針對現(xiàn)金貸的第一份全國范圍內的文件出爐。

11月21日，互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作領導小組辦公室向各?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）整治辦下發(fā)特急文件《關于立即暫停批設網(wǎng)絡小額貸款公司的通知》（下文簡稱《通知》），要求各級小貸公司監(jiān)管部門即日起一律不得新批設網(wǎng)絡（互聯(lián)網(wǎng)）小額貸款公司，禁止小貸公司跨區(qū)域經營，意在阻隔“現(xiàn)金貸”風險。

《通知》顯示，近年來，有些地區(qū)陸續(xù)批設了網(wǎng)絡小額貸款公司或允許小額貸款公司開展網(wǎng)絡小額貸款業(yè)務，部分機構開展的“現(xiàn)金貸”業(yè)務存在較大風險。為貫徹落實國務院領導同志批示精神，經商網(wǎng)貸風險專項整治工作小班組辦公室，即日起各級小額貸款公司監(jiān)管部門一律不得新批設網(wǎng)絡（互聯(lián)網(wǎng)）小額貸款公司，禁止新增批小額貸款公司跨省（區(qū)、市）開展小額貸款業(yè)務。

一位地方監(jiān)管人士對澎湃新聞表示，這份文件僅僅是禁止網(wǎng)絡小貸公司增量，但目前存量也面臨整治，已經通知不日開會。

重慶曾暫停審批

專為地方經濟發(fā)展服務的傳統(tǒng)小貸公司不能跨區(qū)域經營，存在局限性，于是互聯(lián)網(wǎng)小貸應運而生。2010年3月25日，全國第一家網(wǎng)絡小貸公司浙江阿里巴巴小額貸款股份有限公司在浙江杭州正式成立，到2016年突然開始提速設立。根據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計，截止到2017年全國累計已經發(fā)放網(wǎng)絡小貸牌照153張。

這背后的推動力是2016年的網(wǎng)貸監(jiān)管細則的出臺，無金融牌照的互聯(lián)網(wǎng)金融公司為尋求合規(guī)“安全感”，將目光投向了最容易獲取金融牌照——互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照。也有大企業(yè)和上市公司為了拓寬之后轉向金融的渠道，也紛紛去申請或購買互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照，比如京東、恒大、萬達、TCL、美的等。

“我們也在重慶申請了牌照，趕上當?shù)氐淖詈笠徊?，”今?月，有互聯(lián)網(wǎng)金融公司總裁曾對澎湃新聞如此表示。澎湃新聞后向接近監(jiān)管人士證實，重慶當時采取了觀望政策，暫停了新設互聯(lián)網(wǎng)小貸的審批。

但重慶在此之前與廣東、江西一樣，是互聯(lián)網(wǎng)金融公司擠破頭想要爭取設立網(wǎng)絡小貸之地。

據(jù)網(wǎng)貸之家研究中心不完全統(tǒng)計，全國共批準的153家網(wǎng)絡小貸牌照（含已獲地方金融辦批復未開業(yè)的公司）中，主要分布在19個省市（有29家是早期成立的傳統(tǒng)小貸將經營范圍變更為網(wǎng)絡小貸）。其中廣東省最多，有43家；其次是重慶市，有28家；江蘇省和江西省分別排名第三和第四，分別有21家和13家。

現(xiàn)金貸收緊第一步

之所以互聯(lián)網(wǎng)小貸公司突然與現(xiàn)金貸掛上鉤，是因為互聯(lián)網(wǎng)金融公司中從事現(xiàn)金貸的平臺，也會利用互聯(lián)網(wǎng)小貸為其提供資金來源，并收取借款人高額利息，在趣店（NYSE:QD）上市之際，這種模式飽受詬病。

趣店一共有兩張小貸牌照，都是在江西拿到的。一張是撫州高新區(qū)趣分期小額貸款有限公司，一張是贛州快樂生活網(wǎng)絡小額貸款有限公司，分別設立于2016年5月和12月，注冊資本金分別是10億和9億元人民幣。

趣店通過其股東螞蟻金服的流量入口，自2016年起“來分期”現(xiàn)金貸業(yè)務大爆發(fā)，在其上市之際，公布的2017年上半年凈利潤9.74億元，與去年同期的1.22億相比增698%，增近7倍，并且2017上半年實現(xiàn)的凈利潤已遠超過去年全年水平。巨大的利潤引起了市場對其“高利貸”堆砌利潤的質疑。

