嘀嗒出行 視覺(jué)中國(guó) 資料圖

順風(fēng)車出行平臺(tái)嘀嗒出行重啟香港IPO。

2月20日，港交所文件顯示，嘀嗒出行向港交所主板遞交上市申請(qǐng)，中金、海通國(guó)際及野村國(guó)際為聯(lián)席保薦人。2020年、2021年以及2022年前9個(gè)月，嘀嗒出行調(diào)整后凈利潤(rùn)分別為3.43億元、2.38億元和0.65億元。

此前，嘀嗒出行已于2020年10月和2021年4月兩度向港交所遞交上市申請(qǐng)。

對(duì)于今后的發(fā)展戰(zhàn)略，嘀嗒出行在招股書(shū)中表示，將鞏固在順風(fēng)車行業(yè)的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位；繼續(xù)推動(dòng)出租車行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型；提升變現(xiàn)能力并豐富變現(xiàn)渠道；提升技術(shù)能力及運(yùn)營(yíng)效率；需求戰(zhàn)略聯(lián)盟、投資及收購(gòu)。

順風(fēng)車業(yè)務(wù)營(yíng)收占比近九成

嘀嗒出行成立于2014年，前身為專注私人小客車合乘、車主和乘客順路搭乘的“嘀嗒拼車”，2018年品牌升級(jí)為嘀嗒出行。

招股書(shū)顯示，嘀嗒出行的主要收入來(lái)源是順風(fēng)車服務(wù)費(fèi)，占比高達(dá)九成，其次為出租車服務(wù)費(fèi)，此外還有廣告及其他服務(wù)收入。

嘀嗒出行各業(yè)務(wù)類型占比，來(lái)自招股書(shū)

招股書(shū)援引弗若斯特沙利文報(bào)告稱，按照交易總額及順風(fēng)車搭乘次數(shù)計(jì)算，2021年嘀嗒出行是中國(guó)最大的順風(fēng)車平臺(tái)。截至2022年9月30日，嘀嗒出行在全國(guó)366個(gè)城市提供順風(fēng)車平臺(tái)服務(wù)，擁有約1240萬(wàn)名認(rèn)證私家車車主，累計(jì)為約5740萬(wàn)名順風(fēng)車乘客提供服務(wù)。

具體來(lái)看，2020年、2021年、2022年前三季度，嘀嗒出行分別促成順風(fēng)車交易1.46億次、1.3億次、0.72億次；同期交易總額分別為81億元、78億元、46億元。

順風(fēng)車、傳統(tǒng)出租車、網(wǎng)約車業(yè)務(wù)對(duì)比，來(lái)自招股書(shū)

嘀嗒出行順風(fēng)車市場(chǎng)份額，來(lái)自招股書(shū)

在智慧出租車服務(wù)方面，嘀嗒出行重點(diǎn)發(fā)展出租車網(wǎng)約服務(wù)和優(yōu)化出租車揚(yáng)招服務(wù)。招股書(shū)援引弗若斯特沙利文報(bào)告稱，按照出租車搭乘次數(shù)計(jì)算，2021年嘀嗒出行在出行平臺(tái)中占據(jù)第二大市場(chǎng)份額。

截至2022年9月30日，嘀嗒出行已在86個(gè)城市提供出租車網(wǎng)約服務(wù)，并與53個(gè)城市的出租車公司和市級(jí)或區(qū)級(jí)出租車協(xié)會(huì)簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議或備忘錄。

嘀嗒出行出租車網(wǎng)約業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額，來(lái)自招股書(shū)

值得注意的是，嘀嗒出行是一家純信息服務(wù)平臺(tái)，采用輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)模式，平臺(tái)本身沒(méi)有車輛，也不承擔(dān)相關(guān)支出。嘀嗒出行強(qiáng)調(diào)，輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)模式使其快速擴(kuò)展業(yè)務(wù)規(guī)模，同時(shí)保持盈利。

去年前三季度經(jīng)調(diào)整后凈利0.65億元

據(jù)招股書(shū)，2020年、2021年嘀嗒出行分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.54億元、7.81億元，毛利為6.24億元、6.31億元，毛利率為82.7%、80.9%，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為3.43億元、2.38億元。

2022年前三季度，嘀嗒出行營(yíng)收4.28億元，毛利3.2億元，毛利率74.6%，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為0.65億元。

根據(jù)嘀嗒出行2020年公布的招股書(shū)，嘀嗒出行自2019年實(shí)現(xiàn)盈利，2017年、2018年、2019年和2020年上半年，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別為-0.97億元、-10.68億元、1.72億元和1.51億元，

嘀嗒出行財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，來(lái)自招股書(shū)

