光明乳業(yè) 視覺(jué)中國(guó) 資料圖

奶價(jià)下行，低溫奶龍頭光明乳業(yè)預(yù)計(jì)今年凈利潤(rùn)增近九成，一季度扣非凈利潤(rùn)增25%。

5月10日，在2023年上海轄區(qū)上市公司集體業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，針對(duì)光明乳業(yè)（600597.SH）提出今年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)近九成的年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，光明乳業(yè)黨委書記、董事長(zhǎng)黃黎明回復(fù)澎湃新聞?dòng)浾咛釂?wèn)稱，隨著消費(fèi)回暖，乳制品自身的健康屬性將帶動(dòng)其需求復(fù)蘇。今年第一季度，公司整體原奶實(shí)際收購(gòu)價(jià)格同比有所下降。

2022年，光明乳業(yè)的營(yíng)業(yè)總收入為282.15億元，同比下降3.39%，完成經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的88.79%；凈利潤(rùn)3.61億元，同比下滑39.11%，完成率僅53.88%，并未完成去年的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。

“經(jīng)營(yíng)效益受到較大挑戰(zhàn)?！睂?duì)于去年未完成經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，光明乳業(yè)在年報(bào)中歸咎于過(guò)去一年乳制品消費(fèi)增長(zhǎng)趨緩，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司液態(tài)奶、其他乳制品的收入同比下降。

光明乳業(yè)在2022年財(cái)報(bào)中稱，過(guò)去一年，乳制品行業(yè)面臨乳制品消費(fèi)增長(zhǎng)趨緩、飼料價(jià)格上漲導(dǎo)致養(yǎng)殖成本上升、原奶價(jià)格高企等挑戰(zhàn)。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2022年1-12月乳制品產(chǎn)量3117.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2%。而《中國(guó)奶業(yè)質(zhì)量報(bào)告（2022）》顯示，2021年，我國(guó)牛奶產(chǎn)量3683萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7%；乳制品產(chǎn)量突破3000萬(wàn)噸，是近三年產(chǎn)量增幅最高的一年。

上游的養(yǎng)殖、原奶成本高位震蕩，也給乳企帶來(lái)不小壓力。由于地緣政治動(dòng)蕩、疫情沖擊供應(yīng)鏈等影響，國(guó)內(nèi)外飼料價(jià)格大幅上升。自2020年以來(lái)，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格上漲超過(guò)50%；2022年，玉米市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)高位小幅偏強(qiáng)運(yùn)行。2022年，豆粕市場(chǎng)價(jià)格沖高回落，但價(jià)格重心明顯上移。原奶價(jià)格則從高位開始回落。

盡管2022年業(yè)績(jī)承壓，光明乳業(yè)仍對(duì)2023年給出了積極的業(yè)績(jī)預(yù)期。2023年全年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃顯示，光明乳業(yè)將爭(zhēng)取營(yíng)業(yè)總收入達(dá)到320.5億元，凈利潤(rùn)達(dá)到6.8億元。照此估算，光明乳業(yè)計(jì)劃在今年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)約13.59%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約88.37%。

光明乳業(yè)看好2023年業(yè)績(jī)發(fā)展，或與上游原奶價(jià)格下行有關(guān)。董事長(zhǎng)黃黎明在業(yè)績(jī)會(huì)上坦言，2023年一季度，公司整體原奶實(shí)際收購(gòu)價(jià)格同比有所下降。

據(jù)公開報(bào)道，部分地方奶協(xié)稱上游奶業(yè)面臨原料奶供應(yīng)增加而乳制品消費(fèi)增長(zhǎng)放緩、養(yǎng)殖成本上漲、奶價(jià)低迷、庫(kù)存激增等困境，今年1月原本應(yīng)是原奶銷售旺季，但奶價(jià)未如期上漲，陷入“旺季不旺”的局面。

但奶價(jià)下行對(duì)位于產(chǎn)業(yè)鏈中游的乳企而言卻是提振利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。據(jù)光明乳業(yè)2022年年報(bào)，乳制品的直接材料成本占總成本比例高達(dá)85%，去年該項(xiàng)成本同比減少6.77%。今年第一季度，光明乳業(yè)的營(yíng)業(yè)收入約為70.71億元，仍同比下滑2.42%，而凈利潤(rùn)已同比增長(zhǎng)13.05%，約為1.87億元；扣非凈利潤(rùn)約為1.75億元，同比增長(zhǎng)25.2%。

具體來(lái)看，光明乳業(yè)在今年第一季度的液態(tài)奶產(chǎn)品營(yíng)收約為40.71億元，同比增長(zhǎng)1.02%；其他乳制品的營(yíng)收約為21.53億元，同比微降0.18%；牧業(yè)產(chǎn)品的營(yíng)收約4.76億元，同比大幅下降31.2%；其他產(chǎn)品的營(yíng)收約為3.34億元，同比增長(zhǎng)14.43%。

國(guó)海證券發(fā)布的研報(bào)指出，光明乳業(yè)作為國(guó)內(nèi)低溫奶龍頭，受疫情影響較常溫奶行業(yè)更大，但隨著外部環(huán)境趨緩，看好光明乳業(yè)疫后業(yè)績(jī)恢復(fù)，經(jīng)營(yíng)或?qū)⒅鼗卦鲩L(zhǎng)通道。

海通國(guó)際5月7日發(fā)布的研報(bào)進(jìn)一步指出，受益于線下場(chǎng)景人流量回升，光明乳業(yè)今年第一季度主營(yíng)業(yè)務(wù)液態(tài)奶的營(yíng)收已止跌回升，且一季度原奶均價(jià)同比下降4.5%；受益于原奶成本下降與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，光明乳業(yè)今年第一季度的毛利率同比增加0.18%至20%。

截至5月10日，光明乳業(yè)（600597.SH）收跌0.45%，報(bào)收11.03元，今年以來(lái)股價(jià)累計(jì)漲超2.5%。