8月9日，天津國安盟固利新材料科技股份有限公司（股票代碼：301487）在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。股票發(fā)行價為5.32元/股，盤中一度沖至202.15元/股，暴漲3700%。截至收盤，盟固利股票報98.02元/股，漲幅1742.48%，成交額12.32億元，振幅3416.35%，換手率83.92%，總市值450.52億元。 

Wind數(shù)據(jù)顯示，以新股首日收盤漲幅對比來看，盟固利創(chuàng)下近兩年來新股之最，此前2021年7月19日，讀客文化上市首日收盤漲幅達(dá)1942.58%。

盟固利成立于2009年11月，總部位于天津，主營業(yè)務(wù)為鋰電池正極材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為鈷酸鋰和三元材料。董事長兼總經(jīng)理為朱衛(wèi)泉。

盟固利本次發(fā)行募集資金總額為30856.00萬元，實際募集資金凈額為24663.66萬元，最終募集資金凈額比原計劃少45336.34萬元。2023年8月3日，盟固利發(fā)布的招股說明書顯示，公司擬募集資金70000萬元，用于年產(chǎn)1萬噸鋰離子電池正極材料產(chǎn)業(yè)化項目。 

盟固利此次在深交所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行總股數(shù)為5800.00萬股（占發(fā)行后總股本的12.62%），本次發(fā)行全部為新股，發(fā)行價格為人民幣5.32元/股，保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）為華泰聯(lián)合證券有限責(zé)任公司。 

本次發(fā)行前，亨通新能源技術(shù)有限公司直接持有公司38.67%的股份，亨通新能源通過其擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人的盟固利管理中心間接控制公司3.29%的股份，合計控制盟固利41.96%的股份，為公司控股股東。亨通集團(tuán)持有亨通新能源100%股權(quán)，為盟固利間接控股股東。崔根良、崔巍父子兩人合計持有亨通集團(tuán)100%股權(quán)，為公司共同實際控制人。 

據(jù)了解，亨通集團(tuán)目前為中國光纖光網(wǎng)、智能電網(wǎng)、大數(shù)據(jù)物聯(lián)網(wǎng)、新能源新材料、金融投資等領(lǐng)域的國家創(chuàng)新型企業(yè)，擁有全資及控股公司70余家（其中三家在境內(nèi)外上市），是全球光通信與能源互聯(lián)系統(tǒng)集成商與網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商，全球光纖通信前三，中國企業(yè)500強(qiáng)、中國民企百強(qiáng)。

2020年、2021年、2022年，盟固利營業(yè)收入分別為164570.20萬元、282680.56萬元、323384.28萬元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為7995.46萬元、10453.13萬元、9232.86萬元；2020年、2021年、2022年，盟固利經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為15465.77萬元、-10910.13萬元、1737.04萬元。

2022年9月6日，盟固利首發(fā)過會。

招股說明書顯示，盟固利早在2000年進(jìn)入鋰電池正極材料市場，是行業(yè)內(nèi)最早進(jìn)入鋰電池正極材料行業(yè)的公司之一。公司的鈷酸鋰產(chǎn)品連續(xù)多年出貨量位居行業(yè)前列。2022年，盟固利鈷酸鋰銷售規(guī)模國內(nèi)市占率為8%，位居行業(yè)第四。

據(jù)了解，鈷酸鋰是第一款商業(yè)化鋰離子電池的正極材料，其完全脫鋰后的理論克容量為274mAh/g，真密度高達(dá)5.1g/cm3，實際壓實密度可達(dá)4.2g/cm3，具有極高的體積能量密度（高電壓下優(yōu)勢凸顯），目前仍然是消費類電池應(yīng)用最廣泛的正極材料。

據(jù)盟固利招股書披露的數(shù)據(jù)，2016至2022年，中國鋰電池三元正極材料的出貨量由5.4萬噸上升至64萬噸，年復(fù)合增長率達(dá)51.0%。預(yù)計2025年，中國三元正極材料出貨量突破150萬噸，2023年至2025年復(fù)合年均增長率達(dá)到33%，未來的成長空間較大。

