作者 / 星空下的烤包子

編輯 / 菠菜的星空

排版 / 星空下的陳皮

時(shí)間回到2021年初，當(dāng)整車(chē)廠們開(kāi)啟電動(dòng)化的加速鍵時(shí)，或許最初誰(shuí)也沒(méi)有意識(shí)到芯片短缺的問(wèn)題能延續(xù)到現(xiàn)在。

筆者曾看到一則啼笑皆非的故事：說(shuō)芯片玩家委托晶圓代工廠生產(chǎn)一款芯片，代工廠因?yàn)楫a(chǎn)能出現(xiàn)不足，說(shuō)必須要擴(kuò)建。如何擴(kuò)建？當(dāng)然是從上游設(shè)備商那里買(mǎi)設(shè)備。但設(shè)備商也有理由說(shuō)的，你得先給我芯片??？就這樣，整個(gè)芯片產(chǎn)業(yè)鏈陷入了死循環(huán)。

缺芯潮仍沒(méi)有緩解

雖然到了去年下半年，像電腦、手機(jī)等行業(yè)的缺芯現(xiàn)象已經(jīng)有所緩解（臺(tái)積電等代工廠優(yōu)先滿(mǎn)足這些高利潤(rùn)領(lǐng)域的產(chǎn)能），但據(jù)筆者這兩天和汽車(chē)領(lǐng)域的朋友溝通后發(fā)現(xiàn)，車(chē)用半導(dǎo)體芯片仍是一“芯”難求，芯片價(jià)格也是水漲船高。前一段時(shí)間某些造車(chē)新勢(shì)力缺芯交付的新聞就是最好的證明。

所以說(shuō)，全球的芯片行業(yè)已經(jīng)從“全面缺芯”向“結(jié)構(gòu)性缺芯”轉(zhuǎn)化。英特爾CEO甚至預(yù)測(cè)，芯片短缺將持續(xù)到2024年。

缺芯對(duì)行業(yè)內(nèi)玩家的影響是巨大的。就拿男孩兒們的最?lèi)?ài)Switch來(lái)說(shuō)，因?yàn)槿毙救翁焯肧witch的銷(xiāo)量預(yù)計(jì)將下滑10%。

《日經(jīng)亞洲》新聞

而許多日本汽車(chē)制造商將在當(dāng)?shù)氐狞S金周假期（從4月29日至5月8日）暫停工廠運(yùn)營(yíng)，最直接的原因也是缺芯。這風(fēng)格頗有國(guó)外疫情控制不住直接躺平的意思。

當(dāng)然了，幾家憂(yōu)愁就有幾家歡喜，筆者今天就帶你走進(jìn)存儲(chǔ)芯片的賽道，看看這條細(xì)分賽道所蘊(yùn)藏的機(jī)會(huì)。

一、雙冠王的賽道

芯片的世界，按照用途劃分為，邏輯芯片、微處理器、存儲(chǔ)芯片和模擬芯片各司其職。存儲(chǔ)芯片，也被稱(chēng)為半導(dǎo)體存儲(chǔ)器，主要功能當(dāng)然是存儲(chǔ)信息。

存儲(chǔ)芯片分類(lèi)

閉上眼睛想一想，只要有信息就離不開(kāi)存儲(chǔ)。N多年前信息存儲(chǔ)還是以紙、磁性媒介為主，直到1966年DRAM（動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器）的問(wèn)世，半導(dǎo)體存儲(chǔ)才正式進(jìn)入人們的視野。

過(guò)去了半個(gè)多世紀(jì)，如今打開(kāi)存儲(chǔ)芯片的“黑箱子”，DRAM（一種隨機(jī)存儲(chǔ)器）和NAND Flash（一種只讀存儲(chǔ)器）為最重要的兩類(lèi)存儲(chǔ)芯片。兩類(lèi)芯片的市場(chǎng)占有率幾乎平分秋色，DRAM以56%的市占率取得微弱領(lǐng)先。NAND Flash出現(xiàn)的更晚一些（東芝在1989年推出），離我們最近的例子就是我們?nèi)粘Ｒ?jiàn)到的固態(tài)硬盤(pán)。

去年存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)結(jié)構(gòu)

而說(shuō)起每個(gè)細(xì)分賽道上的玩家，DRAM市場(chǎng)已經(jīng)被三巨頭（三星、SK海力士、美光）牢牢占據(jù)，三家已經(jīng)吃掉了95%以上的蛋糕。而全球NAND Flash半數(shù)市場(chǎng)份額由三星和鎧俠占據(jù)。雖然國(guó)際玩家起步早、跑得快，但是國(guó)內(nèi)的玩家如長(zhǎng)江存儲(chǔ)也在這條賽道上一路狂奔，成為國(guó)產(chǎn)替代主題中的希望。

