在監(jiān)管部門對(duì)房企發(fā)債的嚴(yán)格管控下，中國(guó)房企2017年在境內(nèi)發(fā)的公司債規(guī)模大幅下降。

1月3日，易居企業(yè)集團(tuán)CEO丁祖昱在“相信未來(lái)”的發(fā)布會(huì)上發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，其所監(jiān)測(cè)的108家房企融資總額從2016年的11138億元減少至2017年的10864億元，而境外融資的數(shù)據(jù)在逐年上升。從數(shù)據(jù)來(lái)看，2015年房企在境外的發(fā)債為2327億元，2016年為3380億元，2017年為4321億元。

在境內(nèi)公司債方面，2017年房企發(fā)的境內(nèi)公司債規(guī)模從2016年的4527億元驟降90%以上，僅為437億元。

自2016年10月份以來(lái)，房企公司債發(fā)行監(jiān)管趨嚴(yán)后，這類發(fā)行融資一直處于封閉狀態(tài)。彼時(shí)，上海證券交易所和深圳證券交易所先后下發(fā)《關(guān)于試行房地產(chǎn)、產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)公司債券分類監(jiān)管的函》，明確房地產(chǎn)企業(yè)的公司債券資金不得用于購(gòu)置土地。

同時(shí)，上交所針對(duì)公司債將房地產(chǎn)業(yè)分類監(jiān)管采取“基礎(chǔ)范圍+綜合指標(biāo)評(píng)價(jià)”的分類監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。準(zhǔn)入門檻的要求主體評(píng)級(jí)AA及以上的公司，同時(shí)還需滿足以下條件之一：境內(nèi)外上市公司；省級(jí)政府、省會(huì)城市、副省級(jí)城市及計(jì)劃單列市的地方政府所屬房地產(chǎn)企業(yè)；以房地產(chǎn)為主的央企；中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)排名前100的其他民營(yíng)非上市房企。達(dá)到準(zhǔn)入門檻后，根據(jù)房地產(chǎn)企業(yè)的5項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，將房地產(chǎn)企業(yè)劃分為正常類、關(guān)注類和風(fēng)險(xiǎn)類。

隨后，2016年11月11日，國(guó)家發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于企業(yè)債券審核落實(shí)房地產(chǎn)調(diào)控政策的意見(jiàn)》，要求嚴(yán)格限制房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券融資用于商業(yè)性房地產(chǎn)項(xiàng)目。

而房企發(fā)行債券規(guī)模的多少，很大程度上影響房企流動(dòng)性的壓力。

在境內(nèi)融資渠道被收緊之后，面對(duì)融資難、回款慢的雙重資金壓力，熬不住的中型房企開(kāi)始將融資渠道的目光瞄向海外。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年中國(guó)房企海外債的發(fā)行數(shù)量已達(dá)74只，實(shí)際發(fā)行規(guī)模超過(guò)366.58億美元，繼續(xù)刷新歷史高位。其中，中國(guó)恒大（03333.HK）、富力地產(chǎn)（02777.HK）、綠地控股、碧桂園（02007.HK）和大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)5家公司在2018年到期或可回售債券總額達(dá)163億美元(約合人民幣1081億元)。

2017年5月，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》曾引述券商人士的表述，監(jiān)管層已基本停止給房地產(chǎn)商海外發(fā)債發(fā)放批文，關(guān)閉了房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入全球債券市場(chǎng)的大門。半年之后，11月份，英國(guó)金融時(shí)報(bào)援引兩名知情人士消息稱，繼2017年年初初放慢審批進(jìn)程后，國(guó)家發(fā)改委已開(kāi)始批準(zhǔn)更多房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商在境外發(fā)行債券。