【編者按】

1月8日，復(fù)旦大學(xué)國(guó)際問(wèn)題研究院發(fā)布《沖突與動(dòng)蕩：復(fù)旦國(guó)際戰(zhàn)略報(bào)告2022》。復(fù)旦大學(xué)國(guó)際問(wèn)題研究院院長(zhǎng)吳心伯在報(bào)告序言中指出，2022年，一系列危機(jī)與挑戰(zhàn)紛至沓來(lái)，人類社會(huì)面臨幾十年來(lái)最危險(xiǎn)、最不確定的世界，國(guó)際政治似乎進(jìn)入了“春秋時(shí)代”。面對(duì)不斷上演的沖突和危機(jī)，中國(guó)首先要穩(wěn)住陣腳，同時(shí)也要積極尋找和創(chuàng)造機(jī)會(huì)，開拓進(jìn)取。

顧往瞻來(lái)，中國(guó)與世界將如何在這樣一個(gè)“春秋時(shí)代”繼續(xù)前行？澎湃新聞（www.xinlihui.cn）獲授權(quán)刊出該報(bào)告的部分文章，或能為我們預(yù)見2023年的天下大勢(shì)提供一個(gè)“錨點(diǎn)”。

墨西哥墨西哥城，在一座住宅高層建筑施工現(xiàn)場(chǎng)，建筑工人騎在起重機(jī)上的橫梁上。視覺中國(guó) 圖

2022年，世界經(jīng)濟(jì)尚未走出疫情沖擊，就又遭受地緣政治和大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)等因素影響，險(xiǎn)象不斷，多癥并發(fā)，在控通脹和穩(wěn)增長(zhǎng)間進(jìn)退失措。與此同時(shí)，世界經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行范式正在經(jīng)歷深刻變革，非經(jīng)濟(jì)因素的影響愈發(fā)突出。重歸市場(chǎng)邏輯，修復(fù)分工體系，再續(xù)大國(guó)協(xié)調(diào)，建立大致平衡的國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系任重道遠(yuǎn)。

一、在“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“抗通脹”之間困難平衡

不少主要經(jīng)濟(jì)體曾對(duì)2022年經(jīng)濟(jì)發(fā)展抱有期待，認(rèn)為疫情管控措施放開之后，經(jīng)濟(jì)應(yīng)能復(fù)蘇反彈。然而，全球?qū)用娴耐ㄘ浥蛎洸黄诙粒淌芍?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛力，誘發(fā)各種經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。世界經(jīng)濟(jì)不僅并未出現(xiàn)期待中的反彈，反而走進(jìn)了可能“滯脹”的陷阱。

形成全球通脹的原因既有經(jīng)濟(jì)因素，也有非經(jīng)濟(jì)因素。經(jīng)濟(jì)層面的原因一是貨幣超發(fā)的后續(xù)沖擊。為應(yīng)對(duì)疫情，全球各經(jīng)濟(jì)體均實(shí)施了程度不一的寬松貨幣政策。寬松貨幣政策所形成的巨量貨幣供給在疫情管控放松之下，傾瀉而出，推動(dòng)著物價(jià)不斷走高。二是勞動(dòng)力價(jià)格上漲。疫情改變了生活生產(chǎn)方式，減少了勞動(dòng)力供給，造成廣泛的勞動(dòng)力成本上升。

非經(jīng)濟(jì)層面的原因也有二。其一，俄烏沖突短時(shí)間內(nèi)快速拉高了全球能源和糧食價(jià)格，帶動(dòng)大宗商品價(jià)格上漲。其二，美國(guó)基于對(duì)華戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)而采取的各種脫鉤斷鏈措施，增加了系統(tǒng)性的生產(chǎn)和交易成本。

主要受上述因素影響，全球物價(jià)高漲。尤其是美歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，通脹壓力更甚。以美國(guó)為例，其通脹率在2022年6月達(dá)到9%的高點(diǎn)。第三季度通脹率則分別為8.5%。8.2%和8.2%。全年在高位徘徊。在高通脹壓力下，各經(jīng)濟(jì)體在“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“抗通脹”兩大相對(duì)立的政策目標(biāo)中游走，實(shí)現(xiàn)艱難的平衡。關(guān)鍵的政策點(diǎn)是貨幣政策抉擇。為支撐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，應(yīng)該繼續(xù)采取寬松型的貨幣政策。但由于全球通脹如脫韁野馬，迅速成為大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體所面臨的最大經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，轉(zhuǎn)而采取緊縮貨幣政策又是必然選擇。

