10月25日晚間，江蘇傳藝科技股份有限公司（以下簡稱“傳藝科技”，002866.SZ）發(fā)布股票交易異常波動通告，公司連續(xù)三日股價累計漲幅達到了21.34%。截至10月25日A股收盤時，傳藝科技股價為48.61元，較上一交易日上漲8.43%。從6月20日首次漲停開始，4個月公司股價上漲接近330%，市值從不到30億元上漲至141億元。

瘋狂皆因鈉離子電池而起。

今年6月23日，主營業(yè)務原為筆記本電腦零組件制造的傳藝科技宣布旗下子公司設立合資公司江蘇傳藝鈉電科技有限公司(下稱“傳藝鈉電”)，主要從事鈉離子電池及相關原材料研發(fā)、生產及銷售。

按照傳藝科技公司此前的規(guī)劃，傳藝鈉電的鈉離子電池項目建設分為三個階段，包括一階段（中試線）、I期（2GWh）及II期（8GWh）。一階段計劃投資 5000萬元，I期2GWh 項目計劃投資10億元，II期項目計劃投資40 億元。II期8GWh 根據I期量產進度和市場需求進行建設。

10月24日，傳藝科技發(fā)布公告稱，將公司實施的鈉離子電池項目原有的I期規(guī)劃產能擴增逾2倍，從2GWh增至4.5GWh，擬于2022年年底前完成廠房及中試線的建設施工和產品中試，并于2023年初完成I期產能投產。

10月25日，傳藝科技公司方面對澎湃新聞記者表示，目前公司建有兩條鈉離子電池產線，電池產品分別適用于兩輪電動車和儲能，鈉離子電池的正負極材料均為自產，電解液材料自身研發(fā)并與外部企業(yè)合作。

不出意外的話，傳藝科技將在10月27日發(fā)布其I期鈉離子電池產品。根據公司此前公布的信息，I期鈉離子電池產品正極容量140mAh/g，負極容量300mAh/g，滿足能量密度大于 145Wh/kg、循環(huán)壽命大于 4000次。

產量未動，估值先行

天眼查資料顯示，江蘇傳藝科技股份有限公司創(chuàng)建于2007年11月，2017年4 月在深交所A股發(fā)行上市。公司主要從事各類輸入類設備的設計、研發(fā)、制造和銷售業(yè)務以及各類印制電路板的設計、研發(fā)、制造和銷售業(yè)務。2022年1至6月份，傳藝科技的營業(yè)收入中，筆記本電腦零組件制造業(yè)占比100.0%。

異變發(fā)生在6月23日。在此前包括2021年年報在內的公告中，傳藝科技都未提及任何鈉離子電池研發(fā)介紹。而在6月23日宣布成立孫公司傳藝鈉電跨界后，傳藝科技則稱公司團隊有將近10年的研發(fā)儲備投入，鈉離子電池整體技術水平處于國內領先位置。

隨后6月23日至7月1日，傳藝科技股票連續(xù)7日漲停。7月4日，深交所向傳藝科技下發(fā)關注函，要求公司就擬投資領域的技術、資金、人才、客戶等資源儲備情況及機構投資者調研信息等進行說明，充分提示風險及不確定性，明確是否存在誤導性陳述或其他信息披露違規(guī)情形。

8月5日，傳藝科技宣布將以自有資金3000萬元出資設立江蘇傳藝鈉離子電池研究院有限公司。8月31日，孫公司傳藝鈉電宣布，鈉電池生產設備及裝置安裝調試進展順利，已具備中試生產條件并即將投產運行。

9月7日，傳藝科技宣布將與合作伙伴合資設立控股公司江蘇傳藝鈉電新材料有限公司，并擬投建一期5萬噸/年、二期10萬噸六氟磷酸鈉生產線，布局鈉離子上游材料，隨后公司發(fā)布公告將“六氟磷酸鈉”更正為“鈉離子電池電解液”。

與一系列公告相伴的是股價的瘋漲。過去4個月，傳藝科技股價一度從原來的不足10元／股，一度漲至51元／股附近，股價相對估值PE（TTM）達到了91倍。

而根據10月24日傳藝科技發(fā)布的三季度業(yè)績公告，2022年前三季度公司營收約15.19億元，同比增長8.5%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約9269萬元，同比下滑28.29%；基本每股收益0.32元。

