7月13日，A股三大股指高開高走，北向資金開啟掃貨模式。

截至收盤，北向資金全天單邊凈買入135.85億元，這不僅創(chuàng)下1月30日以來單日凈買入新高，該金額還成功躋身今年單日凈買入排行榜第三席，并且是連續(xù)第4日加倉。其中，滬股通凈買入68.82億元，深股通凈買入67.02億元。

值得關(guān)注的是，根據(jù)有關(guān)安排，已開通滬股通、深股通交易權(quán)限的內(nèi)地投資者在2023年7月23日前可繼續(xù)通過滬股通、深股通買賣A股，7月24日后，投資者所持A股只能賣出。

具體到7月13日，滬深股通前十大成交股中，凈買入額居前三的是寧德時代（300750）、貴州茅臺（600519）、五糧液（000858），分別獲凈買入8.85億元、7.29億元、6.23億元。

凈賣出額居前三的是隆基綠能（601012）、中興通訊（000063）、立訊精密（002475），分別遭凈賣出3.61億元、2.56億元、2.10億元。

進入下半年以來，北向資金保持凈賣出態(tài)勢，上周累計凈賣出超90億元，直至進入本周，北向資金已經(jīng)連續(xù)4日凈流入，合計凈流入187.98億元。

機構(gòu)判斷，北向資金也有望成為A股重要的增量資金來源。

興業(yè)證券表示，自2018年后，外資開始趨勢性流入A股，累計凈流入呈現(xiàn)出明顯的線性增長特征，根據(jù)模型測算，外資基本保持每年凈流入3000億元左右的趨勢。后續(xù)隨著各種不利因素逐步緩解，外資有望重新迎來系統(tǒng)性回流。

在興業(yè)證券看來，經(jīng)歷震蕩調(diào)整后，A股市場風(fēng)險溢價水平再度回升至較高水平，對于以保險、私募為代表的絕對收益資金的吸引力或?qū)⑻?。在?jīng)歷了倉位回落后，這類資金當(dāng)前倉位重新回落至偏低水平，后續(xù)回補倉位有望帶來重要增量資金。

中金公司研究部策略分析師也表示，北向資金下半年有望維持凈流入。展望下半年，經(jīng)濟預(yù)期改善有望提振海外投資者信心，預(yù)計2023年北向資金可能凈流入2000億元至4000億元。

北向資金將迎新變化

值得關(guān)注的是，北向資金即將發(fā)生一定變化。

修改后的《內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制若干規(guī)定》已于2022年7月25日起施行。目前，一年過渡期即將結(jié)束，上述規(guī)定即將生效。

其中部分此前條款被修改，第十三條第一款修改為：“投資者依法享有通過內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制買入的股票的權(quán)益。滬股通和深股通投資者不包括內(nèi)地投資者。”

根據(jù)有關(guān)安排，已開通滬股通、深股通交易權(quán)限的內(nèi)地投資者在2023年7月23日前可繼續(xù)通過滬股通、深股通買賣A股，7月24日后，投資者所持A股只能賣出。

證監(jiān)會表示，近年來，有部分內(nèi)地投資者在香港開立證券賬戶及北向交易權(quán)限，通過滬深股通交易A股。目前此類交易總體規(guī)模不大，交易金額在北向交易中的占比保持在1%左右。投資者數(shù)量約有170萬名，但大部分無實際交易，近三年有北向交易的內(nèi)地投資者約有3.9萬名。

證監(jiān)會指出，此類證券活動與滬深股通引入外資的初衷不符，且這些投資者中大多數(shù)已開立內(nèi)地證券賬戶可直接參與A股交易，兩種途徑交易有發(fā)生跨境違規(guī)活動的風(fēng)險，也給市場造成了北向交易中有不少所謂“假外資”的印象，不利于滬深港通的平穩(wěn)運行和長遠發(fā)展。

簡單來說，“假外資”是指內(nèi)地投資者借滬深股通返程交易A股的資金。即內(nèi)地投資者通過在港券商、銀行開戶，或者直接前往香港開設(shè)證券賬戶，然后通過滬深股通北向交易買入A股。

此前有券商研報指出，部分內(nèi)地投資者在香港開立證券賬戶后通過陸股通交易A股，存在配資、違規(guī)交易等情況。對此，分析人士指出，北向資金交易新規(guī)可能在短期對市場情緒有一定影響，長期看有利于我國股票市場長期健康平穩(wěn)發(fā)展。

中信證券認為，監(jiān)管機構(gòu)公布了準(zhǔn)確的交易賬戶數(shù)、交易占比數(shù)以及擁有這些賬戶身份投資者的A股賬戶情況，這些都歸功于北向交易的識別碼制度，這是穿透式賬戶模式在跨境交易監(jiān)管中的重要應(yīng)用，對一些打擦邊球的北向交易是一次警示，對主流資金沒有影響。

外資看好下半年市場

站在當(dāng)下，不少外資機構(gòu)都認為，當(dāng)前是配置中國權(quán)益資產(chǎn)較好的時點。

聯(lián)博中國投資總監(jiān)朱良表示，目前估值偏低是A股市場的最大利好，中國仍有刺激經(jīng)濟的政策空間，且從聯(lián)博中國A股市場情緒指數(shù)來看，目前A股市場情緒已回到預(yù)設(shè)的均值，現(xiàn)階段股票相對債券更有吸引力。

此外，朱良建議投資者關(guān)注價值股的投資機會?！癆股市場的估值價差從去年七八月份達到峰值后便開始了均值回歸，根據(jù)歷史經(jīng)驗，在估值價差下行的這段時間，價值投資的表現(xiàn)往往更好一些。”

瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室指出，作為亞洲經(jīng)濟增長的引擎，中國經(jīng)濟增長將保持穩(wěn)健，消費復(fù)蘇應(yīng)會繼續(xù)推進。鑒于系統(tǒng)性風(fēng)險可控，中國決策者可能將推出針對性穩(wěn)增長政策。

投資布局方面，該機構(gòu)建議采取杠鈴策略。一方面，青睞注重改革和派息的優(yōu)質(zhì)國企；另一方面，看好消費類股和競爭力強的互聯(lián)網(wǎng)公司等經(jīng)濟復(fù)蘇受益者。同時認為人民幣兌美元在下半年有望扭轉(zhuǎn)部分跌勢。