多說(shuō)一句，芯片的短缺除了需求端因汽車(chē)等行業(yè)的需求猛然增加外，供給端的不給力也是很重要的原因，比如今年年初西部數(shù)據(jù)和鎧俠都發(fā)表聲明，稱(chēng)制造過(guò)程中使用的某些材料受到了污染，這對(duì)于NAND Flash的生產(chǎn)肯定是百害而無(wú)一利的。

二、需求是永遠(yuǎn)的壓艙石

存儲(chǔ)芯片未來(lái)的景氣度，多半是得回到供需關(guān)系上。

為什么說(shuō)存儲(chǔ)芯片未來(lái)有著高成長(zhǎng)性呢？全球存儲(chǔ)芯片的市場(chǎng)規(guī)模從05年的500多億美元到去年到突破1300億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率接近6%（增長(zhǎng)動(dòng)力主要是智能手機(jī)和服務(wù)器）。而且機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，后年的市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)2000億美元的大關(guān)。

那什么是支撐存儲(chǔ)芯片未來(lái)的增長(zhǎng)呢？

服務(wù)器是其中一個(gè)重要原因，短了看疫情什么時(shí)候結(jié)束仍無(wú)定論，宅經(jīng)濟(jì)（在線(xiàn)教育、在線(xiàn)辦公等等）還是有增長(zhǎng)的潛力，遠(yuǎn)了看云服務(wù)廠商還在保持著高速的資本開(kāi)支。AI、物聯(lián)網(wǎng)，甚至是更遠(yuǎn)一點(diǎn)的元宇宙，看似都讓to B玩家服務(wù)器的購(gòu)買(mǎi)成為剛需。

全球服務(wù)器出貨量預(yù)測(cè)（IDC）

而且別忘了，未來(lái)服務(wù)器的升級(jí)改造也會(huì)間接反哺存儲(chǔ)芯片的技術(shù)迭代升級(jí)，芯片玩家的腳步，一刻也不能停歇。

除了服務(wù)器，另外就是5G熱潮。手機(jī)在經(jīng)歷了增長(zhǎng)的十年后，如今的滲透率已經(jīng)接近飽和，進(jìn)入存量時(shí)代。而隨著5G換機(jī)的推進(jìn)，這必將帶來(lái)存儲(chǔ)容量升級(jí)，這也有利于需求的增長(zhǎng)。

存儲(chǔ)芯片配置隨著5G手機(jī)的更換升級(jí)（美光）

當(dāng)然了，還有汽車(chē)智能化對(duì)存儲(chǔ)芯片需求的驅(qū)動(dòng)，舉個(gè)栗子，L4、L5的汽車(chē)將配備40GB以上的DRAM和3TB以上的NAND Flash，配置遠(yuǎn)高于當(dāng)前的智能手機(jī)。

三、國(guó)內(nèi)玩家，何時(shí)支棱？

進(jìn)入寡頭壟斷（海外三巨頭）的DRAM市場(chǎng)，看看國(guó)內(nèi)的玩家生存的如何？

DRAM市場(chǎng)的技術(shù)壁壘還是很高的，國(guó)內(nèi)玩家的技術(shù)積累遠(yuǎn)不如美日韓三國(guó)。目前國(guó)內(nèi)合肥長(zhǎng)鑫是我國(guó)唯一擁有DRAM自主生產(chǎn)能力的公司（專(zhuān)注于這條賽道的玩家兩只手也數(shù)的過(guò)來(lái)）。不得不說(shuō)，短期來(lái)看，在這個(gè)市場(chǎng)撼動(dòng)國(guó)外三巨頭比登天還難！

國(guó)內(nèi)主要存儲(chǔ)芯片生產(chǎn)基地

最后，筆者想說(shuō)，缺芯浪潮還在席卷全球，而從業(yè)內(nèi)專(zhuān)家給出的預(yù)測(cè)看，這兩年這種供需失衡都很難緩解。而且，隨著未來(lái)云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)的不斷滲透，存儲(chǔ)芯片在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中扮演的角色將更加重要。

而我們要做的，一方面要努力抓住這個(gè)風(fēng)口，另一方面要重要關(guān)注國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)芯片崛起的進(jìn)度。

夢(mèng)想還是要有的，萬(wàn)一實(shí)現(xiàn)了呢？

注：本文不構(gòu)成任何投資建議。股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。沒(méi)有買(mǎi)賣(mài)就沒(méi)有傷害。