2022年7月20日，特斯拉公布了半年報(bào)。其中有一個(gè)數(shù)字引起關(guān)注，即公司持有的“數(shù)字資產(chǎn)”降幅明顯，從上年末的12.6億美元，降低到了6月30日的2.18億美元，可以說(shuō)超過(guò)80%的價(jià)值“變現(xiàn)”了。

說(shuō)白了，所謂的“數(shù)字資產(chǎn)”，其實(shí)是特斯拉購(gòu)買(mǎi)的比特幣。追根溯源，公司在2021年1月更新了投資政策，通過(guò)將超過(guò)自身日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需要的流動(dòng)性之外的“剩余”資金，投資于特定類(lèi)型的儲(chǔ)備資產(chǎn)，目的是靈活、分散地運(yùn)用資金并提升回報(bào)。在新的政策下，公司購(gòu)買(mǎi)了總額15億美元的比特幣，作為現(xiàn)金資產(chǎn)的替代物。

不過(guò)公司隨行就市，2021年賣(mài)了一些，2022年又賣(mài)了一些。翻開(kāi)報(bào)表，可以算一個(gè)大賬。原始投入15億美元，期末還剩2.18億美元，公司分批賣(mài)這些比特幣，取得了現(xiàn)金12.08億美元（其中2021年賣(mài)了2.72億美元，2022年第二季度賣(mài)了9.36億美元），不考慮比特幣的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，相當(dāng)于經(jīng)過(guò)一年半的時(shí)間，特斯拉因?yàn)橥顿Y比特幣虧了7400萬(wàn)美元。可謂一頓操作猛如虎，一算利潤(rùn)虧了5%。

無(wú)獨(dú)有偶，中國(guó)有一家公司叫美圖秀秀，差不多在同樣的時(shí)間，也投資了1億美元購(gòu)買(mǎi)加密貨幣。與特斯拉不一樣的是，人家買(mǎi)了兩種數(shù)字貨幣，一是比特幣，二是以太幣；而且，自從買(mǎi)了之后，就沒(méi)有賣(mài)過(guò)。到了2022年7月，公司一算賬，這些原始投資還剩下5000萬(wàn)美元左右，相當(dāng)于虧了50%。

表面上看，兩家公司的帶頭大哥馬斯克和蔡文勝，都看好加密貨幣的發(fā)展前景，而且都是通過(guò)公司來(lái)購(gòu)買(mǎi)一些加密貨幣，并宣稱(chēng)這是公司調(diào)整資金管理策略的一種選擇。

實(shí)質(zhì)上，在投資的目標(biāo)、操作的風(fēng)格、資產(chǎn)價(jià)格下跌對(duì)公司的影響等方面，兩家公司都有很大的差別。當(dāng)然，單純從投資角度看，以持有這些加密貨幣大概一年半的時(shí)間跨度來(lái)計(jì)算，兩家公司的虧損比例相差近10倍。

首先，投資目標(biāo)就不一樣。

對(duì)特斯拉來(lái)說(shuō)，投資比特幣可能就是玩玩，看起來(lái)15億美元的絕對(duì)值很大，但從報(bào)表數(shù)字看，投資占公司同期總資產(chǎn)的比重僅2%左右，可謂無(wú)足輕重。公司的主要收入來(lái)源是新能源汽車(chē)，尤其是這兩年，公司的汽車(chē)銷(xiāo)售火爆，主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利豐厚，比特幣的投資從某種程度上看與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)幾乎風(fēng)馬牛不相及。

美圖秀秀則不一樣，公司主要從事提供在線廣告及其他互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)，比較為公眾所熟悉的是美圖軟件，是為用戶(hù)提供一系列具有人氣的創(chuàng)新照片和社區(qū)應(yīng)用程序。只是近年來(lái)一直虧損，迫切需要尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，可以說(shuō)是加密貨幣背后的廣闊應(yīng)用前景吸引了公司的投資。公司董事會(huì)認(rèn)為，通過(guò)投資加密貨幣并研究背后的區(qū)塊鏈技術(shù)，期望能夠找到潛在的投資機(jī)會(huì)，并與公司現(xiàn)有的廣大用戶(hù)群產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

