北京時(shí)間9月21日凌晨2時(shí)，美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）將公布利率決策政策聲明和經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，耶倫將在半小時(shí)后舉行記者會(huì)。

7月的會(huì)議記錄顯示，關(guān)于何時(shí)縮表、年底前是否再加息，F(xiàn)OMC成員間仍有分歧。市場(chǎng)關(guān)于2017年能否再加息一次的預(yù)測(cè)普遍降低，因此加息路徑是否改變將是關(guān)注焦點(diǎn)之一；另一焦點(diǎn)是，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)從何時(shí)開(kāi)始削減4.5萬(wàn)億美元的資產(chǎn)負(fù)債表。

FOMC在6月會(huì)議上公布了縮表計(jì)劃，并在7月會(huì)議上宣布“相對(duì)迅速地”啟動(dòng)縮表，主動(dòng)引導(dǎo)市場(chǎng)對(duì)縮表的預(yù)期會(huì)在9月。7月會(huì)議紀(jì)要顯示，委員會(huì)成員們都一致同意應(yīng)該進(jìn)一步明確縮表的時(shí)間，一些成員認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)縮表的反應(yīng)將會(huì)是非常有限的。雖然部分成員已經(jīng)做好準(zhǔn)備在7月的會(huì)議上宣布縮表的開(kāi)始時(shí)間，但大多數(shù)人仍傾向于延遲至下一次會(huì)議（也就是這一次會(huì)議）再宣布，以收集更多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并增強(qiáng)市場(chǎng)預(yù)期。

瑞穗證券亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光向澎湃新聞指出，9月的會(huì)議上至少會(huì)宣布縮表開(kāi)始，否則美聯(lián)儲(chǔ)的的信用度會(huì)驟減，因此縮表是肯定的，而現(xiàn)在主要要看的是美聯(lián)儲(chǔ)如何規(guī)劃縮表的速度。

工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究部主管程實(shí)向澎湃新聞?lì)A(yù)測(cè)，如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇符合預(yù)期，本輪縮表將在2023年完成，使美聯(lián)儲(chǔ)的證券持有規(guī)模降至2.4萬(wàn)美元億左右，約等于縮表前的一半。此外，從2019年上半年開(kāi)始，被動(dòng)縮表可能轉(zhuǎn)向“被動(dòng)+主動(dòng)”的混合形式。如果這一變動(dòng)發(fā)生，縮表進(jìn)程將大幅提速，有望提前至2021年左右完成。

面對(duì)通脹率下滑，有些決策官員表示不必急于加息；其他決策官員則認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)足夠強(qiáng)勁，可繼續(xù)推進(jìn)貨幣政策“正?；?。2017年核心價(jià)格指數(shù)（PCE）持續(xù)低于預(yù)期，導(dǎo)致通脹水平較2016年沒(méi)有太多增長(zhǎng)。不過(guò)，委員會(huì)仍然認(rèn)為通脹疲軟只是暫時(shí)的，不會(huì)調(diào)整2%長(zhǎng)期通脹預(yù)期。而更偏鷹派觀點(diǎn)的成員擔(dān)心，已達(dá)到充分就業(yè)的勞動(dòng)力市場(chǎng)或出現(xiàn)過(guò)熱跡象，未來(lái)還會(huì)進(jìn)一步趨緊。當(dāng)前失業(yè)率4.3%已經(jīng)低于聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的長(zhǎng)期自然失業(yè)率4.6%，可能造成金融狀況不穩(wěn)定。過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格也可能推動(dòng)通脹急速上沖至2%的目標(biāo)，再不加息料很難控制。

多位市場(chǎng)分析人士向澎湃新聞表示，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)仍會(huì)有一次加息。程實(shí)認(rèn)為，當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)加速加息的立場(chǎng)不會(huì)動(dòng)搖，第三次加息將大概率在今年12月落地。明年，當(dāng)基準(zhǔn)利率區(qū)間上升至1.75%-2.0%后，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將更加審慎，加息進(jìn)程將漸次放緩。