值得注意的是，嘀嗒出行的毛利率在此期間有所下降。

針對(duì)順風(fēng)車業(yè)務(wù)毛利率的下降，嘀嗒出行解釋稱，主要是增加了對(duì)私家車車主的補(bǔ)貼以激勵(lì)其提供服務(wù)，同時(shí)提升了順風(fēng)車出行保險(xiǎn)的保額上限；

而對(duì)于智慧出租車服務(wù)，嘀嗒出行表示，一方面是疫情原因?qū)е鲁鲎廛嚲W(wǎng)約搭乘次數(shù)減少、營(yíng)收下降，另一方面則是因?yàn)閷⒌谌椒?wù)成本分配至智慧出租車服務(wù)，導(dǎo)致成本增加；

此外，委聘第三方服務(wù)提供商與廣告主建立聯(lián)系，也導(dǎo)致其廣告服務(wù)毛利率下降。

蔚來(lái)、高瓴和京東等均有投資

招股書(shū)顯示，宋中杰、李金龍、朱敏、段劍波及李躍軍5位聯(lián)合創(chuàng)始人通過(guò)5 brothers Limited持有公司33.11%股份，為大股東。

自成立以來(lái)，嘀嗒出行已經(jīng)進(jìn)行過(guò)5輪融資，投資者包括蔚來(lái)資本、IDG、崇德資本、易車網(wǎng)、高瓴、京東等機(jī)構(gòu)或企業(yè)。其中，蔚來(lái)資本扮演著重要角色。

嘀嗒出行已完成5輪融資，來(lái)自招股書(shū)

根據(jù)股權(quán)概述，Leap Profit Investment Limited持股17.69%，而Leap Profit Investment Limited最終由湖北長(zhǎng)江蔚來(lái)新能源投資管理有限公司（蔚來(lái)資本基金I管理人）控制。

Smart Canvas Investment Limited及Star Celestial Holdings Limited兩家投資機(jī)構(gòu)的背后也是蔚來(lái)資本，分別持股4.23%和0.12%，由EVE ONE L.P.（蔚來(lái)資本基金II）及NIO Capital Management Company Limited全資擁有。

除投資機(jī)構(gòu)之外，嘀嗒出行的背后投資人還有不少知名互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。易車香港有限公司持股5.05%，其最終由騰訊控股有限公司控制；攜程集團(tuán)通過(guò)Ctrip Investment Holding Ltd持股2.92%；京東集團(tuán)則通過(guò)Sumptuous Canna Limited持股4.23%。

嘀嗒出行股權(quán)結(jié)構(gòu)，來(lái)自招股書(shū)

值得注意的是，嘀嗒出行高度依賴的順風(fēng)車業(yè)務(wù)，面臨著安全以及監(jiān)管的挑戰(zhàn)。

嘀嗒出行在招股書(shū)中表示，其成功將在很大程度上取決于公眾是否接受順風(fēng)車及其服務(wù)。倘公眾認(rèn)為順風(fēng)車并無(wú)好處，或因安全問(wèn)題而不選擇順風(fēng)車，順風(fēng)車市場(chǎng)可能會(huì)停滯不前，發(fā)展速度可能較所預(yù)期的更加緩慢或可能無(wú)法兌現(xiàn)預(yù)期的增長(zhǎng)潛力，上述任何情況均可能對(duì)其業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及財(cái)務(wù)狀況造成重大不利影響。

招股書(shū)寫(xiě)道，中國(guó)順風(fēng)車市場(chǎng)仍處于起步階段，并正在快速發(fā)展。相關(guān)法律及法規(guī)通常適用于網(wǎng)約車服務(wù)，無(wú)法直接適用于其業(yè)務(wù)模式以及順風(fēng)車及智慧出租車服務(wù)。例如，于2022年11月30日修訂的《網(wǎng)絡(luò)預(yù)約出租汽車經(jīng)營(yíng)服務(wù)管理暫行辦法》規(guī)定網(wǎng)約車服務(wù)平臺(tái)及該等平臺(tái)上的司機(jī)需要取得若干執(zhí)照及許可證，明確地將順風(fēng)車排除于規(guī)定的發(fā)牌制度之外。

嘀嗒出行也因缺乏適用于網(wǎng)約車服務(wù)的發(fā)牌制度相關(guān)的牌照，而不時(shí)收到地方執(zhí)法部門(mén)的行政處罰。招股書(shū)顯示，嘀嗒出行順風(fēng)車平臺(tái)累計(jì)接獲57宗行政罰款，其中36宗后續(xù)已撤銷。余下21宗行政罰款由5000元至3萬(wàn)元不等，合共約為55萬(wàn)元。