嘀嗒出行 視覺中國 資料圖

順風車出行平臺嘀嗒出行重啟香港IPO。

2月20日，港交所文件顯示，嘀嗒出行向港交所主板遞交上市申請，中金、海通國際及野村國際為聯(lián)席保薦人。2020年、2021年以及2022年前9個月，嘀嗒出行調(diào)整后凈利潤分別為3.43億元、2.38億元和0.65億元。

此前，嘀嗒出行已于2020年10月和2021年4月兩度向港交所遞交上市申請。

對于今后的發(fā)展戰(zhàn)略，嘀嗒出行在招股書中表示，將鞏固在順風車行業(yè)的市場領(lǐng)導地位；繼續(xù)推動出租車行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型；提升變現(xiàn)能力并豐富變現(xiàn)渠道；提升技術(shù)能力及運營效率；需求戰(zhàn)略聯(lián)盟、投資及收購。

順風車業(yè)務(wù)營收占比近九成

嘀嗒出行成立于2014年，前身為專注私人小客車合乘、車主和乘客順路搭乘的“嘀嗒拼車”，2018年品牌升級為嘀嗒出行。

招股書顯示，嘀嗒出行的主要收入來源是順風車服務(wù)費，占比高達九成，其次為出租車服務(wù)費，此外還有廣告及其他服務(wù)收入。

嘀嗒出行各業(yè)務(wù)類型占比，來自招股書

招股書援引弗若斯特沙利文報告稱，按照交易總額及順風車搭乘次數(shù)計算，2021年嘀嗒出行是中國最大的順風車平臺。截至2022年9月30日，嘀嗒出行在全國366個城市提供順風車平臺服務(wù)，擁有約1240萬名認證私家車車主，累計為約5740萬名順風車乘客提供服務(wù)。

具體來看，2020年、2021年、2022年前三季度，嘀嗒出行分別促成順風車交易1.46億次、1.3億次、0.72億次；同期交易總額分別為81億元、78億元、46億元。

順風車、傳統(tǒng)出租車、網(wǎng)約車業(yè)務(wù)對比，來自招股書

嘀嗒出行順風車市場份額，來自招股書

在智慧出租車服務(wù)方面，嘀嗒出行重點發(fā)展出租車網(wǎng)約服務(wù)和優(yōu)化出租車揚招服務(wù)。招股書援引弗若斯特沙利文報告稱，按照出租車搭乘次數(shù)計算，2021年嘀嗒出行在出行平臺中占據(jù)第二大市場份額。

截至2022年9月30日，嘀嗒出行已在86個城市提供出租車網(wǎng)約服務(wù)，并與53個城市的出租車公司和市級或區(qū)級出租車協(xié)會簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議或備忘錄。

嘀嗒出行出租車網(wǎng)約業(yè)務(wù)市場份額，來自招股書

值得注意的是，嘀嗒出行是一家純信息服務(wù)平臺，采用輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)模式，平臺本身沒有車輛，也不承擔相關(guān)支出。嘀嗒出行強調(diào)，輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)模式使其快速擴展業(yè)務(wù)規(guī)模，同時保持盈利。

去年前三季度經(jīng)調(diào)整后凈利0.65億元

據(jù)招股書，2020年、2021年嘀嗒出行分別實現(xiàn)營收7.54億元、7.81億元，毛利為6.24億元、6.31億元，毛利率為82.7%、80.9%，經(jīng)調(diào)整凈利潤為3.43億元、2.38億元。

2022年前三季度，嘀嗒出行營收4.28億元，毛利3.2億元，毛利率74.6%，經(jīng)調(diào)整凈利潤為0.65億元。

根據(jù)嘀嗒出行2020年公布的招股書，嘀嗒出行自2019年實現(xiàn)盈利，2017年、2018年、2019年和2020年上半年，經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為-0.97億元、-10.68億元、1.72億元和1.51億元，

