作者：楊雷，編輯：小市妹

4月12日早晨，九安醫(yī)療（002432）一份公告令廣大股民眼前一亮。

業(yè)績預告顯示，因美國疫情刺激了對新冠抗原檢測試劑盒產(chǎn)品的需求，九安醫(yī)療第一季度實現(xiàn)歸母凈利潤140億-160億元（日賺超1.5億元），同比增長逾367倍。

九安醫(yī)療過去十年總利潤不到10億元，而今年短短一個季度的盈利相當于過去的14倍多。

受業(yè)績預增利好消息驅(qū)動，九安醫(yī)療大幅高開，上午10點左右封死漲停板。目前股價已重返70元上方，市值收報356.4億元。

       回顧九安醫(yī)療這一輪行情，從去年11月中旬起步，公司股價從7元左右一路漲到了88.88元，漲幅逾11倍。

從傳聞公司產(chǎn)品獲FDA應急使用授權(quán)到與美國公司簽訂合同再到業(yè)績最后落地，九安醫(yī)療上漲是前期概念炒作疊加后期基本面改善共振的結(jié)果。

而當股價大幅飆升后，不禁令人深思，九安醫(yī)療能否持續(xù)現(xiàn)狀？

在2020年之前，九安醫(yī)療的基本面表現(xiàn)一般。

從上市第一年（2010）至2020年，九安醫(yī)療近12年有六個年份業(yè)績出現(xiàn)下降情形，其中有兩年業(yè)績處于虧損狀態(tài)，分別是2015和2017年。

       2021年以及2022年一季度業(yè)績大幅增長，無非是疫情因素刺激了對公司產(chǎn)品的需求。從中長期看，疫情終究會過去，這也意味著九安醫(yī)療的業(yè)績高增長性難以延續(xù)。

據(jù)了解，英科醫(yī)療（300677）、方大炭素（600516）也曾出現(xiàn)過業(yè)績爆發(fā)式增長現(xiàn)象，但后來全部曇花一現(xiàn)，通過這些案例，或能給九安醫(yī)療投資者一些啟示。

2020年，受疫情催化，全球?qū)κ痔仔枨蟠笤?，英科醫(yī)療業(yè)績最終受益，當年實現(xiàn)營收138.4億元，同比增長逾564%；歸母凈利潤達到70億元，同比增長逾3800%。

業(yè)績突然猛增刺激股價上行，該公司從6元左右一路漲到了197.99元，漲幅逾31倍。

但進入2021年后，疫情緩解加上全球手套產(chǎn)能大幅擴產(chǎn)，手套產(chǎn)品價格下降，英科醫(yī)療業(yè)績增速減緩。去年第三季度，該公司歸母凈利潤為10.64億元，同比下降逾56%，單季度業(yè)績腰斬。

在業(yè)績增速進入下行通道后，英科醫(yī)療的股價開始反轉(zhuǎn)，如今已經(jīng)跌至45元以下，累計跌幅逾76%，市值蒸發(fā)超過700億元。

       2017年，因石墨電極價格大漲，方大炭素當年業(yè)績大增，實現(xiàn)營業(yè)收入83.5億元，同比增長248.62%；實現(xiàn)歸母凈利潤36.2億元，同比增長逾5267.65%。其股價也在短短3個月時間內(nèi)從4元飆升到17.38元，漲幅逾3.3倍。       后來，石墨電極價格回落，方大炭素業(yè)績開始下行。在2019年-2020年，公司實現(xiàn)歸母凈利潤20.16億、5.47億，同比下降63.95%、72.85%。目前，方大炭素股價在8元附近，相比高點跌逾53%。

英科醫(yī)療、方大炭素股價大漲背后主要受業(yè)績因素推動，而當業(yè)績無法維持高增長后，股價都不再堅挺。九安醫(yī)療目前處于業(yè)績上升期，股價持續(xù)走強，但從長期考慮，在疫情結(jié)束后，公司需要找到新的業(yè)績增長極。

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