要知道，比特幣雖然名義上是“幣”，實(shí)際上看不見(jiàn)摸不著，其本身可以看作是區(qū)塊鏈技術(shù)的一種應(yīng)用。大家可能耳熟能詳?shù)氖恰盎ヂ?lián)網(wǎng)+”，那么以此類(lèi)推就會(huì)有“區(qū)塊鏈+”，根據(jù)學(xué)術(shù)界的觀點(diǎn)，區(qū)塊鏈能夠加的技術(shù)包括人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)/開(kāi)源數(shù)據(jù)等等。其中以太坊對(duì)區(qū)塊鏈的應(yīng)用，可以看作是一種增加的“能力”，相當(dāng)于通過(guò)設(shè)計(jì)來(lái)保管數(shù)字資產(chǎn)（或者稱(chēng)為“代幣”），如果引入到強(qiáng)大的程序環(huán)境中，就可視為所謂的“智能合約”，應(yīng)用前景廣闊。美圖秀秀認(rèn)為，加密貨幣背后的區(qū)塊鏈技術(shù)，具有顛覆現(xiàn)有金融和科技行業(yè)的潛力，甚至可以與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)對(duì)個(gè)人電腦互聯(lián)網(wǎng)的顛覆相提并論。

因此，美圖秀秀投資加密貨幣，尤其是購(gòu)買(mǎi)以太幣的行為，完全可以視為是公司的一種“戰(zhàn)略”。實(shí)踐中，公司也是通過(guò)董事會(huì)決策來(lái)進(jìn)行加密貨幣的投資活動(dòng)的，聲稱(chēng)通過(guò)投資，作為進(jìn)軍區(qū)塊鏈行業(yè)的準(zhǔn)備。1億美元，看似絕對(duì)值不大，但占公司同期總資產(chǎn)的比重超過(guò)12%，算是公司資源配置的一個(gè)重要方向。

其次，投資的操作風(fēng)格也不一樣。特斯拉的風(fēng)格有點(diǎn)像“渣男”，有點(diǎn)始亂終棄的感覺(jué)，表面上把持有的比特幣作為一項(xiàng)“沒(méi)有固定使用期限的無(wú)形資產(chǎn)”在報(bào)表中列報(bào)，實(shí)際上買(mǎi)了之后就因?yàn)槭袌?chǎng)價(jià)格的漲跌而擇機(jī)賣(mài)出，所以2021年年初一次性購(gòu)買(mǎi)了15億美元的比特幣，當(dāng)年就賣(mài)了一部分，等到2022年比特幣價(jià)格大起大落，公司又賣(mài)了很大一部分。你能看到的是，到2022年6月30日的中報(bào)日，公司賬上還有2.18億美元的比特幣，絕大部分的“無(wú)形資產(chǎn)”變成了實(shí)實(shí)在在的“美元”。

美圖秀秀則完全不同，屬于那種癡心不改的性質(zhì)，自從2021年上半年分批買(mǎi)了1億美元的加密貨幣后，就從來(lái)沒(méi)有賣(mài)過(guò)。其間，比特幣價(jià)格最高沖到了69000美元，最低降到了18000美元；以太幣的價(jià)格則在沖高到4800美元之后又降到了1100美元。管你市場(chǎng)驚心動(dòng)魄，我自巋然不動(dòng)。

最后，因?yàn)榧用茇泿艃r(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的投資“盈虧”對(duì)公司的影響有顯著差異。

對(duì)特斯拉來(lái)說(shuō)，投資比特幣的盈虧相對(duì)復(fù)雜一點(diǎn)，至少可以分解為兩個(gè)部分：一是比特幣本身價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的“資產(chǎn)減值損失”，二是買(mǎi)賣(mài)比特幣帶來(lái)的“投資收益”。

在這里，需要稍微對(duì)比特幣投資的會(huì)計(jì)處理作一個(gè)簡(jiǎn)單的介紹。實(shí)際上，比特幣并不是一種“法定貨幣”，在不同國(guó)家的司法環(huán)境下，甚至具有“非法”的性質(zhì)，所以通過(guò)“公司”的名義進(jìn)行加密貨幣的購(gòu)買(mǎi)行為并不普遍，現(xiàn)有的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，也沒(méi)有針對(duì)數(shù)字貨幣的賬務(wù)處理出臺(tái)具體的規(guī)定，于是有加密貨幣業(yè)務(wù)的公司，就根據(jù)“一般會(huì)計(jì)原則”設(shè)定了自己“個(gè)性化”的賬務(wù)處理規(guī)則。

從性質(zhì)上看，公司進(jìn)行加密貨幣的投資，相當(dāng)于用一項(xiàng)“資產(chǎn)”現(xiàn)金，換取了另外一項(xiàng)“資產(chǎn)”加密貨幣。根據(jù)加密貨幣的性質(zhì)，公司在會(huì)計(jì)上將其視為一種“無(wú)固定使用壽命的無(wú)形資產(chǎn)”入賬。等到會(huì)計(jì)期末比如6月30日或12月31日，公司還要對(duì)這些加密貨幣進(jìn)行減值測(cè)試，比如原來(lái)2萬(wàn)美元一枚比特幣，2021年12月31日漲到2.2萬(wàn)美元，會(huì)計(jì)上是不需要進(jìn)行賬務(wù)處理的；反過(guò)來(lái)，如果2021年12月31日降到1.8萬(wàn)美元一枚，就需要計(jì)提2000美元的減值準(zhǔn)備。