針對高鎳三元材料產(chǎn)品，盟固利已掌握高球形度、低內(nèi)阻、無微粉、高壓實等關(guān)鍵技術(shù)，實現(xiàn)了高鎳產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化，成為國內(nèi)擁有高鎳正極材料核心技術(shù)與生產(chǎn)能力的正極材料企業(yè)之一

據(jù)介紹，盟固利的三元材料產(chǎn)品于2014年便開始大規(guī)模量產(chǎn)并進(jìn)入動力電池企業(yè)供應(yīng)鏈，陸續(xù)獲得了比亞迪、億緯鋰能、力神等行業(yè)領(lǐng)先動力電池企業(yè)的認(rèn)可，客戶群體不斷擴(kuò)大。在3C消費電池領(lǐng)域，盟固利與珠海冠宇、寧波維科電池有限公司等知名電池企業(yè)也建立了穩(wěn)固的合作關(guān)系。

此外，盟固利還稱，預(yù)計2023年新產(chǎn)品可在客戶認(rèn)證方面取得較大突破，尤其是動力電池客戶有望帶動銷量較快增長。高鎳三元進(jìn)展順利，Ni8系單晶、Ni90單晶產(chǎn)品均已通過寧德時代的產(chǎn)品性能認(rèn)證。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，續(xù)航600公里以上的新能源汽車，電池使用高鎳三元材料幾乎是必然選擇。跟普通的鎳鈷錳三元材料相比，高鎳技術(shù)具備一定技術(shù)壁壘，其中燒結(jié)是正極制備的核心環(huán)節(jié)，燒結(jié)溫度和燒結(jié)環(huán)境對高鎳材料的結(jié)構(gòu)、電化學(xué)性質(zhì)、粒度等有較大影響。

目前，國內(nèi)重要的高鎳三元正極生產(chǎn)商有寧波容百科技，天津巴莫，當(dāng)升科技，長遠(yuǎn)鋰科、振華新材等。其中，寧德時代的高鎳正極主供應(yīng)商是容百科技。

不過，在此次上市公告書中，盟固利也提示了公司的風(fēng)險，主要為流通股數(shù)量較少，無限售流通股占發(fā)行后總股本的11.85%，存在流動性不足的風(fēng)險。市盈率與同行業(yè)平均水平相比存在差異。截至7月24日，與同行業(yè)可比上市公司2022年靜態(tài)市盈率平均水平14.36相比，公司發(fā)行價格5.32元/股對應(yīng)扣非后市盈率為29.02，高出102.37%?！?/p>

華金證券表示，同行業(yè)上市公司對比來看，2022年可比公司的平均收入規(guī)模為224.10億元，可比PE-TTM（算數(shù)平均）為16.36X，銷售毛利率為12.63%；相較而言，盟固利營收規(guī)模及毛利率水平均低于可比公司平均。

此外，今年以來，盟固鋰的營收和利潤狀況出現(xiàn)了明顯下滑。2023年1-3月，盟固利實現(xiàn)營業(yè)收入61,099.83萬元，同比減少37.53%；凈利潤1,331.78萬元，同比減少50.86%；歸屬于母公司股東的凈利潤1,404.15萬元，同比減少47.62%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤1,339.21萬元，同比減少36.48%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額7,158.11萬元，上年同期-7,873.62萬元?！?/p>

盟固利預(yù)計，2023年1-6月實現(xiàn)營業(yè)收入120,000.00萬元至136,00.00萬元，同比變動-30.09%至-20.77%；歸屬于母公司股東的凈利潤4,120.00萬元至4,310.00萬元，同比變動-39.79%至-37.01%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤4,100.00萬元至4,300.00萬元，同比變動-33.92%至-30.70%。

不僅如此，盟固利提醒，公司三元材料新客戶、新產(chǎn)品的認(rèn)證、試產(chǎn)及達(dá)到穩(wěn)定量產(chǎn)均需要一定周期，同時公司二期項目應(yīng)用于新能源汽車的Ni8系產(chǎn)品尚未實現(xiàn)量產(chǎn)，使得公司二期項目目前產(chǎn)銷量規(guī)模及產(chǎn)能利用率相對較低，對公司三元材料毛利率水平及整體盈利能力造成了一定不利影響。