近日，“潘嘎之交”成為網(wǎng)絡(luò)熱詞。因和潘長(zhǎng)江老師合作而被卷入輿論中心的酒仙網(wǎng)，再次被推上風(fēng)口浪尖。

據(jù)新浪財(cái)經(jīng)報(bào)道，多名酒仙網(wǎng)加盟商向其透露，目前大量酒仙網(wǎng)加盟商已經(jīng)解約。解約原因主要是酒仙網(wǎng)多款酒供貨價(jià)格超過市面零售價(jià)、多方存在合同糾紛、拖欠幾十萬(wàn)至上百萬(wàn)返點(diǎn)等。加盟商們指出，已經(jīng)解約比例或達(dá)到兩成，此外還有很多加盟商與酒仙網(wǎng)存在糾紛，正在解約或合同到期后解約。

高開低走，融資狂魔的沒落

酒仙網(wǎng)是一家以品牌運(yùn)營(yíng)為核心的酒類全渠道、全品類零售及服務(wù)商，于2010年正式成立運(yùn)營(yíng)，曾于2015年掛牌新三板，2017年終止掛牌謀求轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股，并在2021年8月先于老對(duì)手1919發(fā)起IPO申請(qǐng)。自酒仙網(wǎng)成立十二年以來，先后經(jīng)歷了11輪股權(quán)融資，融資金額共計(jì)超過18億元，投資人包括民享財(cái)富、豐圖資本、東方富海、沃衍資本、華興資本、紅杉資本中國(guó)等眾多風(fēng)投。但在去年發(fā)布的招股書中歸母股東權(quán)益只有6.8億，也就是說超過18億融資已經(jīng)蒸發(fā)近三分之二。

其實(shí)，酒仙網(wǎng)早在之前就被質(zhì)疑一直依靠融資發(fā)展，而在失去了資本助力之后必將面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。招股書顯示，酒仙網(wǎng)的資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)高于行業(yè)平均，2018年、2019年、2020年，酒仙網(wǎng)的資產(chǎn)總額分別為14.86億元、22.08億元、23.81億元，資產(chǎn)負(fù)債率分別為59.85%、68.24%、69.58%，呈逐年增加的態(tài)勢(shì)。伴隨著高負(fù)債的，還有低毛利率。2018年至2020年，酒仙網(wǎng)的毛利率分別為23.04%、22.51%和20.93%，呈持續(xù)下滑的狀態(tài)。

與此同時(shí)，上市對(duì)賭協(xié)議更如懸在酒仙網(wǎng)頭上的“達(dá)摩克利斯之劍”。2017年12月，酒仙網(wǎng)實(shí)控人和控股股東曾與45名投資方股東簽訂對(duì)賭協(xié)議，約定若截至2018年12月31日，酒仙網(wǎng)未能完成首次公開發(fā)行股票并上市（但因投資方的原因?qū)е鲁猓?，投資方有權(quán)要求公司及其實(shí)際控制人回購(gòu)?fù)顿Y方投資而取得的公司全部或部分股權(quán)。2019年12月，郝鴻峰及酒仙電子商務(wù)又與41方股東簽署《股東協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》，將上述期限延至2021年12月31日。至此，酒仙網(wǎng)不僅面臨著現(xiàn)金流的繃緊，還面臨著對(duì)賭協(xié)議的清理。

投訴與信任危機(jī)

在剛剛過去的“假酒風(fēng)波”中，酒仙網(wǎng)被推上輿論中心，但這已經(jīng)不是第一次面臨消費(fèi)者投訴和產(chǎn)品信任危機(jī)了。根據(jù)黑貓投訴顯示，酒仙網(wǎng)被消費(fèi)者投訴近1000次，多數(shù)關(guān)于“虛假宣傳、拒不退款”。也曾有消費(fèi)者投訴購(gòu)買到假酒，質(zhì)疑其“保真、高性價(jià)比”的品牌宣傳，但該條投訴截止目前仍未完成處理。

從退貨損失中也可窺見信任危機(jī)。據(jù)招股書顯示，2019年酒仙網(wǎng)的預(yù)計(jì)退貨損失451.57萬(wàn)元，到了2020年增加到了4716.48萬(wàn)元，漲了十倍有余。

 營(yíng)收單一 光環(huán)褪色

靠著首家線上酒水銷售品牌的旗號(hào)，酒仙網(wǎng)曾是融資大戶，并通過不斷緊跟B2C、B2B、O2O的風(fēng)口而名聲大噪。但隨著酒類流通領(lǐng)域的發(fā)展，以及線上流量見頂，酒仙網(wǎng)的光環(huán)逐漸褪色。據(jù)資料顯示，2020年，酒仙網(wǎng)流通產(chǎn)品銷售收入25.91億、占總營(yíng)收比重69.71%，專銷產(chǎn)品收入9.23億、占比24.83%，技術(shù)服務(wù)收入1.93億、占比5.19%。其中公司的營(yíng)收來源70%來自流通產(chǎn)品銷售，而其中的大頭是茅臺(tái)與五糧液，占據(jù)了半壁江山。

但對(duì)于上游白酒供應(yīng)商的過度依賴反而會(huì)增加限制，一方面白酒企業(yè)話語(yǔ)權(quán)強(qiáng)大，多奉行先款后貨策略，對(duì)流通企業(yè)要求高，隨著銷售量增加，回籠資金儲(chǔ)備不足，酒仙網(wǎng)只能借款買酒，增加了現(xiàn)金壓力。另一方面隨著茅臺(tái)在天貓、京東等平臺(tái)進(jìn)行自營(yíng)電商渠道建設(shè)，這些渠道的開創(chuàng)也必定會(huì)對(duì)酒仙網(wǎng)的經(jīng)營(yíng)模式造成影響。

酒仙網(wǎng)創(chuàng)始人郝洪峰曾經(jīng)說：“酒仙網(wǎng)可能是下一個(gè)暴風(fēng)影音”。事到如今卻是一個(gè)應(yīng)當(dāng)避免的結(jié)局。