“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“抗通脹”在政策上存在著天然的矛盾，只能通過(guò)政策實(shí)施的藝術(shù)性和科學(xué)性實(shí)現(xiàn)更為重要的目標(biāo)。毫無(wú)疑問(wèn)，控通脹是2022年不少經(jīng)濟(jì)體大部分時(shí)間內(nèi)的首要政策目標(biāo)。從全球通脹史看，如果通脹不能在短期之內(nèi)控制住，將會(huì)持續(xù)惡性上升，給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)長(zhǎng)期的困擾，并帶來(lái)社會(huì)和政治層面的其他嚴(yán)重問(wèn)題。而經(jīng)濟(jì)增速的下降甚至衰退，在失控的通脹面前，則是可以接受的。因此，總體而言，2022年也是冷戰(zhàn)后各國(guó)加息幅度最為顯著的一年。再以美國(guó)為例，去年12月15日，美聯(lián)儲(chǔ)決定聯(lián)邦基金利率再次加息50個(gè)基點(diǎn)。這已經(jīng)是本年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第七次加息，美國(guó)聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率也從年初的零利率快速上升至4.25%左右。

    沒有了貨幣政策的支撐，再加上其他不確定性因素的沖擊，2022年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)愈發(fā)乏力。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織2022年10月份的預(yù)測(cè)，本年度全球經(jīng)濟(jì)增速為3.2%，比7月份的預(yù)測(cè)下降了0.2%。與去年全球GDP 6%的增速相比，降幅尤為明顯。美國(guó)經(jīng)濟(jì)年增速預(yù)計(jì)在1.6%左右。當(dāng)然，也并非所有經(jīng)濟(jì)體都遭遇低速增長(zhǎng)。印度、東盟等國(guó)家和地區(qū)表現(xiàn)亮眼，經(jīng)濟(jì)增速大大高于世界平均水平。

英國(guó)倫敦，一名男子站在英格蘭銀行前。視覺中國(guó) 圖

二、增長(zhǎng)范式深度調(diào)整，重塑世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行

世界經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)行深度的增長(zhǎng)范式調(diào)整。調(diào)整的主要方向是安全因素對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響更為突出。無(wú)論是政治主體，如國(guó)家，還是經(jīng)濟(jì)主體，如跨國(guó)公司，都更加從安全的角度思考經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，全球經(jīng)濟(jì)安全化態(tài)勢(shì)日益明顯。

一是地緣政治沖擊全球經(jīng)濟(jì)。以俄烏沖突為標(biāo)志，地緣政治對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的影響達(dá)到冷戰(zhàn)以來(lái)最高峰。一方面，俄烏沖突本身深刻地影響著全球經(jīng)濟(jì)，包括但不限于大宗商品價(jià)格上漲，歐洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)分工體系近乎塌陷等，給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)巨大震動(dòng)。另一方面，為應(yīng)對(duì)俄烏沖突以及制裁俄羅斯，其他經(jīng)濟(jì)體廣泛實(shí)施非經(jīng)濟(jì)手段，大大改變了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。這些制裁措施短時(shí)間內(nèi)中斷了市場(chǎng)規(guī)律，造成市場(chǎng)價(jià)格大幅擾動(dòng)，加劇交易風(fēng)險(xiǎn)。

二是大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)塑造全球經(jīng)濟(jì)。中美作為全球前兩大經(jīng)濟(jì)體，雙邊之間仍在加劇的戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)深刻地影響了全球經(jīng)濟(jì)體系。隨著中美緩慢但難以避免的中美經(jīng)濟(jì)局部脫鉤，特別是美國(guó)圍繞對(duì)華制造業(yè)回流和高科技“斷鏈”所實(shí)施的諸多政策，嚴(yán)重扭曲了市場(chǎng)資源配置，大大增加了市場(chǎng)預(yù)期的不確定性。在中美大國(guó)戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)之下，全球原先的經(jīng)濟(jì)分工、貿(mào)易格局和規(guī)則體系都將經(jīng)歷重大變革。

