6月19日，小米集團(tuán)推遲CDR發(fā)行申請(qǐng)的消息將正在發(fā)售中的戰(zhàn)略配售基金推上了風(fēng)口浪尖，6只戰(zhàn)略配售基金是否會(huì)因此宣告發(fā)行失??？已經(jīng)認(rèn)購(gòu)的投資人將何去何從？

澎湃新聞（www.xinlihui.cn）記者從消息人士處獲悉，戰(zhàn)略配售基金封閉三年運(yùn)作，短期單一公司上市節(jié)奏變化不會(huì)對(duì)產(chǎn)品產(chǎn)生巨大影響，基金不是僅投資CDR，還投資新經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新型企業(yè)的IPO等，只要戰(zhàn)略配售的都可以參與，未來(lái)還會(huì)有很多標(biāo)的可供選擇。

按照華夏基金、易方達(dá)基金、南方基金、嘉實(shí)基金、匯添富基金、招商基金這6家公司戰(zhàn)略配售基金的發(fā)售公告，基金投資標(biāo)的主要采用戰(zhàn)略配售和固定收益兩種投資策略，而不參與二級(jí)市場(chǎng)投資。

“投資者不用擔(dān)心小米集團(tuán)的個(gè)案事件會(huì)影響上述6只基金的發(fā)行情況?！鄙鲜鱿⑷耸糠Q，根據(jù)6只戰(zhàn)略配售基金的發(fā)行安排，6月19日是戰(zhàn)略配售基金在單只募集規(guī)模沒(méi)有達(dá)到500億元的情況下面向全國(guó)社會(huì)保障基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企業(yè)年金基金、職業(yè)年金等發(fā)售的時(shí)間。

“目前相關(guān)工作正在進(jìn)行中，相信隨著19日結(jié)束募集，最快本周就會(huì)有基金公司公告戰(zhàn)略配售基金成立。”據(jù)基金業(yè)內(nèi)人士透露，按照過(guò)往管理，基金發(fā)行在結(jié)束募集后，需要進(jìn)行驗(yàn)資，并向證監(jiān)會(huì)備案，完成上述工作后，便會(huì)公告成立，而上述工作一般需要1-2周的時(shí)間。

格上財(cái)富研究員楊曉晴向澎湃新聞?dòng)浾弑硎?，小米集團(tuán)CDR的擱淺會(huì)影響戰(zhàn)略配售基金的建倉(cāng)進(jìn)度，當(dāng)市場(chǎng)缺乏可投資的獨(dú)角獸標(biāo)的時(shí)，該類基金的投資將集中于債券，這一點(diǎn)可能會(huì)讓部分投資者失望。戰(zhàn)略配售基金面向個(gè)人投資者的募集已經(jīng)結(jié)束，短期內(nèi)擱淺不會(huì)影響基金的募集，但六個(gè)月后基金上市以及再開放時(shí)基金對(duì)獨(dú)角獸的投資及收益情況會(huì)影響基金在二級(jí)市場(chǎng)的折溢價(jià)以及申購(gòu)。

“戰(zhàn)略配售”是“向戰(zhàn)略投資者定向配售”的簡(jiǎn)稱，是新股發(fā)行階段的一種股票配售方式，該方式以鎖定持股為代價(jià)獲得優(yōu)先認(rèn)購(gòu)新股的權(quán)利，贏得其他絕大部分投資者所沒(méi)有的投資機(jī)會(huì)。

此前便有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，可能在基金成立較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)倉(cāng)位不會(huì)太高，而主要是配置固定收益領(lǐng)域。因此，在沒(méi)有CDR公司可進(jìn)行戰(zhàn)略配售的時(shí)候，也可視為一個(gè)中等收益的債券類產(chǎn)品。

此外，首批戰(zhàn)略配售基金的股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)比例為0%-100%，具體的股票倉(cāng)位和建倉(cāng)節(jié)奏將根據(jù)戰(zhàn)略配售企業(yè)IPO和CDR的發(fā)行實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)整。戰(zhàn)略配售鎖定期很大可能是1年。配售成功后，會(huì)綜合配售條款和市場(chǎng)情況擇機(jī)賣出，最大化尋求產(chǎn)品收益。據(jù)悉，單只基金參與單個(gè)企業(yè)戰(zhàn)略配售的最低配售比例為3%，最高比例不超過(guò)10%。此外，6只基金參與同一企業(yè)戰(zhàn)略配售比例合計(jì)不超過(guò)30%。

