原創(chuàng) 趙穎 華爾街見(jiàn)聞

動(dòng)蕩不斷的歐洲市場(chǎng)在接下來(lái)的48小時(shí)內(nèi)迎來(lái)三重“暴擊”?

北京時(shí)間周三和周四，意大利兩院將對(duì)德拉吉政府進(jìn)行信任投票；周四，中午12:00，北溪1號(hào)將完成年度維護(hù)，維護(hù)完成后或無(wú)法重新正常運(yùn)營(yíng)；周四，晚間20:15，歐央行將召開(kāi)議息會(huì)議，加息多少個(gè)基點(diǎn)即將揭曉。

這三件大事將主宰歐洲市場(chǎng)走勢(shì)，歐洲“連環(huán)爆”一觸即發(fā)。

01

意大利政壇生變，歐債危機(jī)魅影再現(xiàn)

上周四，意大利政壇陡然生變。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間20日上午，據(jù)央視新聞報(bào)道，德拉吉在參議院就他提出辭去總理的原因和執(zhí)政聯(lián)盟面臨的問(wèn)題做報(bào)告。

他表示，提出辭職是痛苦且正當(dāng)?shù)倪x擇，并指出其執(zhí)政聯(lián)盟是可以重建的。根據(jù)安排，參議院將在20日晚對(duì)德拉吉政府進(jìn)行信任投票。而眾議院將在21日下午舉行信任投票。

德拉吉如若信守辭職承諾，歐洲市場(chǎng)將迎來(lái)劇烈波動(dòng)，可能會(huì)導(dǎo)致提前進(jìn)行選舉，并使國(guó)家陷入混亂。值得一提的是，在上周這一消息宣布后，意大利遭遇股債雙殺。

Pictet財(cái)富管理首席投資官Cesar Perez Ruiz表示，如果德拉吉下臺(tái)，歐洲市場(chǎng)受到更大的影響，尤其是歐元區(qū)外圍國(guó)家債券利差。

分析普遍指出，雖然這場(chǎng)政治鬧劇不太可能阻止歐央行加息，但可能導(dǎo)致歐洲債券再次遭嚴(yán)重拋售，同時(shí)打亂歐洲央行設(shè)計(jì)和實(shí)施“反歐元區(qū)各國(guó)借貸成本分裂化”新工具的努力。

當(dāng)下歐洲經(jīng)濟(jì)基本面和利率走勢(shì)接近十年之前的歐債危機(jī)，似乎指向當(dāng)下歐洲或面臨再一輪歐債危機(jī)，山雨欲來(lái)風(fēng)滿樓。

上周歐元兌美元自20年來(lái)首次跌至平價(jià)，做空歐元的不光是機(jī)構(gòu)，散戶大軍也來(lái)了。不少美國(guó)人不僅開(kāi)始預(yù)訂歐洲旅游，還開(kāi)始涌入外匯市場(chǎng)進(jìn)行冒險(xiǎn)押注。

不過(guò)，Damped Spring Advisors首席執(zhí)行官Andy Constan認(rèn)為現(xiàn)在才加入看跌歐元的隊(duì)伍，并不是一個(gè)好主意，因?yàn)闅W元已經(jīng)大幅下跌，并且進(jìn)入了獲利收割的時(shí)期。

02

斷氣=毀滅？更高的通脹和更迫近的衰退

另一個(gè)重要的看點(diǎn)是，俄羅斯是否會(huì)扣下“滅霸的響指”，北溪1號(hào)在完成年度維護(hù)后能否恢復(fù)正常運(yùn)營(yíng)。

不過(guò)，20日也有媒體報(bào)道，俄羅斯總統(tǒng)普京表示，俄方將于周四重新啟動(dòng)北溪天然氣管道。但其警告稱，若被制裁的渦輪機(jī)無(wú)法運(yùn)抵，則管道最快下周將只能以20％的產(chǎn)能運(yùn)行，俄境內(nèi)的另一個(gè)渦輪機(jī)將于7月26日開(kāi)始檢修。

德國(guó)商業(yè)銀行企業(yè)研究主管Marco Stoeckle表示，天然氣配給仍是目前歐洲市場(chǎng)最重要的風(fēng)險(xiǎn)因素，天然氣一旦斷供將在短期內(nèi)產(chǎn)生巨大的破壞。

一旦斷供將對(duì)歐洲產(chǎn)生什么影響？首先是，通脹可能進(jìn)一步走高，雖然自維護(hù)以來(lái)，歐洲天然氣價(jià)格并未再度大漲。對(duì)于市場(chǎng)是否已對(duì)該風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分定價(jià)，目前各方仍有很大爭(zhēng)議。若未恢復(fù)供氣，不排除歐洲能源市場(chǎng)各商品出現(xiàn)較大波動(dòng)的可能性。

其次是，歐洲經(jīng)濟(jì)或陷入“深度衰退”，于工業(yè)而言，德國(guó)多低工業(yè)企業(yè)都面臨著“無(wú)氣可用”的窘境，天然氣短缺意味著“企業(yè)要么減少天然氣消耗，要么抑制產(chǎn)量”；對(duì)居民來(lái)說(shuō)，這個(gè)冬天可能要燒柴取暖。

歐盟委員會(huì)發(fā)出警告，俄羅斯“斷氣”將導(dǎo)致歐盟GDP至多減少1.5%，花旗策略師則預(yù)測(cè)，在斷氣情況下，歐洲股市明年將下跌10%。

此外，歐洲公司債遭遇史上最嚴(yán)重拋售，拋售潮的嚴(yán)重程度和回報(bào)率之差，甚至超過(guò)2008年金融危機(jī)時(shí)。Stoeckle表示，在天然氣供應(yīng)危機(jī)得到解決之前，公司債將進(jìn)一步被拋售。

50個(gè)基點(diǎn)提上議程，但也無(wú)濟(jì)于事？

第三重暴擊為歐洲央行11年來(lái)首次加息，媒體報(bào)道稱，歐央行決策者將在周四的會(huì)議上討論是否加息50個(gè)基點(diǎn)，以抑制創(chuàng)紀(jì)錄高位的通脹。央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Philip Lane將在會(huì)議上提出正式的政策建議。

不過(guò)，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍預(yù)測(cè)歐央行本周將加息25個(gè)基點(diǎn)，彭博調(diào)查的53位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中僅有4位預(yù)測(cè)將加息50個(gè)基點(diǎn)。

此前，歐洲央行也曾表示，它只會(huì)逐步加息，在7月份加息25個(gè)基點(diǎn)，而將更大規(guī)模的加息推遲到9月份。

目前，貨幣市場(chǎng)預(yù)計(jì)到今年9月歐央行將累計(jì)加息超過(guò)100個(gè)基點(diǎn)。

然而，有分析指出，既是大幅加息可能也無(wú)濟(jì)于事，受地緣沖突影響，對(duì)俄制裁沖擊歐洲經(jīng)濟(jì)，歐元區(qū)的通脹率已飆升至多年高位。長(zhǎng)期天然氣供應(yīng)緊縮的風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致通脹居高不下。

此外，歐央行將討論新危機(jī)工具“傳導(dǎo)保護(hù)機(jī)制”的更多細(xì)節(jié)。這一工具旨在幫助債務(wù)壓力較大的歐元區(qū)成員國(guó)更好地適應(yīng)加息，防止歐洲再陷債務(wù)危機(jī)。

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歐洲“連環(huán)爆”一觸即發(fā)

原標(biāo)題：《接下來(lái)48小時(shí)，三件大事將主宰歐洲市場(chǎng)！》

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