特殊情況，比如2021年12月31日已經(jīng)計(jì)提了2000美元的減值準(zhǔn)備，到了2022年6月30日，價(jià)格又回調(diào)到了2.5萬(wàn)美元一枚，對(duì)不起，會(huì)計(jì)上也不進(jìn)行處理了。

從大數(shù)上看，特斯拉先后計(jì)提了總額大約2.53億美元左右的減值損失；同時(shí)，因?yàn)槌鍪郾忍貛糯蠹s賺了1.79億美元的價(jià)差。換句話(huà)說(shuō)，比特幣市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)是造成投資虧損的決定因素，單純從買(mǎi)賣(mài)操作上看，特斯拉是賺錢(qián)的。綜合來(lái)看，2022年上半年特斯拉的利潤(rùn)是55.49億美元，比特幣的盈虧對(duì)公司影響可謂微乎其微。

美圖秀秀則不一樣，當(dāng)初花了1億美元購(gòu)買(mǎi)的比特幣和以太幣，到2022年6月底已經(jīng)跌到了5000萬(wàn)美元左右，而公司截至2021年底已經(jīng)累計(jì)虧損35.29億人民幣，今年上半年因?yàn)榧用茇泿诺臏p值給公司又帶來(lái)新增3億元人民幣的損失，可謂雪上加霜。

嚴(yán)格意義上說(shuō)，特斯拉和美圖秀秀是完全不同的公司，但因?yàn)楸忍貛磐顿Y，讓兩者有了“共同語(yǔ)言”。只不過(guò)從過(guò)程看，特斯拉是財(cái)大氣粗，買(mǎi)比特幣屬于玩票的性質(zhì)，相當(dāng)于財(cái)務(wù)投資，一看風(fēng)頭不對(duì)，立即逃之夭夭；美圖秀秀則號(hào)稱(chēng)是看上了背后的區(qū)塊鏈技術(shù)，類(lèi)似于戰(zhàn)略投資，一旦擁有貌似終身不悔。

從結(jié)果看，特斯拉是玩了個(gè)“寂寞”，一年多的時(shí)間，基本是全身而退；美圖秀秀則深陷其中，從公允價(jià)值看屬于腰斬，療傷需要時(shí)間，要恢復(fù)原值更需要看市場(chǎng)的“臉色”。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎，兩家公司的實(shí)踐表明，加密貨幣的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)更大，沒(méi)有金剛鉆，別攬瓷器活。

從操作上看，特斯拉也好，美圖也罷，購(gòu)買(mǎi)加密貨幣都屬于“余錢(qián)”投資，都經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的決策程序和充分的信息披露，盈虧對(duì)公司的影響也稱(chēng)不上傷筋動(dòng)骨，無(wú)非給吃瓜群眾增加一些談資而已。

對(duì)公司來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)上的盈虧也許并不重要，投資背后的目標(biāo)才是重點(diǎn)。單純從加密貨幣投資作為儲(chǔ)備資產(chǎn)、實(shí)現(xiàn)分散風(fēng)險(xiǎn)提升回報(bào)的目標(biāo)看，無(wú)論是特斯拉還是美圖秀秀都是竹籃打水，算是錯(cuò)付了。尤其是美圖秀秀，管理層需要更加努力，投資者也更需要信任和耐心，

也許做好主業(yè)才是王道，特斯拉的汽車(chē)業(yè)務(wù)能否持續(xù)健康發(fā)展，美圖秀秀能否從“區(qū)塊鏈+”中找到新的機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)新技術(shù)與現(xiàn)有用戶(hù)的協(xié)同以及新的業(yè)務(wù)突破點(diǎn)，才是未來(lái)投資者應(yīng)該關(guān)注的重點(diǎn)。至于加密貨幣，就讓一切隨風(fēng)，算是“此情可待成追憶”了。

（本文為澎湃商學(xué)院獨(dú)家專(zhuān)欄“會(huì)計(jì)江湖”系列之二十九，作者袁敏為上海國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院教授，會(huì)計(jì)學(xué)博士，研究方向：內(nèi)部控制、資信評(píng)級(jí)等，出版有《資信評(píng)級(jí)的功能檢驗(yàn)與質(zhì)量控制研究》、《企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范與案例》等著作。）