“由于CDR上市時(shí)間有差距，在投資上，獨(dú)角獸基金需要預(yù)留資金等待下一個(gè)CDR品種。在此期間，獨(dú)角獸基金大概率選擇固定收益產(chǎn)品，并且投資久期受限，收益也會(huì)受限?！币晃换鹧芯繂T指出，這6只戰(zhàn)略配售基金封閉期內(nèi)的比較基準(zhǔn)均為60%的滬深300指數(shù)收益率+40%的中債總指數(shù)收益率，可以看出其定位是一個(gè)中等收益的產(chǎn)品。

盈米財(cái)富基金研究院相關(guān)負(fù)責(zé)人向澎湃新聞?dòng)浾弑硎?，小米集團(tuán)撤回CDR不能代表未來(lái)的上市節(jié)奏會(huì)放緩，所以目前還很難確定對(duì)戰(zhàn)略配售基金的實(shí)質(zhì)影響，如果一旦未來(lái)整體上市節(jié)奏較慢的話，這類基金會(huì)大部分倉(cāng)位投向固收市場(chǎng)，降低該類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。

存托憑證（DepositoryReceipt，簡(jiǎn)稱DR），又稱存券收據(jù)或存股證，是指在一國(guó)證券市場(chǎng)流通的代表海外公司有價(jià)證券的可轉(zhuǎn)讓憑證，屬公司融資業(yè)務(wù)范疇的金融衍生工具。美國(guó)的存托憑證簡(jiǎn)稱ADR。簡(jiǎn)單說(shuō)，ADR是一種類似股票的投資工具。在現(xiàn)有法律限制的情況下，通過(guò)中間銀行“購(gòu)買打包發(fā)售”的流程，來(lái)打通境內(nèi)資金投資境外股票的道路。中國(guó)存托憑證簡(jiǎn)稱CDR，從原理上與ADR大體相同。

據(jù)上述消息人士向澎湃新聞?dòng)浾咄茰y(cè)，小米集團(tuán)推遲A股發(fā)行CDR原因，主要是A股市場(chǎng)和香港市場(chǎng)在最終估值定價(jià)方面的協(xié)調(diào)存在比較大的難度。?A股市場(chǎng)整體偏弱，小米集團(tuán)CDR發(fā)行預(yù)估300億元左右規(guī)模發(fā)行可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成比較大的沖擊。

天相投資研究中心負(fù)責(zé)人賈志向澎湃新聞?dòng)浾弑硎?，小米暫停境?nèi)上市，也意味著新股發(fā)行的放緩。以新股配售為目標(biāo)的戰(zhàn)略配售基金，就面臨階段性無(wú)新股可配的局面，只能配置高等級(jí)債券，對(duì)未來(lái)的盈利預(yù)期有影響。不過(guò)，新股發(fā)行放緩，也反映市場(chǎng)低迷，持有偏債的產(chǎn)品，也是防御性投資，是合理的。

6月19日早間，小米集團(tuán)官方微博“小米發(fā)言人”稱：“公司經(jīng)過(guò)反復(fù)慎重研究，決定分步實(shí)施在香港和境內(nèi)的上市計(jì)劃，即先在香港上市之后，再擇機(jī)通過(guò)發(fā)行CDR的方式在境內(nèi)上市。為此，公司將向中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)起申請(qǐng)，推遲召開發(fā)審委會(huì)議審核公司的CDR發(fā)行申請(qǐng)?！?/p>

與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)也公布了第十七屆發(fā)審委2018年第88次工作會(huì)議公告的補(bǔ)充公告，決定取消6月19日對(duì)小米發(fā)行申報(bào)文件的審核。

證監(jiān)會(huì)發(fā)審委的公告顯示，小米集團(tuán)決定分步實(shí)施港股和中國(guó)存托憑證上市計(jì)劃，先發(fā)行港股，然后擇機(jī)在境內(nèi)發(fā)行中國(guó)存托憑證，為此向證監(jiān)會(huì)會(huì)申請(qǐng)推遲發(fā)審會(huì)時(shí)間。

“我會(huì)尊重小米集團(tuán)的選擇，決定取消第十七屆發(fā)審委2018年第88次發(fā)審委會(huì)議對(duì)該公司發(fā)行申報(bào)文件的審核?！弊C監(jiān)會(huì)在公告中稱。