捷越聯(lián)合創(chuàng)始人王曉婷對澎湃新聞表示，該文件對現(xiàn)金貸影響很大，因為現(xiàn)金貸基本上只有一端，即放款端，資金端都來自于機構，如果以后要求現(xiàn)金貸沒有互聯(lián)網(wǎng)小貸就不能做業(yè)務的話，現(xiàn)在的幾百家現(xiàn)金貸公司至少得死掉99%，“現(xiàn)在市場都覺得現(xiàn)金貸風險比較大，其次之前就有風聲傳出來過說現(xiàn)金貸沒有互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照，將來可能會暫停，所以現(xiàn)金貸公司現(xiàn)在辦互聯(lián)網(wǎng)小貸的風頭比較勁，今年上半年，整體互聯(lián)網(wǎng)小貸的批準規(guī)模已經超過去年全年，大家都在趕著政策下來之前盡量批復，國家應該也是在遏制地方政府在這方面的一些行為?！?/p>

網(wǎng)貸之家研究院院長于百程認為，本通知也是自2017年4月銀監(jiān)會以及P2P網(wǎng)絡借貸風險專項整治工作領導小組辦公室下發(fā)針對現(xiàn)金貸整頓通知之后，又一個全國性的監(jiān)管要求。

按照監(jiān)管方近期的要求，現(xiàn)金貸業(yè)務將實行牌照化管理，目前看相關牌照包括銀行、消費金融公司、網(wǎng)絡小貸以及備案后的P2P業(yè)務主體。網(wǎng)絡小貸牌照由各地金融辦審批，相對容易獲取。而互金整治辦要求各地立即停發(fā)網(wǎng)絡小貸牌照，無疑是收緊現(xiàn)金貸政策的第一步。

一位地方監(jiān)管人士也對澎湃新聞表示，目前出臺的文件僅僅是禁止網(wǎng)絡小貸公司增量，針對存量也有整治辦法要推出。

“戴著鐐銬跳舞”的小貸有什么魔力？

小貸公司及互聯(lián)網(wǎng)小貸公司的審批和監(jiān)管權在地方金融監(jiān)管部門，雖然各地要求不一，但是基本放貸杠桿倍數(shù)都要求在1-3倍，上海較為嚴格，是0.5倍，湖南較為寬松，是3倍。由于杠桿率低，小貸行業(yè)通常被認為是“帶著鐐銬跳舞”，那為何互聯(lián)網(wǎng)金融對此如此熱衷？

答案應該是四個字：規(guī)避監(jiān)管。

2016年8月24日，中國銀監(jiān)會印發(fā)《網(wǎng)絡借貸信息中介機構業(yè)務活動信息披露指引》，規(guī)定“同一借款人在同一個平臺的借款上限為20萬，同一個企業(yè)組織在同一個平臺的借款上限為100萬，”也就是說，大額借款不能接。但是互聯(lián)網(wǎng)小貸比較寬松，只要同一借款人的借款金額不超過小貸公司注冊資本的一個百分比，且不超過一個固定額度即可。

因而網(wǎng)貸機構存在很大的動機把大額業(yè)務搬到小貸平臺上。

除此之外，P2P被銀監(jiān)會定義為信息中介，不能直接放貸，但是小貸可以直接放貸，解決了資金來源的合規(guī)性問題。

再者，杠桿倍數(shù)限制也有辦法突破，比如發(fā)行ABS。

從場內ABS來看，澎湃新聞根據(jù)Wind資訊終端統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，小額貸款ABS去年全年發(fā)行總額為681億元，而今年截至目前為2136億元，這部分發(fā)行主體有螞蟻金服、百度小額小貸、平安普惠、中騰信、海爾小貸、分期樂、小米小貸和京東金融等。

在場內ABS這方面螞蟻金服一騎絕塵。根據(jù)澎湃新聞不完全統(tǒng)計，今年1月至今，重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司發(fā)行37個ABS項目，融資總額為1006.4億元，這部分主要是給螞蟻借唄“供血”；重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司今年至今發(fā)行38個ABS項目，發(fā)行總額為997億元，這部分“輸血”的對象是螞蟻花唄。

“現(xiàn)有的小貸和互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照應該會漲價，”數(shù)位業(yè)內人士評論稱。目前互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照收購的市場價在千萬級。

但隨著對小貸及互聯(lián)網(wǎng)小貸存量的進一步監(jiān)管政策落地，若互聯(lián)網(wǎng)金融拿小貸牌照當“擋箭牌”、“遮羞布”的途徑被堵死，恐怕又是另外一番情景。