嘀嗒出行財務(wù)數(shù)據(jù)，來自招股書

值得注意的是，嘀嗒出行的毛利率在此期間有所下降。

針對順風車業(yè)務(wù)毛利率的下降，嘀嗒出行解釋稱，主要是增加了對私家車車主的補貼以激勵其提供服務(wù)，同時提升了順風車出行保險的保額上限；

而對于智慧出租車服務(wù)，嘀嗒出行表示，一方面是疫情原因?qū)е鲁鲎廛嚲W(wǎng)約搭乘次數(shù)減少、營收下降，另一方面則是因為將第三方服務(wù)成本分配至智慧出租車服務(wù)，導致成本增加；

此外，委聘第三方服務(wù)提供商與廣告主建立聯(lián)系，也導致其廣告服務(wù)毛利率下降。

蔚來、高瓴和京東等均有投資

招股書顯示，宋中杰、李金龍、朱敏、段劍波及李躍軍5位聯(lián)合創(chuàng)始人通過5 brothers Limited持有公司33.11%股份，為大股東。

自成立以來，嘀嗒出行已經(jīng)進行過5輪融資，投資者包括蔚來資本、IDG、崇德資本、易車網(wǎng)、高瓴、京東等機構(gòu)或企業(yè)。其中，蔚來資本扮演著重要角色。

嘀嗒出行已完成5輪融資，來自招股書

根據(jù)股權(quán)概述，Leap Profit Investment Limited持股17.69%，而Leap Profit Investment Limited最終由湖北長江蔚來新能源投資管理有限公司（蔚來資本基金I管理人）控制。

Smart Canvas Investment Limited及Star Celestial Holdings Limited兩家投資機構(gòu)的背后也是蔚來資本，分別持股4.23%和0.12%，由EVE ONE L.P.（蔚來資本基金II）及NIO Capital Management Company Limited全資擁有。

除投資機構(gòu)之外，嘀嗒出行的背后投資人還有不少知名互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。易車香港有限公司持股5.05%，其最終由騰訊控股有限公司控制；攜程集團通過Ctrip Investment Holding Ltd持股2.92%；京東集團則通過Sumptuous Canna Limited持股4.23%。

嘀嗒出行股權(quán)結(jié)構(gòu)，來自招股書

值得注意的是，嘀嗒出行高度依賴的順風車業(yè)務(wù)，面臨著安全以及監(jiān)管的挑戰(zhàn)。

嘀嗒出行在招股書中表示，其成功將在很大程度上取決于公眾是否接受順風車及其服務(wù)。倘公眾認為順風車并無好處，或因安全問題而不選擇順風車，順風車市場可能會停滯不前，發(fā)展速度可能較所預(yù)期的更加緩慢或可能無法兌現(xiàn)預(yù)期的增長潛力，上述任何情況均可能對其業(yè)務(wù)、經(jīng)營業(yè)績及財務(wù)狀況造成重大不利影響。

招股書寫道，中國順風車市場仍處于起步階段，并正在快速發(fā)展。相關(guān)法律及法規(guī)通常適用于網(wǎng)約車服務(wù)，無法直接適用于其業(yè)務(wù)模式以及順風車及智慧出租車服務(wù)。例如，于2022年11月30日修訂的《網(wǎng)絡(luò)預(yù)約出租汽車經(jīng)營服務(wù)管理暫行辦法》規(guī)定網(wǎng)約車服務(wù)平臺及該等平臺上的司機需要取得若干執(zhí)照及許可證，明確地將順風車排除于規(guī)定的發(fā)牌制度之外。

嘀嗒出行也因缺乏適用于網(wǎng)約車服務(wù)的發(fā)牌制度相關(guān)的牌照，而不時收到地方執(zhí)法部門的行政處罰。招股書顯示，嘀嗒出行順風車平臺累計接獲57宗行政罰款，其中36宗后續(xù)已撤銷。余下21宗行政罰款由5000元至3萬元不等，合共約為55萬元。