券商板塊左側交易時間窗口到了？

5月12日晚間，廣發(fā)證券（000776.SZ，01776.HK）公告表示，截至2022年5月11日，該公司董事會于3月30日審議通過的A股股份回購計劃已實施完畢。

依據(jù)公告，在5月5日至5月11日期間，廣發(fā)證券累計通過回購專用證券賬戶以集中競價方式回購1524.22萬股A股股份，合計成交金額為2.34億元（不含交易費用）。

無獨有偶，據(jù)天風證券（601162.SH）公告，截至2022年4月底，該公司通過集中競價交易方式已累計回購6778.699萬股A股股份，已支付的總金額為2.53億元（不含印花稅、傭金等交易費用）。

多家上市券商啟動回購增持

今年以來，已有廣發(fā)證券、華創(chuàng)證券、天風證券、華泰證券（601688.SH）等券商實施股份回購計劃。

其中，廣發(fā)證券、天風證券、華創(chuàng)證券母公司華創(chuàng)陽安（600155.SH）均在方案中表示，回購是基于對未來發(fā)展前景的信心和對公司價值的高度認可，且將有助于建立健全該公司長效激勵約束機制，增強該公司的核心競爭力。

東北證券研報指出，通過回購股份彰顯公司資本實力、提振市場信心，是今年以來上市公司的顯著動作，近期回購行動中上市券商的身影也多了起來。

另外，國元證券（000728.SZ）的第一大股東安徽國元金融控股集團有限責任公司，于4月29日增持了該公司股份168.46萬股；基于對該公司未來發(fā)展前景的信心和長期投資價值的認可，后續(xù)還計劃在六個月內繼續(xù)增持該公司股份，合計金額在0.5億-1億元之間。

券商股破凈、破發(fā)現(xiàn)象增多

券商先后回購、增持背后，與近期券商股持續(xù)走低不無關系。

截至5月12日收盤，在A股48家上市券商中，除華林證券（002945.SZ）微漲0.51%外，其余券商股今年以來股價均呈現(xiàn)下跌趨勢，93.75%的券商股跌幅超過10%。

其中，“破凈”券商股已增至14只，最新市凈率均低于1。

同時，11只券商股“破發(fā)”，最新收盤價格低于首發(fā)價格。

圖片來源：Wind

山西證券研報指出，上一次證券公司破凈還是2018年10月，且這次破凈的家數(shù)和幅度更大。

東北證券研報進一步分析指出，券商股破凈、破發(fā)現(xiàn)象增多，說明目前估值已經(jīng)跌至底部，雖然券商板塊一季度業(yè)績低于預期，但目前估值與盈利水平仍存在明顯錯配。

“從券商股投資的角度來看，今年以來，受市場疲軟等因素影響，券商板塊整體下挫，目前的估值水平很難反映行業(yè)的投資價值?！卑残抛C券也表示。

券商板塊或迎估值修復

下一步，券商股面臨怎樣的投資機會？

“從2015年以后，證券板塊的交易性機會相對較少，且因為證券公司的盈利模式發(fā)生重大變化，估值中樞逐步下降?！鄙轿髯C券認為，2022年以來，證券行業(yè)大幅下挫，證券板塊估值到了歷史絕對低位，左側交易的黃金時間已經(jīng)出現(xiàn)。

安信證券研報也指出，相較于2018年券商破凈，上市公司融資環(huán)境、券商信用風險敞口等情況均顯著優(yōu)于當時情況，加之資本市場改革政策的落地以及市場信心的修復，當前券商股估值進一步下跌空間比較有限，看好券商股估值水平的修復。

具體到標的，東北證券重點推薦走出熊市結構、持續(xù)受益資本市場環(huán)境改善的龍頭券商中信證券（600030.SH、06030.HK），推薦資管、大財富管理業(yè)績彈性較大公司如東方證券（600958.SH、03958.HK）、興業(yè)證券（601377.SH），以及財富管理能力優(yōu)勢明顯的互聯(lián)網(wǎng)券商東方財富（300059.SZ）。

安信證券則持續(xù)看好財富管理特色標的如東方財富、廣發(fā)證券，以及機構業(yè)務領先、低估值龍頭股中信證券。