xiāo)商）為華泰聯(lián)合證券有限責(zé)任公司。 

本次發(fā)行前，亨通新能源技術(shù)有限公司直接持有公司38.67%的股份，亨通新能源通過(guò)其擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人的盟固利管理中心間接控制公司3.29%的股份，合計(jì)控制盟固利41.96%的股份，為公司控股股東。亨通集團(tuán)持有亨通新能源100%股權(quán)，為盟固利間接控股股東。崔根良、崔巍父子兩人合計(jì)持有亨通集團(tuán)100%股權(quán)，為公司共同實(shí)際控制人。 

據(jù)了解，亨通集團(tuán)目前為中國(guó)光纖光網(wǎng)、智能電網(wǎng)、大數(shù)據(jù)物聯(lián)網(wǎng)、新能源新材料、金融投資等領(lǐng)域的國(guó)家創(chuàng)新型企業(yè)，擁有全資及控股公司70余家（其中三家在境內(nèi)外上市），是全球光通信與能源互聯(lián)系統(tǒng)集成商與網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商，全球光纖通信前三，中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)、中國(guó)民企百?gòu)?qiáng)。

2020年、2021年、2022年，盟固利營(yíng)業(yè)收入分別為164570.20萬(wàn)元、282680.56萬(wàn)元、323384.28萬(wàn)元；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為7995.46萬(wàn)元、10453.13萬(wàn)元、9232.86萬(wàn)元；2020年、2021年、2022年，盟固利經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為15465.77萬(wàn)元、-10910.13萬(wàn)元、1737.04萬(wàn)元。

2022年9月6日，盟固利首發(fā)過(guò)會(huì)。

招股說(shuō)明書(shū)顯示，盟固利早在2000年進(jìn)入鋰電池正極材料市場(chǎng)，是行業(yè)內(nèi)最早進(jìn)入鋰電池正極材料行業(yè)的公司之一。公司的鈷酸鋰產(chǎn)品連續(xù)多年出貨量位居行業(yè)前列。2022年，盟固利鈷酸鋰銷(xiāo)售規(guī)模國(guó)內(nèi)市占率為8%，位居行業(yè)第四。

據(jù)了解，鈷酸鋰是第一款商業(yè)化鋰離子電池的正極材料，其完全脫鋰后的理論克容量為274mAh/g，真密度高達(dá)5.1g/cm3，實(shí)際壓實(shí)密度可達(dá)4.2g/cm3，具有極高的體積能量密度（高電壓下優(yōu)勢(shì)凸顯），目前仍然是消費(fèi)類(lèi)電池應(yīng)用最廣泛的正極材料。

據(jù)盟固利招股書(shū)披露的數(shù)據(jù)，2016至2022年，中國(guó)鋰電池三元正極材料的出貨量由5.4萬(wàn)噸上升至64萬(wàn)噸，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)51.0%。預(yù)計(jì)2025年，中國(guó)三元正極材料出貨量突破150萬(wàn)噸，2023年至2025年復(fù)合年均增長(zhǎng)率達(dá)到33%，未來(lái)的成長(zhǎng)空間較大。

針對(duì)高鎳三元材料產(chǎn)品，盟固利已掌握高球形度、低內(nèi)阻、無(wú)微粉、高壓實(shí)等關(guān)鍵技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了高鎳產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化，成為國(guó)內(nèi)擁有高鎳正極材料核心技術(shù)與生產(chǎn)能力的正極材料企業(yè)之一

據(jù)介紹，盟固利的三元材料產(chǎn)品于2014年便開(kāi)始大規(guī)模量產(chǎn)并進(jìn)入動(dòng)力電池企業(yè)供應(yīng)鏈，陸續(xù)獲得了比亞迪、億緯鋰能、力神等行業(yè)領(lǐng)先動(dòng)力電池企業(yè)的認(rèn)可，客戶(hù)群體不斷擴(kuò)大。在3C消費(fèi)電池領(lǐng)域，盟固利與珠海冠宇、寧波維科電池有限公司等知名電池企業(yè)也建立了穩(wěn)固的合作關(guān)系。

