小幅上漲，錦綸，觸底反彈還是回光返照？

2022-09-27 16:55

來源：澎湃新聞·澎湃號·湃客

作者/星空下的烤包子

編輯/菠菜的星空

排版/星空下的芋圓

錦綸也叫做尼龍，憑借著耐磨性好的特點（耐磨性是棉纖維的10倍），位居所有纖維之首。細心的朋友可能會發(fā)現(xiàn)，市場的最為常見的錦綸產(chǎn)品為錦綸6和錦綸66兩種，是羽絨服、登山服衣料的最佳選擇。

最近一段時間，受其上游原料己內(nèi)酰胺有著較為明顯的漲幅，比如中石化己內(nèi)酰胺掛牌價上調(diào)至12900元/噸，下游的錦綸價格在經(jīng)歷了近三個月的下浮之后，又開始觸底反彈，重回上升通道，這也讓錦綸玩家的開工率重回高位。

錦綸價格走勢圖

錦綸價格雖然開始抬頭，不是因為需求持續(xù)向好，而是成本上升后的無奈。從行業(yè)龍頭臺華新材（603055）的業(yè)績就可見一斑。上半年營業(yè)收入增長11.4%，而凈利潤卻下降了8.4%，毛利率較去年也有所下滑，說明玩家成本控制的壓力也不小。

臺華新材股價走勢

所以上下游博弈，是當前錦綸市場最真實的寫照。而未來呢？錦綸九月的這一波價格回暖，是否會迎來春天呢？

一、不斷爬坡、加速滲透

錦綸憑借著良好的性能，成為戶外、運動及貼身織物等民用領(lǐng)域的首選纖維之一，被廣泛應用于軍工、航空航天等工業(yè)領(lǐng)域。最近五年，錦綸產(chǎn)量從333萬噸提升到415萬噸，真的是芝麻開花節(jié)節(jié)高，年復合增長率已經(jīng)達到了6%。

錦綸產(chǎn)量逐年上

如果從總量上來看，錦綸在不斷爬坡。從錦綸產(chǎn)量占化纖行業(yè)比重講，亦是滲透率不斷提升的過程，從2005年的4.2%提升至2021年的6.4%，而且這個滲透率數(shù)字還有上升的空間。就以國外為例，全球錦綸產(chǎn)量占化纖總產(chǎn)量的比率約為9%。

所以，這樣看來，如果要向世界平均水平看齊，就還有三個多點的滲透空間?？蓜e小看了這三個多點，去年全球錦綸市場規(guī)模就有440億美元之多，一個點都能創(chuàng)造大不同。

國內(nèi)錦綸占化學纖維的比重變化趨勢

如果結(jié)構(gòu)性的看，開頭我們講到，錦綸產(chǎn)品有錦綸6和錦綸66兩種。從實際應用場景看，錦綸66性能優(yōu)于錦綸6，近年來在民用服裝領(lǐng)域的需求快速增長。

但不得不承認的現(xiàn)實是，我國錦綸66比重僅有約9%，這其中的關(guān)鍵原因還是在于上游的重要原材料己二腈被國外壟斷。舉個栗子，世界前三強英威達（美國/法國）、奧升德（美國）、巴斯夫（法國）就占據(jù)了全球接近95%的市場，而且其中3/4還是自產(chǎn)自用，外銷的就更少了。

錦綸6和錦綸66對比

而稍微低端的產(chǎn)品錦綸6需要的原材料己內(nèi)酰胺，在將近二十年前，就被中石化突破了技術(shù)瓶頸，目前國內(nèi)己內(nèi)酰胺自給率升至93%，產(chǎn)量高達363萬噸。

所以說，不是錦綸高端產(chǎn)品（66）不夠優(yōu)秀，而是上游被別人卡了脖子。扼住命運的喉嚨，滋味真不好受。

二、該來的，躲是躲不掉的

我們國內(nèi)玩家也對己二腈曾開展過多次自主突破嘗試，但想要奪得皇冠上的明珠，實屬不易。但就在最近一段時間，自主突破卻成為了這個賽道的主旋律。以華峰集團為例，其“年產(chǎn)30萬噸己二腈項目”在2020年底開始建設(shè)，該項目是我國首個自主研發(fā)的己二腈產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)技術(shù)。2022 年，該項目順利竣工，進入調(diào)試階段。

在目前投產(chǎn)的錦綸玩家中，僅有臺華新材一家企業(yè)的產(chǎn)能是民用錦綸66，產(chǎn)量為4萬噸，其余都是工業(yè)用錦綸（多說一句，工業(yè)用錦綸的技術(shù)壁壘是遠低于民用的）。臺華新材行業(yè)老大的地位，就在這種產(chǎn)品上體現(xiàn)。