神奇的量產速度

2021年7月，寧德時代發(fā)布了第一代鈉離子電池，電池電芯單體能量密度達到160Wh/kg。常溫下充電15分鐘電量可達80%以上。日前，寧德時代宣布將在明年正式實現鈉離子電池的量產。在國內相關專利網站的搜索鈉離子相關專利顯示，寧德時代與其子公司擁有相關鈉離子電池專利超過100項，為國內最多。

國內鈉離子電池另外一個領軍者是中科海納，其以中科院物理研究所團隊為支撐。2021年12月，中科海鈉聯手三峽能源、三峽資本，在阜陽市建設5GWh鈉離子電池量產線，一期1GWh產線預計2022年年底正式投產?！?/p>

而從規(guī)劃到計劃投產，傳藝科技只用了不到半年的時間。在專利方面，據了解，目前其子公司江蘇智緯電子科技擁有鈉離子電池相關專利3項，孫公司傳藝鈉電和子公司江蘇傳藝鈉離子電池研究院在8月分別提交了鈉離子正極材料和電解質材料的一項專利申請，目前在審核中。

面對諸多質疑，傳藝科技方面則表現得信心十足。在9月27日的投資者會談紀要中，傳藝科技表示，目前公司有正極材料、負極材料、電解液、電芯等4個事業(yè)部，每個事業(yè)部技術人員經驗豐富，前期有很多技術積累，“比如正負極材料，我們有對應在這個領域最好的人員負責項目的推進，量產的實施，產品的交付?！惫矩撠熑苏f。

據傳藝科技介紹，公司現在有兩種電芯產品，一種圓柱一種方形鋁殼，正極材料中三元層狀氧化物會首先量產，II期投資建設的大型儲能正極產能會選用聚陰離子材料。電池負極材料選用的是硬碳材料，雖然市面價格高達10萬元/噸，但是公司自產成本低。

針對公司產品測試數據的問題，公司方面回答說，實驗室有小試階段產品，早期在代工產線進行試生產和測試，產品檢測和電化學性能指標比實驗階段的好，現在新建的中試線自動化程度更高，產能達到百兆瓦時。

傳藝科技表示，目前公司貨幣資金及現金管理產品余額為13.67億元，銀行授信未使用額度10.27億元，除去現有主營業(yè)務流動資金及預留發(fā)展資金，可用于鈉離子電池項目的自有資金及授信額度達到11.88億元。另外，公司表示，正積極與銀行進行商談，后續(xù)將通過進一步獲取授信額度的方式以滿足鈉離子電池項目投產后的流動資金需求。

“現在鈉電池行業(yè)是一個增量市場。在增量市場大家可以有自己的市場份額，與消費電子市場不同?！惫鞠嚓P負責人說。

鈉離子電池春天已至？

“生產幾塊電池也可以叫做投產，關鍵是要看投產的量，以及持續(xù)穩(wěn)定的生產?！币幻麡I(yè)內人士對澎湃新聞記者說。

不少業(yè)內人士向澎湃新聞記者表示，傳藝科技受到追捧，表現資本市場目前對鈉離子電池前景的看好。但也有業(yè)內人士表示，只要花錢買來設備，鈉離子電池的生產不是問題，但最后還要看量產后的產品質量和效果。

據東吳證券預測，2022年年底，國內鈉離子電池技術和材料體系有望基本定型，2023年為鈉離子電池產業(yè)化元年，實現小批量出貨，2024年實現大批量量產，規(guī)模有望達到30GWh，2025年鈉電池全球需求超100GWh，未來有望成為鋰電池的一個有效補充。

不過，由于鈉電池行業(yè)處于早期發(fā)展階段，技術上還有諸多不足。尋找合適的鈉離子正負極材料是鈉離子電池實現實際應用的關鍵之一。

在行業(yè)政策方面，有券商研報指出，國內鈉離子電池配套的產業(yè)政策目前并不多，相比成熟并具有完善配套政策的鋰離子電池，鈉離子電池得到的更多是指導和鼓勵性的政策。相應標準和規(guī)范的缺乏，會對鈉離子制造工藝的規(guī)范化及產品的一致性產生影響，不利于產品的市場推廣和成本的降低。

在產業(yè)發(fā)展方面，據業(yè)內人士分析，目前鈉離子電池的理論能量密度和循環(huán)性能不及鋰離子電池，而初期其成本投入較高，難以完全替代鋰電池。但長期來看鈉離子電池的原料成本優(yōu)勢，使其能夠在儲能等應用場景中具備一定經濟性，其產業(yè)化發(fā)展仍然需要一個過程。