三是經(jīng)濟(jì)安全影響全球經(jīng)濟(jì)。經(jīng)濟(jì)安全成為各國(guó)優(yōu)先關(guān)注的國(guó)家利益。各國(guó)紛紛制定政策，以鞏固本國(guó)制造業(yè)韌性，確保資源供給安全，增加經(jīng)濟(jì)體系自足性和自主性。全球范圍對(duì)于國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的擔(dān)憂進(jìn)一步助推全球化退潮，壓制全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)安全導(dǎo)致各種經(jīng)濟(jì)要素重新配置，即便這種配置從經(jīng)濟(jì)角度著實(shí)浪費(fèi)，或者高度冗余，但在安全需求的推動(dòng)下，也必須推進(jìn)。在經(jīng)濟(jì)安全推動(dòng)之下，全球經(jīng)濟(jì)的價(jià)值觀對(duì)立和陣營(yíng)間對(duì)抗不斷，耗散全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力。

總而言之，冷戰(zhàn)后以全球化、自由化和多邊化為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行范式不斷受挫，分工和效率或許仍是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要考量，但已經(jīng)不是最重要考量。即便沒有回到冷戰(zhàn)時(shí)期，后冷戰(zhàn)時(shí)代的經(jīng)濟(jì)邏輯也已經(jīng)根本改變。追求經(jīng)濟(jì)自主與安全正日益成為全球經(jīng)濟(jì)新的范式。全球產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈和供應(yīng)鏈裂痕加深，面臨經(jīng)濟(jì)秩序重塑。

德國(guó)威廉港，“東方海外英國(guó)”集裝箱船停泊在集裝箱碼頭。視覺中國(guó) 圖

三、未來(lái)面臨雙重危機(jī)

其一，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退可能性進(jìn)一步增加，世界經(jīng)濟(jì)也恐將遭受嚴(yán)重挑戰(zhàn)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)其實(shí)并未從疫情當(dāng)中真正走出來(lái)，增長(zhǎng)基礎(chǔ)不牢固，還需要貨幣政策持續(xù)發(fā)揮支撐作用。但為了應(yīng)對(duì)更為急迫和重要的通脹壓力，美聯(lián)儲(chǔ)不再把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作為當(dāng)前的首要任務(wù)。美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息將導(dǎo)致整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系融資成本大為增加。2007年美國(guó)金融危機(jī)的直接導(dǎo)火索就是美聯(lián)儲(chǔ)自2004年開始的連續(xù)加息引發(fā)了次貸危機(jī)，進(jìn)而造成美國(guó)金融體系的系統(tǒng)性危機(jī)，并最終發(fā)展為經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

目前，在連續(xù)加息之下，美國(guó)部分地區(qū)的30年按揭利率已經(jīng)上升到7%以上，抑制了樓市交易。如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退或者增速大幅放緩，世界經(jīng)濟(jì)也會(huì)受到拖累。即便排除美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的直接負(fù)面影響，美國(guó)加息政策本身也不利于世界經(jīng)濟(jì)。美國(guó)貨幣政策通常是全球貨幣政策的風(fēng)向標(biāo)。美國(guó)利息保持高位及繼續(xù)加息，其他國(guó)家不得不跟進(jìn)，這將進(jìn)一步推高全球利率水平，給世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形成壓力。

根據(jù)相關(guān)預(yù)測(cè)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2023年約為2.7%。相比2022年還要有所下降。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體距離經(jīng)濟(jì)衰退僅有一步之遙。

其二，全球金融風(fēng)險(xiǎn)增大，部分國(guó)家可能出現(xiàn)金融危機(jī)。在全球經(jīng)濟(jì)不確定性增大的背景下，全球金融風(fēng)險(xiǎn)也急劇擴(kuò)大。首先是股市風(fēng)險(xiǎn)。以美國(guó)為例，標(biāo)準(zhǔn)普爾和道瓊斯工業(yè)指數(shù)均震蕩下行。歐洲、日本和其他主要股票市場(chǎng)也表現(xiàn)為下跌行情。其次是匯率風(fēng)險(xiǎn)。全球經(jīng)濟(jì)變局誘發(fā)各國(guó)匯率大幅波動(dòng)，不少國(guó)家出現(xiàn)資本嚴(yán)重外逃。最后是債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)增速全球性放緩以及仍處于加息周期的貨幣政策，導(dǎo)致各經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)成本以及利息支出大幅增加。由于廣大發(fā)展中國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)更弱，也因此更有可能成為全球金融風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)地。

對(duì)于上述風(fēng)險(xiǎn)，各國(guó)需要高度重視，并且通過(guò)合作協(xié)調(diào)的方式，盡可能控制衰退或者危機(jī)的烈度，盡力維持全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基本盤。

（宋國(guó)友，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)外交研究中心主任、教授。本文原標(biāo)題《低增長(zhǎng)與高通脹：2022年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)》）