文/美商新頻道

近日，號稱“醫(yī)美三劍客”的企業(yè)——華熙生物、昊海生科以及愛美客陸續(xù)發(fā)布2022年財報。

其中，華熙生物2022年實現(xiàn)營業(yè)收入63.59億元，同比增長28.5%；歸母凈利潤為9.7億元，同比增長24.0%；扣非歸母凈利潤為8.63億元，同比增長30.1%；昊海生科2022年營業(yè)收入21.32億元，同比增長20.65%；歸母凈利潤1.8億元，同比減少48.76%；扣非歸母凈利潤1.59億元，同比減少51.65%。

愛美客2022年營業(yè)收入19.39億元，同比增加33.91%，歸母凈利潤12.64億元，同比增長31.9%；扣非歸母凈利潤11.97億元，同比增長30.92%。

看起來，愛美客在三家財報中的表現(xiàn)是最優(yōu)的，雖然營收也凈利不及華熙生物，但是增速和占比都屬于良性發(fā)展階段。

然而，事實上，到目前為止，愛美客仍在努力擺脫“大單品”模式。一直以來，愛美客的產品模式比較單一，甚至被行業(yè)詬病為“大單品”模式——愛美客當前主要收入來源幾乎都是玻尿酸系列產品，雖然具備極高的毛利率，但相對單一的收入結構，難免會導致公司的抗風險能力不強。并且，隨著玻尿酸成本的下降，以及市場競爭的加劇，愛美客也將面臨更多的壓力。

根據愛美客此次財報，報告期內，公司溶液類注射產品實現(xiàn)營業(yè)收入12.93億元，同比增長23.57%。溶液類也就是以“嗨體”為主的品類，顯然，“嗨體”的占比依然非常大，至少目前愛美客未擺脫“嗨體”一枝獨秀的狀態(tài)。

總的來說，研發(fā)能力其實才是醫(yī)美企業(yè)的核心護城河。今天，隨著醫(yī)美行業(yè)監(jiān)管警鐘逐漸敲響，針對醫(yī)美服務機構的整治也在持續(xù)進行，未來，整個醫(yī)美板塊也將經受考驗，去泡沫、降虛火，愛美客能否具備豐富的產品管線和強定價能力還未可知。