此外，盟固利還稱(chēng)，預(yù)計(jì)2023年新產(chǎn)品可在客戶(hù)認(rèn)證方面取得較大突破，尤其是動(dòng)力電池客戶(hù)有望帶動(dòng)銷(xiāo)量較快增長(zhǎng)。高鎳三元進(jìn)展順利，Ni8系單晶、Ni90單晶產(chǎn)品均已通過(guò)寧德時(shí)代的產(chǎn)品性能認(rèn)證。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，續(xù)航600公里以上的新能源汽車(chē)，電池使用高鎳三元材料幾乎是必然選擇。跟普通的鎳鈷錳三元材料相比，高鎳技術(shù)具備一定技術(shù)壁壘，其中燒結(jié)是正極制備的核心環(huán)節(jié)，燒結(jié)溫度和燒結(jié)環(huán)境對(duì)高鎳材料的結(jié)構(gòu)、電化學(xué)性質(zhì)、粒度等有較大影響。

目前，國(guó)內(nèi)重要的高鎳三元正極生產(chǎn)商有寧波容百科技，天津巴莫，當(dāng)升科技，長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科、振華新材等。其中，寧德時(shí)代的高鎳正極主供應(yīng)商是容百科技。

不過(guò)，在此次上市公告書(shū)中，盟固利也提示了公司的風(fēng)險(xiǎn)，主要為流通股數(shù)量較少，無(wú)限售流通股占發(fā)行后總股本的11.85%，存在流動(dòng)性不足的風(fēng)險(xiǎn)。市盈率與同行業(yè)平均水平相比存在差異。截至7月24日，與同行業(yè)可比上市公司2022年靜態(tài)市盈率平均水平14.36相比，公司發(fā)行價(jià)格5.32元/股對(duì)應(yīng)扣非后市盈率為29.02，高出102.37%?！?/p>

華金證券表示，同行業(yè)上市公司對(duì)比來(lái)看，2022年可比公司的平均收入規(guī)模為224.10億元，可比PE-TTM（算數(shù)平均）為16.36X，銷(xiāo)售毛利率為12.63%；相較而言，盟固利營(yíng)收規(guī)模及毛利率水平均低于可比公司平均。

此外，今年以來(lái)，盟固鋰的營(yíng)收和利潤(rùn)狀況出現(xiàn)了明顯下滑。2023年1-3月，盟固利實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入61,099.83萬(wàn)元，同比減少37.53%；凈利潤(rùn)1,331.78萬(wàn)元，同比減少50.86%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1,404.15萬(wàn)元，同比減少47.62%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1,339.21萬(wàn)元，同比減少36.48%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~7,158.11萬(wàn)元，上年同期-7,873.62萬(wàn)元?！?/p>

盟固利預(yù)計(jì)，2023年1-6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入120,000.00萬(wàn)元至136,00.00萬(wàn)元，同比變動(dòng)-30.09%至-20.77%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)4,120.00萬(wàn)元至4,310.00萬(wàn)元，同比變動(dòng)-39.79%至-37.01%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)4,100.00萬(wàn)元至4,300.00萬(wàn)元，同比變動(dòng)-33.92%至-30.70%。

不僅如此，盟固利提醒，公司三元材料新客戶(hù)、新產(chǎn)品的認(rèn)證、試產(chǎn)及達(dá)到穩(wěn)定量產(chǎn)均需要一定周期，同時(shí)公司二期項(xiàng)目應(yīng)用于新能源汽車(chē)的Ni8系產(chǎn)品尚未實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，使得公司二期項(xiàng)目目前產(chǎn)銷(xiāo)量規(guī)模及產(chǎn)能利用率相對(duì)較低，對(duì)公司三元材料毛利率水平及整體盈利能力造成了一定不利影響。